2023 年 7 月の概要

7月の仮想通貨取引量は全般的に減少した。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の商業機会は7月に若干の純ショートとなった。さらに、取引量の減少に伴い、ビットコインの年換算ボラティリティは7月に四半期最低水準に低下した。ビットコイン価格は、歴史的な季節パターンと一致して、7月もレンジ内にとどまった。 7月中旬のSEC訴訟におけるリップル社の判決後、一部の仮想通貨では$XRP市場の影響で取引量が大幅に増加した。主流の仮想通貨の取引量は7月後半に減少し、市場は引き続き低迷した。

FRBの金融政策スタンスと「より高水準かつ長期にわたる」金利環境が続く可能性により、不確実性が高まり、市場のボラティリティが高まる可能性がある。暗号通貨市場は非常に投機的であり、価格は規制の動向、導入率、金融政策など、さまざまな要因の影響を受ける可能性があります。投資家とトレーダーは、投資を決定する前にリスク評価を慎重に行う必要があります。

マクロ経済学

量的引き締め

FRBは量的引き締めを実施しており、米国債、政府機関債、不動産モーゲージ担保証券の保有を引き続き削減する予定だ。これにより、市場と経済から流動性が効果的に除去されます。参考資料：連邦公開市場委員会の7月の声明。

インフレと金利

7月のインフレ統計は緩和の兆しを示し、6月の米国CPIは前年比3％、コアCPIは前月比0.2％に低下した。

7月のFOMC会合でFRBは金利を25ベーシスポイント引き上げた。

インフレ統計は年初来低水準となったが、パウエル議長はＦＯＭＣ記者会見で、インフレ率を２％に引き下げるプロセスにはまだ長い道のりがあると述べた。その後、シカゴ商品取引所のフェドウォッチツールは、市場がFOMCが9月に再度利上げすると予想していることを反映した。

欧州諸国のインフレ率は依然として高く、6月のCPI（前年比）は5.5％に低下し、7月の欧州中央銀行の金利スプレッドは25ベーシスポイントとなった。欧州中央銀行も量的引き締めを実施している。

暗号通貨市場のレビュー

2.1 シカゴ・マーカンタイル取引所 (CME) のビットコイン先物商業機関は 6 月の反発を利用し、7 月には若干の買い越しポジションに転じた

7月、CME商業会社は6月の上昇を利用して買い越しポジションを減らした。月後半、米ドル指数は急落した後、大幅に上昇した。

2.2 ビットコイン価格は短期および長期保有者の負担のままである

7月、ビットコイン価格は200週間移動平均と短期保有者のコストベースで安定した。実現価格と長期保有者のコストベースは 20,300 ドルです。米ドル指数の新たな強さとCMEコマーシャルが若干のネットショートポジションに移行しているという事実を考慮すると、ビットコイン価格は着実に短期保有者コストベースに戻る可能性が高い。トレンドを追う投資家が当面の間、ロングポジションを増やすかどうかは興味深いところだ。

2.3 上位 4 つのステーブルコインの流通総供給量は減少し続けており、ETH プレッジは増加しており、ステーブルコイン供給レートのオシレーターは、現在のビットコイン価格が中間範囲にあることを示しています。

ステーブルコイン供給比率のオシレーターは7月には中程度の領域にあり、買われ過ぎや売られ過ぎの状況を示していなかった。上位 4 つのステーブルコインの総流通供給量は減少を続けており、7 月末までに総流通供給量は 1,170 億ドルに達します。この下降傾向は、仮想通貨の資本流入と購買力の弱体化を示しています。

同時に、分散型金融（ETHチェーン）に固定された総額は相対的に停滞したままで、ビットコインやイーサリアムの市場拡大に遅れをとっている。さらに、ステーキングされたETHの合計は増加を続け、7月末にはピークレベルの2,762万ETHに達しました。このパフォーマンスの違いは、投資家がビットコインやイーサリアムなどのより確立された暗号通貨に注目していることを示す可能性があります。

2.4 7月の仮想通貨取引所の取引高は減少

主要な仮想通貨取引所の取引高は、6月と比べて7月に減少した。この減少傾向は、6 月に市場活動が活発化した後、7 月に大きな影響を与えるニュースイベントがなかったことに起因すると考えられます。

しかし、7月13日、リップルと証券取引委員会（SEC）の間の訴訟の判決が市場に楽観的な見方をもたらしたことは注目に値する。しかし、7月後半には業界ニュースの不足により取引高が減少した。

2.5 7月の主流仮想通貨の相対取引量は減少し、90日間の平均ベンチマークを下回った

ビットコイン、イーサリアム、ライトコイン、ビットコインキャッシュの相対取引量は減少し、90日間の平均ベンチマークを下回った。

2.6 主要仮想通貨の年間ボラティリティは 7 月に低下

ビットコイン、イーサリアム、ライトコイン、ビットコインキャッシュはいずれも年率ボラティリティが低下した。ビットコインの年率ボラティリティは第2四半期の水準を下回り、市場の減速をさらに示唆した。

2.7 トランザクションの流れ

7月の取引活動は6月に比べて減少し、15分間隔（月間合計）および平均取引量（月間合計）は94,523BTCとなり、6月の146,845BTCから減少しました。 15 分間隔あたりの平均トランザクション数 (月間合計) も、6 月の 1,341,937 トランザクションから 7 月の 819,965 トランザクションに減少しました。さらに、15 分間隔あたりの平均値動きは 84 ドルから 60 ドルに低下し、ボラティリティの低下を示しています。

最も活発な取引セッションは 2 つの期間に発生します。ロンドン取引終了およびニューヨーク取引開始時の 13:30 ～ 15:30 (UTC) と、ニューヨーク取引セッション中盤の 18:15 ～ 19:15 (UTC) です。

2.8 ビットコイン取引量分布図は、第 2 四半期の取引量制御ポイントとして 28,000 ドルを示しています

赤い点線で表されるボリューム ポイント オブ コントロール (VPOC) は、特定の期間中に最もボリュームのある価格レベルを示します。出来高分布図には、2 つの注目すべき領域が示されています。1) 28,000 ドルのレベル、2) 30,250 ドルを中心とする現在のレベルです。 2023 年第 2 四半期の VPOC は 28,000 ドルであり、多くの市場参加者がこの価格レベルでの取引を望んでいます。

2.9 BTCTUSDの取引高はBTCUSDTを上回り、BTCUSDTを上回るプレミアムを維持（バイナンススポット）

BTCTUSD ペアのビットコイン (BTC) 価格は、7 月も引き続き BTCUSDT ペアよりも高値で取引されました。さらに、BTCTUSD の取引量は 7 月末に大幅に増加しました。ピーク時のBTCTUSDの取引量はBTCUSDTの5倍以上であったことは注目に値します。バイナンスが3月にBTCTUSDペアの手数料無料プロモーションを開始して以来、トレーダーはBTCUSDTペアの取引からBTCTUSDペアに移行し、後者の流動性が強化されました。

2.10 プレミアムを維持しているにもかかわらず、ETHTUSD の取引量は ETHUSDT よりも大幅に小さい (Binance Spot)

ETHTUSD ペアのイーサリアム (ETH) 価格は、ETHUSDT ペアよりも高いままです。ただし、ETHTUSDペアにはBinanceで手数料ゼロのプロモーションがないため、ETHTUSDの取引量がETHUSDTの総取引量に占める割合は5%未満と大幅に低くなります。これは、より高い活動レベルを示した BTCUSDT に対する BTCTUSD の取引量とはまったく対照的です。

2.11 ビットコインはイーサリアムとの強い相関関係を維持し続ける

ビットコインはイーサリアムと並行して推移しており、日々のリターン相関はピアソン相関係数0.9に達しています。しかし、主に6月の業界の明るいニュースが主にイーサリアムではなくビットコインを支持したため、7月初旬にビットコインとイーサリアムの相関関係に一時的な逸脱が見られました。

2.12 ライトコインのボラティリティは半減を前に上昇するが、ビットコインの価格動向と一致する状態に戻る

6月から7月にかけて、ライトコインのボラティリティは8月初旬の半減期に近づくにつれ大幅に上昇した。注目すべきは、ボラティリティの高まりにもかかわらず、ライトコインは最終的に、仮想通貨市場におけるビットコインの引力に主に影響を受けて、その価格動向をビットコインの価格動向と再調整したことである。ライトコインとビットコインの 1 日のリターン相関関係が 0.4 を下回ると、ライトコインは平均値に戻る傾向があります。平均相関関係は 0.7 付近に集中しており、ライトコインの価格動向がビットコインと一致する傾向にあることを示しています。この観察は、ビットコイン市場のダイナミクスがライトコインに与える影響と、価格変動の収束を促進する上でのライトコインの役割をさらに強調しています。

2.13 リップル対 SEC の評決

2023年7月13日、ニューヨーク南部地区米国裁判所は、リップルによる$XRPの販売に関する訴訟で判決を下し、裁判所はリップルによる$XRPの機関投資家による販売は未登録のオファーおよび販売に該当するとの判決を下した。投資契約を結ぶことになり、証券法に違反します。しかし裁判所は、リップル社によるXRPのプログラム販売（取引所を通じて販売）は違反ではないとの判断も下した。この賛否両論の評決は、XRP価格の大規模な高騰を引き起こし、1日で102％急騰した。さらに、仮想通貨取引所 Coinbase は、そのプラットフォームに $XRP を再上場しました。リップルと SEC の間で法廷闘争が進行中であるため、SEC がこの決定に対して控訴する可能性があることに注意してください。

$XLM、$SOL、$LINK のボラティリティも同時に上昇しました。

2.14 人気の二段公演（7月）

リップル社の SEC 評決の発表後、$Matic、$IMX、$ARB、$OP のボラティリティは大幅に上昇しました。

2.15 GameFi/メタバース トークンのパフォーマンス (7 月)

投資家はビットコインやビットコインキャッシュなど、より成熟した非セキュリティ暗号通貨に注目しており、最近ではGameFiやメタバースのコンセプトトークンに飽きが来ている。

2.16 分散型金融トークンのパフォーマンス（7月）

分散型金融構想（DeFi）関連通貨では、$MKRが大幅に上昇した。

2.17 集中型取引所トークンと Memecoin のパフォーマンス (7 月)

X（Twitter）が主流の仮想通貨を採用するとの噂により、$DOGEは大幅な上昇を記録した。

2.18 ビットコインの季節変動は歴史的な8月に増加する

S&P 500、ナスダック、金、ビットコイン市場は、7 月に概ね統合傾向を示しました。 8月に向けて、S&P 500、ナスダック、金の四半期パターンは概して強気です。ただし、ビットコインの 8 月の季節パターンは一般に下降傾向をたどります。

ニュース

再提出された申請書によると、コインベースはフィデリティや他のビットコインETFの監視パートナーとなる予定

裁判所はクラーケンに対し、過去の取引と口座情報をIRSに引き渡すよう命じる

ハッシュレートの急上昇と「半減期」の到来でライトコインが100ドルを突破

ブラックロックのCEOラリー・フィンク氏はビットコインを「金のデジタル化」と見ている

バイナンスの上級幹部、調査に対するCEOの対応を理由に辞任：フォーチュン

FBIがクラーケン元CEOの自宅を捜索：ニューヨークタイムズ

ジェミニ、デジタル通貨グループとバリー・シルバートを詐欺容疑で訴える

マルチチェーンは1億2000万ドル以上の資産を搾取した

CircleとTetherがMultichainから移管された6500万ドル以上の資産を凍結

リップル、暗号通貨業界、XRPをめぐるSECの法廷闘争で部分的勝利

元SEC委員長、ビットコインETFは条件が満たされれば承認される可能性があると発言

欧州初のスポットビットコインETF、1年の延期後2023年のデビューを目指す

オーストラリアの新規制下で初のスポットビットコインETF申請が提出される

Cboe、スポットビットコインETFの監視契約をCoinbaseと締結

Binance LabsがクロスチェーンDeFiレンディング会社Radiant Capitalに1,000万ドルを投資

SECがセルシアス・ネットワークとアレックス・マシンスキーを訴える

ワールドコインのメインネット、WLDトークンが稼働開始

ドージコインがXペイメントの投機で10％上昇、DOGE先物トレーダーは1000万ドルの損失

バイナンス、取引手数料ゼロの新ステーブルコインFDUSDを上場

リップル社、太平洋の島国パラオとCBDCの試験運用を開始

3,600万ドル相当のオプティミズムトークンが日曜日にアンロックされる。OPは3.5%下落

8月の変動日数

付録

図 A. 連邦準備制度のバランスシート、米国財務省一般口座 (TGA)、リバースレポ (RRP)、および欧州中央銀行の総資産

出典: LTP リサーチ、2023 年。 2023 年 8 月 1 日時点でフレッドから取得したデータ。

これは情報提供のみを目的として提供されており、投資アドバイスや特定の証券や暗号通貨の購入、売却、または保有の推奨として解釈されるべきではありません。

図 B. 清算ヒート マップ

出典: Hyblock Capital。 、2023 年 8 月 1 日現在。

これは情報提供のみを目的として提供されており、投資アドバイスや特定の証券や暗号通貨の購入、売却、または保有の推奨として解釈されるべきではありません。

図C. ETHUSDT（Binanceスポット）取引量分布図

出典: LTP リサーチ、2023 年。 2023 年 8 月 1 日時点で Binance から取得したデータ。

これは情報提供のみを目的として提供されており、投資アドバイスや特定の証券や暗号通貨の購入、売却、または保有の推奨として解釈されるべきではありません。

出来高プロファイルによると、1,800 ドルから 1,900 ドルの価格帯が最も活発に取引されているエリアです。 1,900ドルの価格帯を超える取引は比較的少ない。

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