10xResearch

The Institutional Reset: What Bitcoin’s Hidden Positioning Shift Reveals

Despite Bitcoin’s 46% decline, Bitcoin ETFs have recorded only $8.5 billion in net outflows, representing a relatively modest reduction compared to total ETF assets.

This reflects the structural nature of ETF ownership, which is dominated by market makers and arbitrage-focused hedge funds holding largely hedged positions, as well as long-term institutional investors with low turnover and longer investment horizons.

According to the latest 13F filings for Q4 2025, an estimated 55–75% of IBIT’s $61 billion in assets remains held by market makers and arbitrage-focused hedge funds whose positions are largely hedged or market neutral rather than expressing a directional view on Bitcoin.

Market makers reduced exposure by approximately $1.6–2.4 billion during Q4 2025, as Bitcoin consolidated near $88,000, reflecting declining speculative demand and reduced arbitrage inventory requirements.

This report explains the institutional positioning, hedging dynamics, and arbitrage flows that have driven Bitcoin’s recent decline and continue to influence its price behavior during the current consolidation phase.

Our must read report if you want to really understand what is going on: https://update.10xresearch.com/p/the-institutional-reset-what-bitcoin-s-hidden-positioning-shift-reveals

新しいハト派のFRB議長とインフレーションの低下はビットコインを支えるべきです。それなら、なぜそれは上昇していないのでしょうか？

多くのトレーダーはビットコインを過剰なマネー創出に対するヘッジと見なし、時にはインフレーションが低下し実質金利が下がるにつれてその価値が上昇する長期資産と見ています。

その単純化はしばしば誤りです。

最新のインフレーションリリースは、インフレーションがFRBの目標に向かってトレンドを続けている中で、もう一つの下向きのサプライズをもたらしました。

支援的なマクロ経済状況にもかかわらず、ビットコインは勢いを取り戻すのに苦労し、一時的な反発の後に$70,000を下回ってしまい、多くのトレーダーを困惑させています。

インフレーションがビットコインにどのように影響するかを認識することは、2022年末に新しいビットコインの強気市場を呼びかける上で重要でした。また、ビットコインが現在の弱気市場に入った2025年9月以降の増大する逆風を特定するのにも役立ちました。

本当に何が起こっているのかを理解することは、現在の弱気市場の終わりと次の強気サイクルの始まりを特定する上で重要です。

多くのトレーダーは、市場が本当に何を価格に反映しているのかを理解せずに、いくつかの不明瞭な流動性データポイントに盲目的に従ってきました。

それは彼らにとって高くついています。

今日のレポートでは、このダイナミクスを駆動しているものと、ビットコインの見通しに対する意味を説明します: https://update.10xresearch.com/p/a-new-dovish-fed-chair-and-falling-inflation-should-support-bitcoin-so-why-isn-t-it-rallying

10x ウィークリークリプトキックオフ – 流動性が静かにクリプトを離れている—次の大きな動きの準備

このレポートでは、ビットコインとイーサリアムにおけるデリバティブポジショニング、ボラティリティトレンド、および資金の動態に加え、センチメント、テクニカルシグナル、ETFおよびステーブルコインのフロー、オプション活動、今後1〜2週間の予想取引範囲、重要な市場のカタリストについて説明します。

なぜこのレポートが重要なのか

クリプト市場は重要な転換点にあり、流動性が静かにシステムを離れている一方で、ボラティリティとセンチメントは極端なレベルに達しています。

トレーダーはクラッシュヘッジを解消しており、ポジショニングは軽くなり、ボラティリティの期待が変化しています—これはしばしば重要な方向性の動きの前に見られる条件です。

同時に、マクロ条件はより好転していますが、クリプトはまだ反応しておらず、長続きすることは稀な乖離を生んでいます。

このレポートは、デリバティブポジショニング、流動性フロー、ボラティリティシグナルが市場が安定しているのか、次の大きな動きに向けて準備しているのかを示唆するものです。

取引量の急激な減少は、反発が勢いを失いつつあることを示しており、徐々に減少するリスクが高まっています。

クリプトの時価総額は$2.35兆で、前週から2.1%減少しており、平均週次取引量は$1000億で、平均から49%減少しています。

週次ビットコイン取引量は$43.3億で、平均より-47%低く、イーサリアムの取引量は$21.4億で、平均より-58%低くなっています。イーサリアムネットワーク手数料（0.04 Gwei）は4パーセンタイルにあり、低いネットワーク使用を示しています...

.... そしてもっと多く。ビットコインにとっての意味は -> 完全なレポート。

https://update.10xresearch.com/p/10x-weekly-crypto-kickoff-liquidity-is-quietly-leaving-crypto-setting-up-the-next-major-move

暗号株式：市場で何が動いているのか、なぜそれが起こっているのかを理解する。

暗号および暗号関連の株式は、インフレが予想以上に早く低下し、ポジショニングが極端なレベルに達している中で、重要な転換点に入っています。

Coinbaseは期待外れの収益にもかかわらず静かに回復しましたが、いくつかのAIにシフトするマイナーは、数十億ドルの機関資本と長期的なインフラ投資を引き寄せています。

ビットコインは強制的な清算の後に安定し、クジラの蓄積が再開されましたが、重要な構造的リスクは未解決のままです。

一方、下落する財務省の利回りと変化する金利の期待は、マクロの背景を変え始めています。

資本構造を最適化し、直接的な株式希薄化を軽減するために、MicroStrategyは将来の買収において普通株式ではなく永続的優先株式を使用する方向にシフトすることを発表しました。MSTRは圧力の下にあり、$4.8 billionの未実現損失を抱えています。

今のところの質問は、これが強力な逆トレンドの反発の始まりを示すのか、それともビットコインが最終的なサイクルの低点に向かう前の最終的なセットアップなのかということです。

25の暗号株式に関する私たちの完全なレポートをお読みください： https://strategy.10xresearch.com/p/crypto-stocks-understand-what-is-moving-in-the-market-and-why-def6

コインベースとギャラクシーの幹部は「強気」と言う — 彼らの行動は異なる物語を語っている

コインベースとギャラクシー・デジタルの株価は2026年に−38%と−19%下落し、記録的に弱い年のスタートとなった。

この急激な乖離は、株式評価の下落と、幹部たちが暗号通貨に対するますます好意的な米国の規制および政治環境を強調し続けていることとの間の乖離を株主に疑問を抱かせた。

反暗号通貨の大統領の選出、規制に優しいSECの議長、そしてGENIUS法のような画期的な立法の通過は、米国がデジタル資産の革新のグローバル中心地として自らを位置づけているという見方を強化した。

2025年を通じて、米国の暗号通貨幹部たちはこの楽観主義を公に強化し、これらの発展が長期的な強気市場の基盤を築いていることを強調した。

しかし、CNBCの楽観的なメッセージを超えて、彼らの行動は本当に強気の見通しと一致しているのか？ 完全なレポート: https://update.10xresearch.com/p/coinbase-and-galaxy-executives-say-bullish-their-actions-tell-a-different-story

10x Weekly Crypto Kickoff – 最終的な洗い出しはまだ先にあるのか？

このレポートでは、ビットコインとイーサリアムにおけるデリバティブのポジショニング、ボラティリティのトレンド、資金のダイナミクス、センチメント、テクニカルシグナル、ETFおよびステーブルコインのフロー、オプションの活動、今後1〜2週間の予想取引レンジ、および重要な市場のカタリストについて説明しています。

このレポートが重要な理由

多くのトレーダーが次に何が来るのかを尋ねており、最新のデータとポジショニングのトレンドを見直す中で、先週のレポートからの結論を再検討する価値があります。先週のレポートでは、現在の市場環境を理解するための枠組みをすでに説明しています。

「先週、ビットコインが$87,000を下回るブレイクは尊重すべきだと警告しました。

過去1週間でビットコインが12%下落し、イーサリアムが17%下落したことで、その呼びかけはタイムリーであり、私たちは修正の大部分を回避することができました。

ビットコインは現在、私たちの$73,000のサポートレベルに近づいており、2024年にほぼ5ヶ月間価格を制限していたゾーンであり、選挙後のラリーが市場を決定的に押し上げる前のものです。

しかし、現在のフローはセンチメントが意味深くシフトしたことを示唆しています。ステーブルコインのオフランプと持続的なETFの流出は、投資家がまだディップを買う準備ができていないことを示しています。

特に、サークルはほぼ$10 billionのステーブルコインの償還を見ており、より規制された市場参加者からの参加が減少していることを指摘しています。

センチメントとテクニカルインジケーターが極端なレベルに近づいている一方で、広範な下落トレンドは依然として健在です。

明確なカタリストがない限り、介入する緊急性はほとんどありません。

ポジショニングのダイナミクスは、トレーダーが典型的な反発ラリーの準備よりもデレバレッジとポジションの解消に集中していることを示唆しています。」

上記は先週のレポートからのものであり、以下のレポートでは最新のデータを見ています。
https://update.10xresearch.com/p/10x-weekly-crypto-kickoff-is-a-final-washout-still-ahead

クリプト ワンライナー: 市場を動かす要因を1分で

概要

クラッシュ中の取引量は、10月の売却時よりも著しく低く、流動性が薄く、デリバティブ主導の活動が行われていることを示唆しています。

我々の戦略的アルトコインモデルは1月中旬以降弱気のままであり、最近の下落はほとんどのアルトコインが構造的に弱い状態を維持しているため、リスクの高い環境を強調しています。

我々のトレンドモデルは、ビットコインが$87,000を下回った後も弱気のままであり、$91,000を下回る回復は逆トレンドのラリーとして残る可能性が高いです。

クリプト カレンシーズ

ビットコインの急激な下落は、ETFの流出、清算、デリバティブポジショニングによって引き起こされ、市場の状況が安定する中で部分的な反発が見られました。

イーサリアムは、機関投資家の流出、清算、クジラの売却により急落し、構造的な弱さが続いていることを浮き彫りにしました。

ソラナは、強制的な清算とセキュリティの懸念の中で下落し、投資家の信頼が著しく弱まりました。

リップルは、インフラの拡大とエコシステムのユーティリティの向上を通じて、機関のポジショニングを強化しましたが、より広い市場の弱さにもかかわらず、強化されています。

BNBは、セキュリティの懸念と取引所関連リスクに対する感受性の高まりによって、引き続き売り圧力に直面しました。

そして、クリプトカレンシーやクリプトエクイティのための多くのワンライナーがまだあります....

ワンライナーの完全なリスト: https://update.10xresearch.com/p/crypto-one-liners-what-s-driving-the-market-in-a-minute-february-8

ビットコインの突然の崩壊を引き起こした隠れたシフト

ビットコインの最近の売却は突然のように見えたかもしれませんが、その背後にある圧力は数ヶ月の間、静かに高まっていました。

11月の初めには、取引所のフローや機関のポジショニングにおける微妙なシフトが、主要な市場参加者がエクスポージャーを減少させ始めていることを示していましたが、価格は表面的には安定しているように見えました。

これらの初期警告サインは、外部の触媒に対してますます脆弱な脆い市場構造を示していました。

その触媒は1月の終わりに到着し、重要な政策の発展が以前はしっかりと維持されていた価格レベルの崩壊を引き起こしました。

最初は通常の修正のように見えたものがすぐに加速し、いくつかのテクニカルサポートゾーンを無効にし、現在のフェーズがランダムな下落ではなく、より大きな構造的サイクルの一部であるという見方を強化しました。

重要なのは、売却のタイミングとパターンが市場を動かしているのは誰であり、このフェーズがまだ完了していない理由についての手がかりを明らかにしていることです。

私たちの最新のレポートでは、現在何が起こっているのか、次に通常何が来るのかを説明するポジショニングダイナミクス、構造的シグナル、およびサイクルフレームワークを分解します。 https://update.10xresearch.com/p/the-hidden-shift-that-triggered-bitcoin-s-sudden-collapse

ギャラクシーデジタルが数億ドルを失う — 17%の売却は正当化されるか、または購入の機会か？

ギャラクシーデジタルは、2025年第4四半期の収益を発表したばかりで、その結果は暗号資産の株式市場全体における広範囲な、示唆に富んだ変化を浮き彫りにしています。

業界の指標としての地位にもかかわらず、ギャラクシーは持続的なアルファをほとんど生み出していません。

市場が2025年10月頃に評価プレミアムを価格に織り込み始めた一方で、現在の重要な質問は、そのプレミアムが持続するのか、圧縮されるのか、または拡大するのかです。

その答えは株にとって重要な意味を持ち、投資家は株を17%売却することで懐疑的な姿勢を示しました。

より広く見れば、ギャラクシーの収益コールは、暗号資産の株式内での勝者と敗者の間の乖離が拡大していることを強調しています。

これはもはや単一ベータの取引ではありません。

私たちは、ギャラクシーがその分断のどちら側に位置するか、最近の売却がより深刻な下落トレンドの始まりを示すのか、または市場が最終的に修正する可能性のある誤価格設定を示すのかについて明確な見解を持っています。

購読して私たちの完全な報告書をお読みください: https://update.10xresearch.com/p/galaxy-digital-loses-hundreds-of-millions-is-the-17-sell-off-justified-or-a-buying-opportunity

金、銀、ビットコインの価格再設定はついに終わったのか？ トレーダーが次に注目すべきこと

市場は通常、クリーンなチャンスを与えませんが、与えた場合でも、大声で知らせることはほとんどありません。

過去72時間で、金、銀、ビットコインは、インサイダー主導の価格再設定、マクロショック、強制的な清算の稀な組み合わせに打撃を受け、大きく下落しました。

パニックはアジアの時間帯にピークに達しました。

ヘッドラインは一様に弱気になりました。保護は高価になりました。

そして、何かが変わりました。

私たちのトレーディングシグナルの購読者にとって、これは驚きではありませんでした。

日中の安値の少し前に、ビットコインが強力なサポートに近づくにつれて、クラッシュ保護が過剰評価されていることを指摘し、反発のための戦術的ポジショニングアプローチを概説しました。

このレポートでは、その設定がなぜ出現したのか、表面下で何が変わったのか、そして市場のコンセンサスが追いつく前に次の動きをどう考えるべきかを説明します。

ヘッドラインに頼ったり、確認を待ったりしているなら、すでに遅れている可能性があります。

これはリスクとリワードが静かにシフトし、ボラティリティが圧縮され、規律あるポジショニングが最も重要になるフェーズです。以下で説明します。

これは、金、銀、またはビットコインに興味のあるすべてのトレーダーのための必読レポートです：https://update.10xresearch.com/p/is-the-gold-silver-and-bitcoin-repricing-finally-over-here-s-what-traders-must-focus-on-next

https://update.10xresearch.com/p/10x-ウィークリー-クリプト-キックオフ-クリプト-マーケット-は-39または-1-7-兆-の-減少

10x 週間暗号通貨キックオフ – 暗号市場は -39% または $1.7 兆の減少

今週の暗号市場

このレポートでは、ビットコインとイーサリアムのデリバティブポジショニング、ボラティリティトレンド、および資金の動態、ならびにセンチメント、テクニカルシグナル、ETFおよびステーブルコインの流入、オプション活動、今後の 1–2 週間の予想取引レンジ、主要な市場のカタリストについて説明しています。

なぜこのレポートが重要か

先週のキックオフレポート（こちら）では、ビットコインと広範な暗号市場が崩れつつあることが示されました。

それ以来、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ 12% と 17% 減少しており、この見解に基づいて行動した購読者は、重要な下落を回避することができました。

これが、価格を見ているだけでは不十分な理由です。本当の利点は、フロー、ポジショニング、および市場構造データから来るもので、トレーダーが実際に何をしているかを示すシグナルが、動きが見出しに現れる前に明らかになります。これが、リスクが早期に特定される方法であり、損害が発生した後ではありません。

ビットコインは現在、重要なレベルに近づいています。これが高確率のディップバイイングの機会になるのか、もう一段の下落になるのかは、ほとんどの投資家が追跡していない同じデータによって決定されます。

購読者はすでにそのフレームワークを持っています。価格の動きだけに依存しているのであれば、あなたは反応しているだけです—他の人々がポジショニングしている間に。

👉 次の動きに先んじるために、完全なレポートをお読みください（リンクは下にあります）。

https://update.10xresearch.com/p/ケビン・ウォーシュ・フェッドがビットコインに意味するもの

ケビン・ウォーシュの連邦準備制度がビットコインに意味すること

実用的な市場の洞察

トランプ大統領は、次の数時間以内に連邦準備制度議長の指名を発表することが予想されており、ケビン・ウォーシュが指名される可能性は現在95%に近づいています。

私たちの12月13日の報告書「早すぎる、ハト派的、そしてしばしば間違っている：なぜケビン・ウォーシュの経済的世界観が市場とビットコインにとって重要なのか」では、ウォーシュの指名がビットコインにとって何を意味するかを概説しました。

以下では、長期的なビットコイン保有者の行動がどのように変化したか、クジラたちが何をしているか、なぜステーブルコインが12月以来顕著なオフランプを見ているのか、そしてこれらの発展が12月の連邦準備制度の会議だけでなく、ケビン・ウォーシュの指名の可能性にどのように結びついているか、過去6〜7週間の間にホワイトハウスの内部サークル内でオープンな秘密であった可能性がある結果について説明します。

重要なのは、多くの人々が過去3か月間のビットコインの売りを引き起こした要因としてバイナンスを指摘している一方で、データはより信頼できる説明を示唆しており、ビットコインおよび今後の広範な暗号市場にとってはるかに重要な意味を持っています。

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コインワンライナー：1分で市場を動かす要因
暗号資産

Ethena (ENA)：トークンの解禁、買い取り、ステーブルコイン提携の複雑なシグナルが、変動は大きいが頑強な価格動向を引き起こしている。

Pudgy Penguins (PENGU)：ブランドの拡大、小売パートナーシップ、文化的な注目度の上昇が、投機的関心をさらに高めている。

World Liberty Finance (WLFI)：規制への取り組みと財務最適化により、WLFIの機関投資家向け信頼性と評価の物語が強化された。

Sui (SUI)：注目度の高い提携、買い取り、エコシステムの拡大により、Suiはアジアを軸にした主要なレイヤー1として位置づけられている。

Raydium (RAY)：取引所上場の勢いと記録的なSolana DEX取引量が、Raydiumの機関投資家向け認知度を高めた。

Monero (XMR)：プライバシーへの再注目と迫りくるプロトコルアップグレードが、規制リスクが懸念される中でも需要を再燃させている。

Stacks (STX)：Bitcoinネイティブな収益インフラへの信頼とTVLの増加が、Stacksの長期的見通しを支えている。

Hyperliquid (HYPE)：ベンチャーキャピタルの保有増加と相互運用性の進展が、計画的なトークン解禁による短期的な供給圧力を相殺している。

Zcash (ZEC)：ガバナンスの混乱と開発者の離脱により、プロトコルの革新が進んでも信頼感は大幅に低下した。

Render (RENDER)：分散型AIコンピューティングへの需要急増とエコシステムのアップグレードが、Renderに対する注目を大幅に高めている。

Virtuals (VIRTUAL)：AIエージェントの商業化、主要な提携、取引所上場が、強力な投機的資金流入を促進した。

Bittensor (TAO)：Grayscaleを通じた機関投資家向けアクセスと発行量の削減が、BittensorをコアなAIインフラ資産として強化した。

詳細なワンライナー一覧（暗号資産、暗号株式など）： https://update.10xresearch.com/p/crypto-one-liners-what-s-driving-the-market-in-a-minute-january-11

https://update.10xresearch.com/p/how-we-trade-it-winners-losers-and-scenario-analysis-for-this-week-s-digital-asset-market-structure-