著者: Alfred @GametoRich 、サイクル キャピタル
1. ルーンとは何ですか?
2023年初頭から、オーディナルズプロトコルに基づいて提案されたBRC-20規格は、BTC資産を巡る建設と投機の波を引き起こし、BTC第2層やDefiなどのエコロジーインフラへの熱い注目と資本流入を促進しました。生態学の長期的な発展に積極的な役割を果たします。しかし、BRC-20の誇大宣伝は、ビットコインネットワークの混雑と冗長データももたらしました。これに対応して、Ordinalsプロトコルの作成者であるCasey Rodarmor氏は、BTC UTXOを構築するRunesプロトコルを2023年9月のブログで提案しました。 -based 代替可能なトークン プロトコルは「Rune プロトコル」です。
ルーンプロトコルは、ビットコインが半減した今年4月20日に正式に開始されましたが、最初に開始されたとき、ルーンキャスティングの最初のバッチの人気により、BTCネットワークのガス料金は最大1,000sat以上に上昇しました。人気は前例のないものでした。しかし、すぐに市場の焦点はRuneから他のトラックに移り、先月、DOGの横向き価格は底値から新たな高値まで上昇し、Runeのターゲットへの新たな注目と上昇の波を引き起こしました。
1. ルーン文字の仕組み
Runes プロトコルは、ビットコインのネイティブ UTXO モデルを使用してトークンの発行と追跡を行い、よりネイティブで分散化しています。さらに、ルーン残高は UTXO に直接保持され、1 つの UTXO に任意の数のルーンを保持できます。 「ゴミ」UTXO は作成されず、メカニズムはより効率的で、オンチェーンのフットプリントが削減されます。
具体的には、Rune のデータは、ビットコイン トランザクションのオペレーション コード (「オペコード」) である OP_RETURN フィールドに保存され、トランザクション出力に 80 バイトのデータを保存できます。トランザクションはプロトコル メッセージ内で OP_RETURN でマークされ、その後に大文字の R でデータ プッシュが続きます。発行または転送トランザクションは指定され、後続のデータ プッシュで UTXO に割り当てられます。無効なプロトコル メッセージにより、ルーン文字が焼かれます。
次の図は、Runes プロトコルが発行および転送トランザクションをどのように実行するかを視覚的に説明しています。
出典: Crypto.com Research、GitHub、Casey Rodarmor ブログ
2. ルーンとBRC-20の比較
BRC-20 と比較して、Runes プロトコルにはいくつかの重要な機能があります
(1) ルーンは、BTC のネイティブ アーキテクチャに基づいて代替可能なトークンとして特別に設計されており、オフチェーン データに依存せず、1 回のキャストのみを必要とするため、よりシンプルかつ効率的になります。 BRC-20 は Ordinals プロトコルに基づいており、代替不可能なトークンの構築に適しています。オフチェーンのインデックス作成に依存しており、2 回作成する必要があるため、全体的により複雑になります。
(2) ルーン データは 80 バイトの OP_RETURN フィールドに保存されますが、BRC-20 は最大 4MB を占有する監視データを使用します。これに比べて、ルーンに基づいて構築されたトークンは互換性が高く、占有スペースが少なく、ブロックチェーンの肥大化が軽減されます。 。
(3) Runes プロトコルは UTXO モデルに基づいており、ネイティブ BTC アーキテクチャと統合してセキュリティを継承できます。将来的には拡張性が強化され、ライトニングネットワークやBTC L2などのBTCエコロジー開発ルートと完全に互換性が得られます。
出典：Binance Research、Ordinals/BRC-20 ドキュメント
3. ルーン文字の意味
(1) 循環を打破できるBTC資産発行手法をさらに創出する。 BRC-20が登録資産を導入して以来、この新しい資産形態はBTCエコシステムにより多くの注目と資金をもたらしました。2023年のSOLチェーンとBaseチェーンにおけるミームの流行は、ミームによるチェーンへの資金の導入が無視できないことを確認しました。そして、Runesプロトコルは最終的に、投機活動により適したBTC専用の代替可能なトークン標準を作成します。
(2) この資産発行方法は、従来よりも簡単、効率的、互換性が高くなります。 Runes プロトコルの発行は、ビットコインのネイティブ UTXO アーキテクチャに基づいており、サードパーティやオフチェーン データに依存する必要がなく、占有スペースが少なく、ネットワークの混雑が軽減され、BTC ネットワークのさまざまなアップグレードやエコロジー ソリューションとシームレスに互換性があります。将来的には (L2 、ブリッジングなど)。
(3) この資産の人気により、ビットコインのセキュリティ予算の問題をさらに解決できる可能性があります。ルーン取引は、特に半減後、ブロックの生産量が減少した後、より多くの取引手数料をネットワークにもたらすことができ、これはネットワークのセキュリティと持続可能性の維持にプラスの効果をもたらします。
2. トラックデータの概要
BTC ネットワーク データから判断すると、トランザクション量とトランザクション シェアの観点から、Rune は現在ネットワーク全体量の約 20% を占めています。 Rune Protocol が最初に開始されたとき、トランザクションは最大 81.3% を占めていましたが、その後すぐに冷却期間に入りました。現在、データを組み合わせると、Rune はネットワークの約 10 ～ 40% を占めています。現在のルーン市場がいかに熱いかを観察してください。
Rune と BRC-20 を比較すると、Rune は非 BTC 取引以外で最も活発に取引されている L1 資産となり、両者の比率は約 4:1 で、半減期が開始されたときに発生したのは約 99 でした。最低値は約 55% であり、現在のルーン取引の人気は BRC-20 トークンを上回っています。
手数料負担に関しては、現在のネイティブビットコイン取引手数料が70～80％、ルーンが10～20％、オーディナルとBRC-20が合計約10％、半減期にはルーンが最大70％を占める。日。現在、ルーンの誇大広告は BTC ネットワークマイナーの収入源を拡大し、新規資産の割合が最も高くなりました。
出典: Dune@cryptokoryo
現在、Rune と BRC20 の両方がミームとみなされている場合、他のチェーン ミーム コインの市場価値と比較して、ビットコイン チェーン上のミームの市場価値が占める割合は最も低く、チェーンの 0.1% 未満です。水平比較では、ETH チェーンと SOL チェーンのミームリーダーは両方ともチェーンの市場価値の 3% 以上を占めており、BTC は最も高いコンセンサス、市場価値、および主流資本の注目を集めているチェーンであり、ミームコインの市場価値シェアを占めています。さらなる拡大への意欲を持っています。垂直方向の比較では、現時点では、Rune が取引量と貢献コストの点で BRC-20 を上回っていますが、Rune の Long Yi と BRC-20 の Long Yi の間には差もあります。 -tier CEX、それは ORDI の可能性を上回ります。
出典: サイクルリサーチ
3. ルーン評価システムとDOG分析
この記事は、Rune の人気プロジェクトの評価を 3 つの段階と 9 つの側面から分析できると考えています。初期段階では、配布方法、分散度、創設者、ストーリーテリングに注意が払われます。コミュニケーションの継続性と価格の継続性。成熟段階では、取引量、時価総額、チップ構造、価格の安定性に注意が払われます。
上記のロジックを組み合わせると、この記事では、現在のルーン回路の Long Yi は DOG であると考えられます。
1. 分散方法: 分散設計はレイヤーごとに段階的に行われ、すべてのオンチェーンコストを負担します。パターンは大規模です。
ルーン プロトコルの開始前に段階的にリリースされ、誇大宣伝のために最初にルーン プロトコルが開始された後、最初のルーンがルーンストーン ホルダーにエアドロップされます。同時に、それがルーンストーンのエアドロップであろうと、最初のルーンのエアドロップであろうと、エアドロップされる人には無料になります。資金はコミュニティによって集められ、プロジェクト当事者が発行のオンチェーンコストを負担します。
2. 分散の程度: 初期段階の共通の関係者は質が高く、数が多いため、迅速なコールド スタートとコア ユーザー間での大規模な普及が実現されます。
ルーン石は、過去に BTC 碑文エコロジーに積極的に参加した 110,000 人以上のユーザーにエアドロップされました。ルールは、826,000 番目のブロックに少なくとも 3 つの碑文があることです (「text/plain」または「application/json」で始まる碑文を除く)。 」（序数を押して呪われた碑文を取得できるものを含む）、最初のルーン DOG が 7w 以上の決定されたルーン石保持者にエアドロップされます。
3. 創設者とストーリーテリング:
創設者のレオニダスは、BTC コミュニティの OG であり、最先端の Ordinals ブラウザ Ord.io の共同創設者であり、Oidinals の創設者 Casey と密接な関係があり、Runestone の名前は Runes プロトコルに関連付けられています。半減期の日に開始され、プロトコル内のルーンストーンのコードは非常に話題性が高く、ルーンストーンのデザインに関しては、レオは芸術的な名前の彫刻アーティストを見つけました。エアドロップされたルーンは DOG であり、暗号通貨の世界で最も広まっているミーム画像であり、最もコンセンサスのあるビットコイン ネットワーク上で新しいトークンとして発行されます。
4. コミュニケーションの継続性: 強力かつ継続的な注意喚起
BTC コミュニティの OG として、創設者のレオは比較的強力なコミュニケーション力とリソースを持っており、特に欧米のコミュニティでは頻繁にプロモーションを行っており、Twitter に投稿されるツイートの数は 1 日に約 100 件に達することもあり、そのほとんどには次のような内容が含まれています。詳細なデータと扇動的なコンテンツが市場の注目を集め続けています。
5. 価格の継続性: ルーンストーンとルーンリレーの誇大宣伝
ルーンストーンNFTは、ルーンプロトコルの開始前に予熱され、NFTの価格は3月から4月にかけて着実に上昇し、最高値は0.1166BTCに達しました。最初の Rune DOG エアドロップの後、Rune DOG が誇大宣伝を引き継ぎ、価格は約 0.0025 から 5 月中旬には最大 0.0097 まで上昇しました。現在は 0.0078 に戻っています。その後、ルーン ストーンのエアドロップが 2 回行われる予定です (今年後半に DOG が最初のミーム コインになったとき)、ルーン ストーンの価格は DOG の価格に基づいて再び値上げされる可能性があります。
ルーンストーンの価格、出典：Okx.com
DOG の価格、出典: Magic Eden
6. 取引量: 取引量は他のルーンをリードしており、流動性は最高です。
ルーンセクターの全体的な流動性は低く、DOG は立ち上げ以来、全体的なタイムラインでナンバーワンの取引対象となっています。現在の取引量は主に Gate に集中しており 80% 以上を占め、続いて Bitget、Okx Wallet、Magic Eden が続き、現在の 1 日あたりの取引量は 7,000 万ドルを超え、Runes x は取引量で 2 位となっています。出来高は約200万米ドルです。 DOG はすべてのルーンターゲットを崖下でリードしており、主流トークンの取引量に達しています。
出典: Okx.com
7. 時価総額：総合時価総額第1位
DOG の時価総額は、取引量が非常に少なく単価が高い ZZZ Rune を除くと、発行後ほぼ全期間にわたり時価総額 1 位を維持しています。
出典: Okx.com
8. チップ構造: 巨大なホルダーがありますが、チップが十分に集中していません。
DOG のオンチェーン ホルダーは 70,000 以上で安定しており、ルーンの中で 3 位にランクされています。主な流動性は CEX にあるため、実際のホルダーの数は依然として膨大であり、コンセンサスは強力です。しかし、このチェーンの最大のアドレス保有比率は約 1.69% であり、ここ数日は継続的に保有を減らしており、5 位のアドレスが急速に保有を増やしています。 , しかし、チップの全体的なレベルが十分に集中していないことが、ロンジーが現在クリアステータスにもかかわらず、CEXの最初のラインに進むことができない理由である可能性があります。
出典: Okx.com
9. 物価の安定：物価は着実に上昇している
DOGの価格は、0.002付近の保ち合いの底から着実かつ力強く上昇しており、0.004ポイントと0.007ポイントで安定した後、さらに上昇する可能性があり、市場全体が調整する際には、量と価格の面で買い手の力は依然として強いです。
出典: コインゲッコ
この記事で提案する評価システムに基づいて、ルーン トラックの上位プロジェクトを動的に分析し、新しいキャスティング ターゲットを選別することができます。紙面の都合上、この記事では当面は説明しません。
4. まとめ
1. Rune は、代替トークン用に特別に設計されたプロトコルであり、技術的には BRC-20 よりもシンプルで効率的であり、トランザクションシェアとトランザクション手数料の寄与において BRC-20 を上回っています。注意すべき資産形態。
2. ルーンの現在の主な役割は、持続可能な発展の意義を持つビットコインネットワークの注目と資本獲得を強化するミーム通貨として機能することですが、データから判断するとまだ本格化には至っていません。発生があり、さらなる価格発見の可能性があります。
3. この記事では、ルーンプロジェクトの 3 段階 9 次元の評価システムを提案します。現在、DOG は他のターゲットに比べてトラック上で先頭に立っていますが、この時点のチップ構造は比較的分散しており、第 1 層交換に着地するには蓄積にある程度の時間がかかる可能性があります。