5月20日、ブルームバーグのシニアアナリスト、エリック・バルチュナス氏がイーサリアム上場投資信託（ETF）の承認確率を25％から75％に引き上げたことを受けて、イーサ（ETH）の価格が18％以上急騰した。バルチュナス氏は、米国証券取引委員会は以前の立場ではETF申請者とほとんど関わりを持たなかったため、政治的圧力に直面している可能性が高いと指摘した。
出典: エリック・バルチュナス
バルチュナス氏はさらに、SECがNYSEやナスダックなどの取引所に提出書類の更新を求めていると報じられているが、規制当局からの公式な確認はないと述べた。とはいえ、ETFインスティテュートの共同創設者でETFストアの社長であるネイト・ジェラシ氏は、個別ファンド（S-1）の登録要件に関する最終決定はまだ保留中であると述べた。
出典: ネイト・ジェラシ
ジェラシ氏によると、SECは取引所の規則変更（19b-4s）をファンドの登録（S-1）とは別に承認する可能性があり、これは技術的にはヴァンエックのイーサリアムスポットETF申請の5月23日の締め切り以降に延期される可能性がある。これにより、規制当局は、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）仮想通貨を含む構造に関連する複雑さとリスクを考慮して、これらの文書を審査し承認するための追加の時間を確保できる。
30億ドルのETHオプション満期への影響を分析
スポットイーサリアムETFの決定が迫っているため、週次および月次ETHオプションの満期日への関心が著しく高まっています。大手デリバティブ取引所のデリビットでは、5月24日のイーサオプションの未決済残高は8億6,700万ドルと記録されていますが、5月31日には驚異的な32億2,000万ドルに達しています。比較すると、CMEの月間ETHオプション未決済残高はわずか2億5,900万ドル、OKXは2億2,900万ドルです。
Deribit のコール対プット比率はコール（買い）オプションに大きく有利であり、トレーダーがプット（売り）オプションよりもコール（買い）オプションの購入に積極的であったことを示しています。
Deribit 5月24日 ETHオプション未決済残高（ETHベース）。出典：Deribit
5 月 24 日午前 8 時 (UTC) に Ether の価格が 3,600 ドルを超えた場合、満期に関係するのはプット商品の 44 万ドルのみです。基本的に、ETH がこれらのレベルを超えて取引されている場合、3,400 ドルまたは 3,500 ドルで ETH を売却する権利は無関係になります。
一方、3,600 ドルまでのコール オプションの保有者は権利を行使し、価格差を確保します。このシナリオでは、週次満期時に ETH が 3,600 ドル以上を維持している場合、コール オプションに有利な 3 億 9,700 万ドル相当の未決済建玉が発生します。
5月31日の月次ETH満期日では、プットオプションの97％が3,600ドル以下に価格設定されており、イーサの価格がこのしきい値を超えると無価値になるため、賭け金はさらに高くなります。
強気戦略はETHが3,600ドルを超えて上昇したことで大きな恩恵を受けた
Deribit 5月31日のETHオプション未決済残高（ETHベース）。出典：Deribit
最終的な結果は、潜在的な 32 億 2,000 万ドルの未決済建玉からは程遠いものになると思われますが、コール オプションに大きく有利になるでしょう。たとえば、5 月 31 日にイーサの価格が 4,550 ドルに達した場合、純未決済建玉はコール オプションに 19 億 2,000 万ドル有利になります。4,050 ドルになっても、差額はコール オプションに 14 億 4,000 万ドル有利のままです。
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トレーダーがプット オプションを売却し、Ether が特定の価格を超えたときにプラスのエクスポージャーを獲得できた可能性があることを強調することが重要です。同様に、コール オプションの売り手は ETH の価格が下落したときに利益を得ており、さまざまな有効期限を使用してより複雑な戦略を実装できます。残念ながら、この効果を推定するのは簡単ではありません。
結局、イーサリアムの予想外の 18% 上昇はオプション取引業者を驚かせ、強気戦略に大きな利益をもたらす舞台を整えました。これらの利益は、プラスの勢いを維持するために再投資される可能性が高く、満期後のイーサリアムの価格にとって良い前兆となります。
この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。