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#sandiskfalls12.63% - AI-NANDの夢が壁にぶつかる。 $SNDK が木曜に12.63%下落——6月下旬のピークからは約40%安い。メモリー関連がごちゃ混ぜに出血している。Western Digital、Seagate、Micron、SK Hynixはいずれも6〜11%下落。フィラデルフィア半導体指数はテクニカルな弱気相場入りしており、6月の高値から22%下げている。 刃が2本、同時に突き刺さる。 まず、CXMT——中国のDRAMメーカーとしては4番手——が上海のSTAR市場で総額86億ドルのIPO価格を提示した。AIメモリー取引は「供給がタイトであること」に支えられていた。中国が市場を一気にあふれさせる直前だという最初の信頼できるシグナルは、すべてを変える。 次に、韓国の2倍レバレッジETFによる流動性の死のスパイラル——強制売りが強制売りを呼び、出血が連鎖している。ゴールドマンによれば、韓国での最近の機関投資家によるネット売りのうち62%が、こうした巻き戻し（アンワインド）によるものだという。米国のマージン残高は前年比54%増で、半導体に集中している。市場構造は脆い。そしてSanDiskがその“ゼロ地点”だ。 1,000ドルから2,350ドルへ、そこから1,400ドルへ——たった26日で。あの「スーパーサイクル」を叫んでいる同じ人たちが、今は42%の下落（ドローダウン）を見つめている。Polarity RAdioが言ったように：「これらの損失が、暗号資産×国際的なテック商品——グローバルなマージンコール——と複合している」 投資助言ではない。強気シナリオが死んだわけではない——ゴールドマンは、メモリーの供給のタイトさは2028年下期まで維持されると言っている。だが、放物線的な勝者が物語の最初の亀裂に出会ったとき、重力は容赦なく襲いかかる。 #FTXToBeginNearly$900MCreditorPayout #MoonshotKimiK3SparksChipSelloff #SpaceXClosesBelowIPOPrice #IraqSyriaSignPipelineDealBypassingHormuz