Bit Bull 1

AI Is Making Privacy One Of Crypto's Biggest Opportunities 🤖

$TAO is building an economy around machine intelligence. $NIGHT is bringing programmable privacy to the infrastructure that increasingly autonomous applications need.

As AI agents become more capable, they'll process more financial information, interact with more services and make more decisions without constant human involvement.

But there's a problem.

Public blockchains create permanent records of activity that increasingly powerful AI models can analyze.

Wallet relationships.

Financial positions.

Transaction histories.

Sensitive business information.

Midnight changes what developers can build.

Its programmable privacy architecture lets applications protect sensitive data while using zero-knowledge proofs to verify that required conditions were met.

That means AI-powered applications can be designed to prove an action was valid without exposing every private input behind it.

The next generation of autonomous finance needs both intelligence and confidentiality.

AI is scaling what software can do.

Midnight is building the privacy infrastructure that makes those capabilities more useful for the real world.

#AI #Altcoin Season#

隠れた手数料の罠 🔍

DeFi投資家の皆さんにもっと知っておいてほしいことがあります。

2つの投資Vaultが同じ20%のパフォーマンス手数料を掲げていても、実際の結果は異なることがあります。

なぜでしょう？

手数料の計算方法は、料率と同じくらい重要だからです。

Space and Timeの最新のVault分析では、わかりやすい例が紹介されています。

あるVaultでは、1シェアあたり100ドルのハイウォーターマークを採用しています。

該当するシェア価値が110ドルに上昇した場合、ほかに調整がないとすると、20%のパフォーマンス手数料によって、対象となるシェア1つにつき2ドルの手数料が発生します。

しかし、価値が100ドルを下回ったままであれば、この方針ではパフォーマンス手数料は発生しません。

ここに投資家の入金や出金、シェアの希薄化、評価額の変動が加わります。

会計処理はかなり複雑になります。

$AVAX のようなエコシステムで、ますます高度なDeFiアプリケーションが広がるにつれ、独立して検証できる計算が投資家への透明性を高めるうえで重要になると思います。

Space and Timeのアプローチが興味深いのは、Proof of SQLを使って、すべての計算をスマートコントラクト内で行わなくても、コミット済みデータに基づいて対応する手数料計算を検証できる点です。

手数料の方針は選択できます。計算は独立して検証可能になります。

#アルトコインシーズン#

Memes Are Becoming Markets 🐸

The popularity of $PEPE and $WIF demonstrated how powerful internet culture can become when it meets liquid crypto markets.

Neither started with a complicated financial product.

Their appeal came from recognizable ideas that communities could spread almost instantly.

But here's what I find interesting.

Not every cultural moment needs to develop into a massive memecoin before people can participate in its momentum.

Sometimes a particular topic, trend or viral moment attracts attention for only a short period.

Traditional memecoin markets aren't always designed to capture those smaller narratives.

Zora's Tags provide a different approach.

Users can create markets around topics, memes and ideas.

Related posts can then connect with those broader trends.

This introduces a more granular way of participating in cultural narratives.

Instead of requiring every idea to become a standalone community with enormous ambitions, markets can emerge around individual moments.

Of course, short-lived attention can also mean short-lived liquidity.

That's the trade-off.

But I think this category becomes interesting as more internet-native users discover onchain markets.

Zora already has experience turning digital content into tradable assets.

Extending that model toward more specific cultural trends creates another potential source of trading activity.

I'm keeping an eye on how this develops.

#Memecoins #Altcoin Season#

Read The Split Before You Read The Chart 🧮

Launch mechanics are published numbers, and almost nobody checks them before they commit. $CAKE holders learned to read fee structures the hard way, and $CRV turned fee design into an entire political system, so the precedent for caring about this is well established.

Here is what the structure actually says.

Trading activity carries a 0.7 percent swap fee. Of that fee, 95 percent goes to the creator and 5 percent to the protocol. The creator allocation is 15 percent of supply, vesting across a year behind a thirty day cliff, and vesting can be switched off entirely at launch. The remaining 85 percent seeds the pool at deployment.

Read what that arrangement is designed to do rather than what it pays. A thirty day cliff means the person who launched cannot sell into your first month. A year of vesting means their position resolves on a timescale where the thing has to still exist. And an optional disable means a creator can choose to hold nothing, which is a signal you can check rather than a claim you have to believe.

None of this tells you whether a given launch is any good. Structure is not quality. But it tells you how the person on the other side gets paid, and in DeFi that is usually the most informative sentence available.

The numbers are public. Read them first.

#DeFi #Altcoin

次の決済革命はプライベート 💳

$XLM は、価値を効率よく移転するためのインフラを長年にわたって構築してきました。

$NIGHT は、デジタル決済におけるもう一つの大きな要件、機密性に取り組んでいます。

暗号資産以外の決済がどのように行われているか、考えてみてください。

店舗が顧客の金融履歴すべてを自動的に受け取ることはありません。

仕入先が、企業のあらゆる取引関係にアクセスできるわけでもありません。

しかし、透明性の高いブロックチェーン決済では、どちらも共有するつもりのなかった情報が明らかになる可能性があります。

Midnight は、開発者に新たなモデルを提供します。

機密性の高い取引情報を保護したまま、暗号学的証明によって必要な条件が満たされたことを検証できます。

これにより、次のような可能性が広がります。

→ 機密性の高い企業間決済
→ プライベートな顧客取引
→ 選択的な財務情報の開示
→ 情報の露出を抑えた、検証可能な決済

決済には効率性が必要です。

信頼性も欠かせません。

そして、金融プライバシーを尊重する必要があります。

次世代の決済インフラは、この3つを一つにします。

Midnight は、その未来を支えるプライバシーツールを構築しています。

#ミームアルファ# #プライバシー

ウォール街がブロックチェーンで大きな動き 👀

次の機関投資家向けの起爆剤を誰もが探していますが、最大級の進展の一つは水面下で起きているのかもしれません。

1,140億ドル相当の証券を保管するDTCCが、Prividiumを通じてプライバシー基盤を提供するため、ZKsyncと協業しています。

これがZKsyncの技術に対する機関投資家からの大きな支持でないなら、いったい何がそうなのかわかりません。

$ZECのアップグレードや、Intents上に構築された$NEARの機密トランザクションへの需要の高まりなど、今週はプライバシー関連の大きな動きがありました。しかし、ZKsyncは誰も予想していなかった伏兵になるかもしれません。

ZKsyncは今、機関が必要とする機密性とコントロールを保ちながら、オンチェーンで担保を管理できる重要なインフラとして、自らの立ち位置を確立しようとしています。

まだ初期段階です。

#アルトコインシーズン#

最高のインフラは、取引が活発な場所へ 📡

$2Z Edgeは、トレーダーが実際に注目する市場へと広がります。$HYPEは、需要主導のアプローチを示す好例です。

暗号資産の取引は常に動いています。

それぞれのナラティブで、主役となる取引場所は異なります。

エコシステムごとに、流動性を集めるタイミングも異なります。

DoubleZero Edgeを使えば、同じ基盤接続から、拡大し続ける市場データソース群にアクセスできます。

つまり、市場の注目が移り変わっても、ユーザーがそのたびに一からやり直す必要はなく、トレーダーの関心の変化とともにインフラの利便性も高まります。

アルトシーズンは移り変わります。

優れたインフラは、それに合わせて適応します。

#アルトコインシーズン# #マクロ分析#

$PYTH ARRが86%増、DAOが収益の100%をリザーブに充当 📈

DeFiインフラにおける役割から$LINKを追ってきた方なら、Pythから発表された商業面の数字にも注目する価値があります。新たなDAO方針では、Pythのプロダクトから得た収益のすべてをPYTHの購入に充てることが定められています。

この方針が導入されたタイミングが興味深い理由を見てみましょう。

Q1末時点で、Pythの年間経常収益（ARR）は295万ドルでした。Q2には616万ドルまで増加し、Q3は1,149万ドルで締めくくられました。

これは、わずか1四半期でARRが純額533万ドル増加したことを意味します。

この成長曲線に、毎月継続的に買い増しを行う仕組みが加わることを想像してみてください。

OP-PIP-136に基づき、PythのプロダクトからDAOが受け取る資金は、全額PYTHリザーブに充てられます。ステーブルコインは公開市場でPYTHを購入するために使われ、直接受け取ったPYTHはリザーブに追加されます。

重要なのは、この方針の対象がDAOの受取資金であり、Pythの総収益全体ではないという点です。

私が特に魅力を感じるのは、基盤となる事業がすでに276の有料アカウントを抱え、前四半期には追跡対象のRWAパーペチュアル取引高2.04兆ドル分に価格情報を提供していることです。

ここには、投資家が実際に分析できる商業事業があります。

現在、PYTHリザーブは4,200万トークンを保有しており、購入実績はオンチェーン取引の証明と月次レポートを通じて記録されています。

事業の成長に伴い、買い増し規模がどれほど速く変化するのかを注視しています。商業収入とリザーブの動きの関係は、PYTHを評価するうえで最も有用な指標の一つになるかもしれません。

多くの人は価格チャートを見るでしょう。私はそれとあわせて、毎月のリザーブレポートを見ていきます。

#アルトコインシーズン# #RWA

3つの決済アプリ、1つの計算レイヤー 🧱

複数のチームがそれぞれ独立して同じ基盤レイヤーを選ぶと、このカテゴリーは面白くなります。今まさにそれが起きているのが、$SOL 上の決済です。

Umbraは、2025年3月から公開されている、シールドされた送金やスワップに対応するコンフィデンシャル・ウォレットを運営しています。Stealfは、決済とステーブルコインのためのコンフィデンシャルな金融システムを構築中です。Dinaroは、現地での換金手段を備えたコンフィデンシャルなグローバル決済を構築しています。

3つのプロダクト、異なる3種類のユーザー、そしてその下にある1つの計算レイヤー。単独のローンチよりも、これは重要なシグナルです。

彼らに共通するのは、解決すべき課題です。決済とは、金額がアドレスに紐づいた送金です。そのため、ウォレットは明細書も兼ねることになり、どのアプリもそれだけでこの問題を解決することはできません。

$ARX は、それぞれに専用のクラスターを提供します。ジョブはクラスター内のノード間で断片に分割され、どのノードも入力データを読み取れる形では保持しません。そして正しい結果が、リクエスト元のプログラムに返されます。

これらの結果はすべて、Solana上で通常の公開トランザクションとして決済されるため、入力データが公開されたことは一度もなくても、アプリの監査可能性は保たれます。

現在、Arciumのエコシステムページには15のチームが掲載されています。また、通常のトークン送金内の金額を秘匿するC-SPLは、まだリリースされていません。

1年前、これはプロダクトが一つもない研究分野でした。今では決済分野だけで、すでに3つのプロダクトがあります。

#Payments #Solana

エージェントは最先端モデルを実行し、暗号資産で支払える 🧠

$NEAR がプライベート実行を担い、$BNKR が決済を担う。後者について語られることはあまりない。

Bankr LLM Gatewayは、主要なモデルをひとつのインターフェースの背後に集約する。最新のGemini 4 Argonに加え、Claude、GPT、Grokも利用でき、OpenAIやAnthropicと互換性のあるエンドポイントを備えているため、既存のコードもそのまま動作する。

何かを構築する人にとって重要なのは、支払いの部分だ。

通常、推論を利用するには企業向けの請求契約が必要になる。カード、アカウント、請求先住所、法人格。企業にとっては解決済みの問題だが、エージェントや個人の開発者、あるいはこうしたシステムが円滑に対応していない地域にいる人にとっては、本物の障壁となる。

ウォレットにすでにある暗号資産で支払えば、その障壁を取り除ける。ローンチで発生した手数料から支払えば、さらに障壁は小さくなる。モデルの資金源となるものが、そのモデルの助けを借りて動かすものでもあるからだ。

注意点も挙げておきたい。ゲートウェイはリクエストをプロバイダーに転送し、送信内容にはそのプロバイダーのポリシーが適用される。モデルの提供状況や価格は変動する。また、多数のモデルをひとつのインターフェースから使えるのは便利だが、どのモデルも自分のタスクに適しているという保証ではない。

ただ、構造的な見方はシンプルだ。銀行口座なしで支払える計算資源は、支払えない計算資源とは別の市場を形成する。

#AI #インフラ

取引手数料はトークン供給量を変えるべき 🔥

$UNI と $AAVE を追ってきたことで、プロトコルが手数料を稼ぐかどうかだけでなく、その手数料がシステムに入った後、実際に何に使われるのかにも目を向けるようになりました。

取引が活発になっても、トークンがその動きとまったく結びつかないままでは、プロダクトの成長に伴って資産を保有する理由が弱まってしまいます。

私にとって、より興味深いのは、プロダクトの利用によって手数料が生まれ、その価値の一部がトークン供給量を変えるモデルです。

Aevoは、毎月の買い戻しとバーンのプログラムを通じてこれを実現しています。

10月には、取引所の取引手数料を使って、さらに100万AEVOが買い戻され、永久にバーンされました。

これにより、AGP-3と毎月のプログラムを通じて供給から取り除かれたAEVOは、合計7,800万になりました。

これは当初の供給量の7.8%です ⚡️

#アルトコインシーズン#

指値注文にも対応。ほとんどの人は求めていなかった 📐

$HYPE は本格的なオンチェーン注文タイプを標準化し、$JUP はルーティングを意識しなくて済むものにした。その一方で、多くのトレーダーはいまだに成行注文ばかり使っている。ほかの方法は面倒そうに見えたからだ。

Bankr のターミナルでは、平易な言葉で注文を指示できる。指値注文、逆指値注文、DCAのスケジュール、TWAP執行。

これは、製品について人々が最も驚く点だ。世間では、単にスワップを行うボットだと思われているからだ。

それぞれが実際には何を意味するのか考えてみよう。指値注文は、ルールという形で示す忍耐だ。逆指値注文は、相場を見ている最中ではなく、冷静なときに下す判断だ。DCAは、タイミングを見極められないという認識だ。TWAPは、自分の注文が価格を動かす原因にならずに大きなポジションを動かす方法だ。

これらは、反応的な取引と計画的な取引を分ける4つのツールだ。そしてこれまでは、それぞれに専用の取引所かスクリプトが必要だった。

やりたいことを文章で伝えられるからといって、その戦略が正しいとは限らない。悪い位置に置いた逆指値注文は、やはり悪い位置にある。下降トレンドの最中に定期購入するのも、やはり下降トレンドの最中に買うことだ。

なくなるのは、やらない言い訳だ。ストップロスを設定しないのは、ストップロスに確信が持てないからではない。インターフェース上で面倒な作業になっていたからだ。

#DeFi #Trading

暗号資産が市場を築いた。今必要なのはデータインフラだ 🌐

$2Z は、新しい金融を支える基盤に欠けているレイヤーの一つを構築しています。

$LINK は、暗号資産のデータインフラがどれほど大きな可能性を秘めているかを示しました。

暗号資産には今、次のものがあります。
高性能なチェーン。
無期限先物市場。
予測市場。
グローバルなオンチェーン流動性。

ますます必要とされているのは、こうした活動を効率よくつなぐインフラです。

DoubleZeroは分散システム向けの専用ネットワークと、リアルタイムの市場データ配信を担うEdgeを提供します。

新しい金融が成長するほど、それを支える基盤の価値も高まります。

これが2Zの投資仮説を一文で表したものです。

#アルトコインシーズン# #取引

OKXのIPO確率はたった5%？ 👀

Polymarketのトレーダーは、OKXが2026年末までに上場する確率をわずか5%と見ています。

今年IPOが実現しないという見方が、かなり優勢です。ただ、予想が突然変わった場合の上昇余地にも注目しています。

現在の市場では、次のような取引ができます。

💰 YESを5%で購入 → 100ドルが2,000ドルになる可能性。

📉 NOを95%で購入 → 100ドルが約105ドルになる可能性。

🚀 確率が5%から15%に上がれば、YESポジションの理論価値は3倍になります。

興味深いのは、センチメントの変化から利益を得るために、必ずしもOKXが上場する必要はないということです。

信頼できる発表や予想外の進展があれば確率が上がり、最終的な決着を待たずにポジションを手仕舞える可能性があります。

$BNBのような取引所エコシステムを追っている人にとって、これはトークン自体を使って暗号資産業界の動向を取引する、もう一つの興味深い方法です。

5%の大穴に、少額を賭けてみますか？

#アルトコインシーズン#

暗号資産、バンカーモードに突入 🚨

イーサリアムの研究者ジャスティン・ドレイク氏は、AIによって楕円曲線暗号の安全性が予想より早く低下する可能性に備えるべきだと述べています。市場では$STRKはSTARKエコシステムとして知られています。$VFYは、同じセキュリティ議論のなかでも、あまり目立たない領域に位置しています。

多くの人は、これをウォレットの話として受け取るでしょう。

しかしこれは、暗号資産インフラの根底に潜む、あらゆる暗号学的前提への警告です。ゼロ知識証明は、セキュリティ上の真空状態に存在するわけではありません。その耐久性は、証明の構築と検証に使われる数学に左右されます。

Groth16が主流になったのは、証明が小さく、検証コストも低いためです。一方で、楕円曲線と信頼できるセットアップに依存しています。
STARK系のシステムはハッシュベースの前提と透明性の高いセットアップを用いますが、EVMチェーン上で直接検証するには、コストが高かったり、対応していなかったりする場合があります。

一般的な回避策は、元の証明をオンチェーンに持ち込む前にGroth16でラップすることです。これにより互換性は高まりますが、元の証明システムが回避するよう設計されていた可能性のある暗号学的依存関係が、再び持ち込まれます。

zkVerifyは、SP1、RISC Zero、Plonky2などのシステムをネイティブに検証できます。

対応する証明は、EVMとの互換性だけを理由に、あらかじめGroth16へ変換しなくても検証できます。

この違いは、正確に理解する必要があります。

zkVerify自体が量子耐性を持つわけではありません。そのネットワークでは、従来型のコンセンサス方式と署名方式が引き続き使われています。

zkVerifyの役割は、検証段階において、証明システムが本来持つセキュリティ特性を保つことです。VFYは、この専門的な検証処理へのアクセスを支えます。

暗号技術の移行が加速すれば、新しい証明システムをネイティブな形式のまま検証できるインフラの価値は、ますます高まります。

#Security #Altcoin Season#

どのコミュニティにも、それぞれのアーカイブが必要です 🌟

$AVAXや$SOLのような暗号資産コミュニティは、リアルでの体験に共通する課題を抱えています。イベントが参加者にとって非常に意義深いものであっても、その瞬間が記録されなければ、広く共有される文化の中から消えてしまうことがあります。

承認済みのイベント振り返りコンテンツこそが、個人的な体験をコミュニティの歴史における目に見える一部へと変えるのだと思います。

$Trump Coin Club Singaporeのイベントは、3日間のプログラムの最終日を予定どおり迎え、今日で終了します。私が次に注目しているのは、この週末がどのように記録されるかです。

充実した振り返りコンテンツがあれば、イベントならではの魅力を、より広いコミュニティにも伝わるほど鮮明に示せます。

また、リアルイベントの歴史が広がり続けていることを伝えることで、今後のClubイベントにも背景を与えることができます。

#アルトコインシーズン#

ウォール街がついにコンポーザブルに 🔥

$ONDOをめぐるRWAの見立ては、単なるエクスポージャーの提供を超えつつあります。$JUPがSolana上でSecuritizeの新たな株式トークン展開に向けた流動性に関わることで、株式はオンチェーンで利用できる資産になりつつあります。

Apple、Nvidia、Teslaの株式は、1対1の裏付け、株主の権利、そしてほぼ継続的な取引を目指す計画とともに登場します。

次のチャンスは、その周りに何が構築されるかです。

ほとんどのプラットフォームは資産を上場できます。しかし、その資産をまったく新しい市場の土台へと変えられるプラットフォームはごくわずかです。

Zoraでは今、モバイルユーザーが株式トークン、ミーム、主要な暗号資産とペアになるトークンを作成できます。

これらのペアは、Solana、BNB Chain、Robinhood Chain、Baseをまたいで展開できます。

そのことで、Zoraは非常に興味深い交差点に立っています。

RWAの流動性と、パーミッションレスな創作、ソーシャルディスカバリー、モバイル取引が交わる場所です。

トークン化された資産を実用的なものにするプラットフォームは、最終的には、それを発行する企業と同じくらい市場から高く評価されるようになると思います。

Zoraは、そのレイヤーを目指しています。

#RWA #Altcoin Season#

アルトコインシーズンを支える「つるはしとシャベル」が面白くなってきた⚡

$2Zは、次なる取引所を目指して競争しているわけではありません。

$HYPEは、取引所を支える基盤も同じくらい面白い存在になり得ることを示しています。

無期限先物、予測市場、オンチェーン市場、中央集権型の取引所で活動が広がるにつれ、トレーダーには、より多くの場所からリアルタイムデータを得る必要があります。

DoubleZero Edgeは、そうしたデータフィードを共有の配信レイヤーに集約します。

つまり、市場が活発になることで得られる恩恵は、取引の増加だけではありません。トレーダーと関心のある市場をつなぐインフラへの需要も高まります。

暗号資産市場で注目が移り変わるなか、$2Zが注目に値する銘柄である理由はそこにあります。

#AltcoinSeason #MarketData

実際に使えるお金 💳

シールドされたお金は何年も前から存在していましたが、ずっと同じ不満がありました。保有はできても、ほとんど使えないということです。

Umbraは3月、Arcium（$ARX ）上に構築された機密ウォレットを$SOL 上で一般公開しました。これにより、資金をシールドされた状態で保有し、そこから送金やスワップができます。

Stealfは「使う」側の機能を構築しています。Arciumのエコシステムページでは、決済とステーブルコインのための機密金融システムと説明されており、資金を保有することとは別の役割を担います。

この役割分担が重要なのは、人々が求めているのは金庫ではないからです。残高を人目にさらさず、支払いによってウォレットの残りの情報まで公開することなく、何かを購入できる手段を求めています。

その基盤では、処理を断片化してノードのクラスター全体で実行します。どのノードも処理対象の内容を読み取れる状態で丸ごと保持することはありませんが、正しい結果はきちんと返ってきます。

Solanaはほかのすべての記録と同じように処理結果を記録するため、エクスプローラーには引き続きアクティビティが表示され、アプリの監査も可能です。

Mainnet Alphaは2月2日から稼働しています。一方、通常のトークン送金の金額を秘匿するC-SPLは、まだリリースされていません。

パーミッションレスなお金が最初のプロダクトとして登場するまでに10年かかりました。そして今、取引明細を公開せずに使えるお金が開発されています。

#決済 #Solana

RWA無期限先物の取引高は$2.09T、ARRは$11.49M、そしてPYTHの買い戻し率を100%とするルール 📊

$BCHと$LTCの保有者にとって、これは理解しやすいシンプルなビジネスのシグナルです。実際の市場でプロダクトが使われ、収益が大きく伸び、DAOは今やプロダクトに紐づく資金を公開市場でPYTHの購入に充てています。

Pythは第3四半期を、アクティブARRが$11.49Mで終えました。第2四半期から86%増です。

9月末までに有料アカウント数は276に達し、Pyth ProのARRは$9.68M、Pyth IndicesのARRは$1.81Mとなりました。

ここまでが収益面です。

利用状況も同じくらい際立っています。第3四半期のRWA無期限先物の取引高は$2.09Tに達し、その94.1%がPythを基盤とする取引所で行われました。

株式、金、原油、指数の無期限先物は、もはや将来のRWA構想ではありません。すでに大規模に取引されており、その市場の大部分をPythが支えています。

さらに、トークンをめぐる仕組みもより明確になりました。

DAOは「100%ルール」を承認しました。Pythのプロダクトから得た収益は、すべて公開市場でPYTHを購入するために使われます。

だからこそ、かつての「Pythは単なるオラクル」という評価では、実態を捉えきれなくなっていると思います。

典型的なオラクルの話なら、連携やフィードが中心になるでしょう。しかし今四半期の話は、収益の成長、有料アカウント、RWAの取引高、機関投資家向けデータ配信、そしてプロダクトに紐づく資金を公開市場でのPYTHの買い集めにつなげるルールです。

Pythがこれから何になろうとしているのか、市場が評価を追いつかせる余地はまだあると思います。

#アルトコインシーズン# #RWA