しかし、誰もが仮想通貨 ETF に賛成しているわけではない。批評家は、ビットコインにリンクした ETF は仮想通貨市場の中央集権型取引所よりもさらに悪い可能性があると主張している。彼らの主な不満は、原資産を引き出す可能性がまったくないことだ。つまり、保有者はビットコインの最も重要な機能、つまり誰かを信頼する必要なく資金を管理できるという機能をまったく利用できないということだ。

そして、それは単なる話ではありません。これらの投資手段の可能性は、カナダなどの市場ですでに実現されています。たとえば、Purpose Bitcoin ETF は、開始からわずか 2 日以内に 4 億ドルを超える運用資産を獲得しました。暗号通貨が資産クラスであるかどうかは、もはや問題ではありません。

まるでスターターピストルが鳴らされたかのように、機関投資家はレースに出発し、暗号通貨 ETF をスタート台として、金融界に大きな変化をもたらす舞台を整えています。

暗号通貨ETFがドミノ効果を引き起こす

ETFは巨大なビジネスです。ブラックロックだけでも、2023年3月末時点で株式、債券、商品などさまざまなETFで約3兆ドルの顧客資産を管理していました。

暗号通貨 ETF の承認は、単に主流に受け入れられたというだけではなく、市場の成熟を促進し、価格の安定を確立し、イノベーションを促進し、より幅広いデジタル資産や分散型金融 (DeFi) トークンの ETF の作成につながる可能性があります。これは、1993 年に最初の ETF が承認されたことで、今日の多様な ETF が生まれたことと似ています。

しかし、誰もが仮想通貨 ETF に賛成しているわけではない。批評家は、ビットコインにリンクした ETF は仮想通貨市場の中央集権型取引所よりもさらに悪い可能性があると主張している。彼らの主な不満は、原資産を引き出す可能性がまったくないことだ。つまり、保有者はビットコインの最も重要な機能、つまり誰かを信頼する必要なく資金を管理できるという機能をまったく利用できないということだ。

仮想通貨 ETF は、株式や債券と同様に主流になる可能性があり、多様な投資家を引き込む可能性があります。しかし、本当の破壊的要素は何でしょうか? 機関投資家レベルの保管です。

仮想通貨ETFの競争が機関投資家による保管の推進力に

誤解のないように言うと、混乱を招いているのは保管技術だけではなく、認可を受けた保管業者に課せられた投資家保護基準も問題です。従来の金融機関が米国で仮想通貨関連の取引商品を思い切って立ち上げるにつれ、機関投資家向けの保管ソリューションの需要が急増しています。8月初旬だけでも、6つの大手資産運用会社が米国の顧客向けにイーサ（ETH）先物ETFを立ち上げる申請を提出しました。

ブラックロックのこの1年間の仮想通貨分野への進出はコインベースとの提携によって強化されており、提出書類によると、コインベースはブラックロックETFのビットコインの保管を担当し、詐欺や市場操作を減らすために市場監視を行う予定だ。

暗号資産保管市場自体は急速に拡大しています。Markets and Markets によると、暗号資産保管市場は 2019 年 1 月の 320 億ドルから 2022 年 1 月には 2,230 億ドルに増加したと推定されています。また、2028 年までの年平均成長率は 26.7% と予測されており、すぐに減速する気配はありません。

より広範囲のデジタル資産に関連する複雑さとリスクには、堅牢なカストディサービスが必要です。分散型経済への積極的な参加を特徴とする時代であるカストディ 3.0 に移行するにつれて、これらのサービスはオンチェーン サービスや DeFi アプリケーションへの接続を含むように進化しています。デジタル資産カストディアンにとって重要なのは、既存のインフラストラクチャを基盤として、高水準の運用フレームワーク内でデジタル資産を収益化する包括的なサービスを提供することです。

この文脈では、完全なライセンスを取得したデジタル資産管理者が信頼できるパートナーとなり、金融機関が安全かつスケーラブルでコンプライアンスに準拠した方法でデジタル資産を業務に統合できるようになります。

規制上のハードルと勝利

2021年後半の市場ピーク以来、仮想通貨業界は厳しい状況が続いていますが、ウォール街の大手企業による仮想通貨ETFの申請の熱狂は、この市場の一角が注目を集めていることを示しました。

米国では規制が依然として最大のハードルとなっている。さまざまなファンド会社が何年もの間、仮想通貨ETFの承認を得ようとしてきたが、詐欺や市場操作の懸念から却下されてきた。

しかし、規制面では暗いことばかりではありません。米国以外では、デジタル資産の規制枠組みがより明確になるという世界的な傾向が見られます。これは規制のドミノ効果のようなもので、シンガポール、香港、アラブ首長国連邦、ヨーロッパなどの場所に戦略的なデジタル資産ハブを作成する道を開きます。これらの枠組みの実装は、暗号通貨市場の成長と多様性に対応するだけでなく、透明性と投資家保護を高め、業界とその参加者の両方に利益をもたらします。そして、それらがより強固になるにつれて、暗号通貨ETFなどの投資手段の基礎が築かれ、機関投資家の需要がさらに高まります。

香港では最近、認可を受けた取引所を通じた暗号通貨の小売取引が開始されたため、アジア初のスポット暗号通貨 ETF が登場するのもそう遠くないかもしれません。

徐々に、そして突然

暗号通貨 ETF によって引き起こされたドミノ効果は、単なる変化ではなく、革命です。これは、金融環境を再定義する差し迫った変革です。そして、それはお金だけの問題ではありません。より包括的で透明性が高く、効率的な金融システムの可能性であり、より広範な市場アクセスへの道を開きます。

したがって、問題は、先に進むために暗号通貨革命を受け入れるかどうかではなく、それを効果的に受け入れるか、あるいは取り残されるリスクを負うかということです。ドミノ倒しは起こっています。行動を起こす時は今です。

Calvin Shen は、フィンテックのスタートアップ企業や資産管理の分野で 10 年以上の金融サービスと投資経験を持っています。Hex Trust のマネージング ディレクターとして、世界中のクライアントと緊密に連携し、デジタル資産と従来の金融の世界を橋渡しするカスタムメイドのブロックチェーンおよびカストディ ソリューションを提供しています。Hex Trust に入社する前、Calvin は PIMCO、Figure Technologies、Deloitte、BNY Mellon などの大手企業で機関販売や事業開発の分野で数多くの役職を務めました。コロンビア ビジネス スクールで MBA、カリフォルニア大学サンディエゴ校で経済学の学士号を取得しており、CFA および CAIA の認定資格も持っています。

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