CryptoQuant Quicktake

すべての指標の内訳と視覚的なトレンド分析を含む詳細なデータは、完全なインフォグラフィックで利用可能です。以下の情報は、オンチェーンのパノラマのエグゼクティブサマリーです。

2026年2月のオープニングは、制度的疲労の厳しい地図として機能します。ビットコインが50%の危険な下落をナビゲートする中、オンチェーンの診断はますます厳しくなりました：恐怖の領域で21.30%を記録するNUPLは、ビットコインにとって2月の前半の肖像です。8.0の恐怖と欲望の指数は、重要なマクロ経済的不確実性と監視すべき特定の運用シフトによって引き起こされた極度のパニックの状態を確認します。

修正が進むにつれて、その期間が投資家や全体の市場感情に重くのしかかり始めています。徐々に焦りが高まり、この傾向によって生じた心理的疲労が、大口保有者さえも行動を調整させる要因となっています。

バイナンスでは、最大の取引からの流入が増加しているのを見ています。資本のローテーション、リスク管理、または戦略的な再配置によって動かされているかにかかわらず、これらの大口フローが占める割合は最近大幅に増加しています。このダイナミクスは、市場のこの複雑なフェーズにおいて主要な保有者が特に活発であることを示唆しています。

恐怖と貪欲の指数は、暗号通貨市場における投資家の心理を定量化するために広く使用されているセンチメント指標です。この分析は、Alternative.meによって提供される暗号恐怖と貪欲の指数を指します。この指数は、ボラティリティ、市場の勢いと取引量、ソーシャルメディアの活動、ビットコインの優位性、そしてGoogle検索トレンドを組み合わせることによって、ビットコイン中心の市場センチメントを測定します。これらの要素を統合することにより、価格の動きだけでなく、投資家のリスク嗜好や市場の関心も反映されます。

次の上昇の前に最終的なキャピチュレーションを目撃しているのでしょうか、それともこのトレンドラインがついに崩れるのでしょうか？

現在、1〜3ヶ月のコホートは-20.85%の未実現PnLにあり、最近の購入者は平均して深く水中にいます。これは、2023年中頃から尊重されている下降構造の下限に指標を置いており、ビットコインは局所的な底を見つけて反発しました。

その構造は重要です。

各連続的な下落（-12%、-15%、-20%）がP/Lマージンで低い底を形成していることに注意してください。しかし、ビットコインの実際の価格は構造的に高い底を維持しています。この乖離は、投機的な勢いが時間とともに減少していることを示唆しています。

バイナンスからのデータによると、日々の取引量は約486,000 ETHに達し、イーサリアムは$2,050近くで取引されています。一方、Zスコアは約-0.39の値を記録しました。

この取引量レベルは月間平均を下回っており、これは負のZスコアの読み取りによって裏付けられています。ゼロ未満の値は、現在の活動が30日移動平均を下回っていることを示します。歴史的に、このような読み取りは流動性の相対的な静けさの期間を反映しており、しばしば市場参加者による統合または再配置のフェーズと一致し、強い上昇の勢いとは対照的です。

私がバイナンスの流入データの最後の月を分離すると、売り圧力の構成が非常に明確になります。平均して、短期保有者はバイナンスに対して1日あたり約8.7K BTCを送信しました。その数字だけで、目に見える売り圧力のほとんどを説明し、この動きが価格に反応する最近の参加者によって引き起こされたものであり、長期的な信念の崩壊によってではないことを確認します。

価値帯データはこの状況を明確にします。流入の大部分は魚やサメサイズのエンティティから来ており、それぞれ平均して1日あたり約3.5K BTCと2.4K BTCです。これらは一緒に取引所の流入の大部分を占めており、売りが中規模の参加者全体に広く分配されていることを示しています。一方、エビやカニのウォレットは重要な寄与をしましたが、二次的な存在のままであり、クジラの流入は1K BTC未満で平均され、圧力の少数派のソースとなっています。

このチャートはビットコインの重要な構造的閾値を強調しています：現在78K近くにある非常に活発なアドレスの実現価格。このレベルは、最も頻繁に取引を行い、市場の状況の変化に最も迅速に反応する参加者の総コストベースを表しています。そのため、これは単純な技術的リファレンスではなく、重要な感情とポジショニングの区切りとして機能します。

現在、スポット価格はこの実現レベルの下で決定的に取引されています。そのポジショニングは重要です。価格が非常に活発なアドレスのコストベースの下に留まると、これらの参加者は平均して未実現の損失を抱えていることになります。歴史的に、この状態は行動を吸収から分配に変更し、上昇を試みる際の供給過剰を増加させます。その結果、78Kゾーンはサポートからレジスタンスへと移行します。

短期保有者が損失を出し始めると、ビットコインは通常その底を見つけます。そのパターンは2014年以来のすべての主要な修正で保持されましたが、今は何か異なることが展開されています。

5つの異なる弱気サイクルが、短期保有者の損失が30%を超えた場所を示しています。2014-2015年の崩壊は83%の損失を記録しました。2021-2022年の弱気市場は71%に達しました。2018-2019年の下落は62%に達し、2019-2020年は57%でした。歴史的に、パニックによって損失が57%から84%の間に押し上げられたとき、ビットコインは耐久性のある底を形成しました。

今日は異なって見えます。現在の修正は短期保有者に対してわずか40%の損失でピークに達し、68%の歴史的平均をほぼ30ポイント下回っています。価格は$66,928でサポートを見つけ、$70,000を超えて回復し、現在の損失は31%です。長期保有者は27%の利益を維持しており、キャピテュレーションの信号はありません。

ビットコインと暗号通貨市場全体の修正が続いており、浸透し、さらに拡大している弱気市場の印象を強化しています。

2月6日、ビットコインが$60,000のマークを下回ると、過去最高値から52%以上の下落を超え、現在の修正局面における重要なポイントを示しました。

2月5日に、いくつかの投資家、機関投資家と個人投資家の両方に影響を与えたパニックの直接的な結果として、BTCの取引所への流入が急増したことを観察しました。

最近、STH SOPRは0.95のキャピトレーションゾーンを下回り、現在は1.0レベルに戻りつつあります。

この段階では、重要な変数はSOPRが数日間連続して1.0以上の持続的なポジショニングを確立できるかどうかです。

1.0以上の持続的な保持は、短期保有者の売り圧力が大部分吸収されたことを示し、テクニカルな反発の延長の可能性を高めます。

逆に、1.0以上のサポートを維持できない場合、レンジバウンドの価格動作や追加の下落リスクが再び生じるでしょう。

📰 日々の市場更新：

ビットコインが急激なボラティリティの期間を乗り越える中で、バイナンスのトレーダー行動と機関ETFの流入は非常に異なる2つの物語を語っています。

📊 [BTC] バイナンス小売トレーダーの日次売買額

このチャートは、短期ビットコイン保有者の純利益と損失を測定し、彼らのBTC残高がバイナンスに移動する様子を追跡することで、短期投資家の行動とボラティリティに関する洞察を提供します。

🔬 主要な観察

📉 このチャートは、2月6日に小売主導の売り圧力が28,000 BTCを超えた主要な売却イベントを強調しており、ビットコインが$64,000を下回ったことと一致しています。

1月のインフレ率が2.4%に低下したことは、2025年12月1日に一時的に終了した量的引き締め（QT）が効果を発揮していることを示しています。しかし、市場は期待されたように量的緩和（QE）が実現しなかったため、熱狂的に反応しませんでした。その結果、慎重な姿勢が支配しています：投資家は米国でリスクを減らすか、10年物の利回りが4.08%に後退している中、国債に避難所を求めています。この防御的な流れは、部分的には金と銀に構造的に移行しています。

このシナリオは、マクロ経済の混乱の際に資本が保護を求め、リスクから逃げることを確認するだけです。したがって、私たちはビットコインが現在ヘッジとして機能しているか、投資家が避けるべきリスクと見なしているかを特定するために、When The BTC Is Hedge (WTBIH) インジケーターを利用します。

1月のインフレ率が2.4%に低下したことは、2025年12月1日に一時的に終了した量的引き締め（QT）が効果を発揮していることを示しています。しかし、市場は期待通りに量的緩和（QE）が実現しなかったため、熱狂的に反応しませんでした。その結果、投資家は米国でリスクを減らすか、国債に避難を求めており、10年物の利回りは4.08%に後退しています。この防御的な流れは、部分的に構造的にビットコインに移行しています。

これは、30日間で387.93k BTCが蓄積されたことを記録した、アキュムレーターアドレスからの需要というオンチェーン指標によって証明されています。このボリュームは月間平均を超え、大規模な保有者の信頼を確認しています。ベアマーケットの間、資本は迅速な利益よりも戦略的なアンカーを求めます。したがって、ビットコインが現在ヘッジとして機能しているかを特定するために、BTCがヘッジであるときの指標（WTBIH）を利用します。

1月のインフレ率が2.4%に低下したことは、2025年12月1日に一時的に終了した量的引き締め（QT）が効果を発揮したことを示しています。しかし、市場は期待通りの量的緩和（QE）を実現しなかったため、熱狂的に反応しませんでした。その結果、慎重な姿勢が支配しています：投資家は米国でリスクを減らすか、国債に避難を求めており、10年物の利回りは4.08%に後退しています。この防御的な流れは、一部において構造的にビットコインに移行しています。

これは、30日間にわたって387.93k BTCが蓄積されたことを記録した、アキュムレーターアドレスからの需要というオンチェーン指標によって証明されています。このボリュームは月間平均を超えており、大規模な保有者の信頼を確認しています。ベアマーケットの間、資本は迅速な利益よりも戦略的なアンカーを求めます。したがって、私たちは現在ビットコインがヘッジとして機能しているかどうかを特定するために、BTCがヘッジであるときのインジケーター（WTBIH）を利用します。

年の始まりは、投資家のより慎重な姿勢を反映し、暗号通貨市場での需要の明らかな不足によって特徴付けられています。この暗号セクター全体での流動性の収縮は、強く感じられています。

ビットコインETFの現状について、2年間の大規模な資本流入と強い投機的モメンタムに駆動された後、2026年初頭はリスク削減のフェーズのように見えます。市場参加者は、より不確実なマクロ経済および地政学的環境でのリスクエクスポージャーを再評価しているようです。

全体のクジラの$BTC保有の1年の変化は、再び増加傾向に転じました。

これは強気市場の初期段階に典型的なパターンです。

クジラは強気市場の初期および中期に購入する傾向があり、市場がピークに近づくと売り始めます。

彼らは現在、再び純買いに転じており、私たちが強気市場の初期段階にあり、弱気市場ではないことを示しています。

CW8900によって書かれました。

これは市場サイクルシグナルのチャートです。

最初のチャートを見ると、ディストリビューションシグナルは下向きに動き始めています。

これは何を意味しますか？

さて、2つ目のチャートを見てみましょう。

これは第3回半減期サイクル中の状況を表しています。ダブルトップ形成の後、ディストリビューションシグナルは徐々に低下します。赤いボックスを参照してください。

しかし、ビットコインの価格が下落し続けている間も、キャピチュレーションシグナルとアキュムレーションシグナルは上昇していました。

ビットコインが第3回半減期の際に$15Kのサイクル低に達した後、アキュムレーションシグナルが価格と出会い、下向きに動き始めました。青いボックスを参照してください。

今週の市場は、購入力よりも恐怖の連鎖反応によって定義されました。薄い注文書と混雑したポジショニングが売りを増幅させ、清算と強制的な再ポジショニングを引き起こしました。その後の反発は、主にショートカバーと歪みの修正によって推進され、新たなスポット需要によるものではありませんでした。重要な問いは「価格が上がった」から「なぜ上がったのか？」に移りました。

感情はパニックから疑念へと移行しました。極度の恐怖はしばしば反射的な反発を引き起こしますが、それは通常機械的な反転であり、持続可能なトレンドの変化ではありません。今重要なのは反発の大きさではなく、流れが価格の安定を維持できるかどうかです。

MicroStrategyは2023年10月以来初めて水中に入ります。

BTCの取引価格が$69Kで、MSTRのコストベースが$76Kにある中、Saylorの財務戦略は16ヶ月ぶりに水中にあります。2022年のベアマーケットでは、MSTRはコストベースを50%下回るドローダウンを耐えました。現在の9%のギャップは比較的控えめですが、タイミングは大きさよりも重要です。その結果、2023年10月以来初めての深刻な収益性テストに直面しています。

2026年Q1の購入活動が、戦略が継続するかピボットするかを決定します。

オンチェーンデータは、BinanceにおけるXRP保有の重要な構造的変化を明らかにしています。添付のチャートは、取引所の準備金が25億XRPに急落し、2024年初頭以来の最低レベルを記録したことを示しています。

重要なインサイト:

2024年の高値からの大幅な下落: 2024年11月、Binanceの準備金は32億XRPを超えてピークに達しました。過去15ヶ月で約7億コインの流出は、売り側流動性の劇的な減少を示唆しています。

蓄積信号: 減少する取引所の準備金は、通常、強気の信号として解釈されます。この傾向は、投資家が資産を取引所からコールドストレージ（自己管理）に移していることを示し、即時の取引よりも長期保有を優先していることを示唆しています。