LTPリサーチ

目次：

●6月のまとめ

●市場コメント

○マクロ経済見通し

○ビットコインCME先物CFTC商業機関ポジション

○ LTP ビットコイン価格モデル

○ 集中型取引所および分散型取引所における現物およびデリバティブの取引高

○6月のビットコイン取引の流れ

○ ビットコイン価格の見直し（6 月の価格要因）

○ ビットコインキャッシュ ($BCH) - 6 月最大の上昇

○ 一般的なレイヤー 1 (L1s) およびレイヤー 2 トークン (L2s) のパフォーマンス

○人気のGameFi/Metaverseと分散型金融トークンのパフォーマンス

○人気取引所トークンとミームトークンのパフォーマンス

○ BTCTUSD/BTCUSDT プレミアムマイナスプレミアム

● ニュース

●7月変動日

●付録

2023 年 6 月の概要

マクロ経済学

FRBは6月に今年初めて利上げを停止し、米国債保有の削減を続けた。 FRB当局者の大半は2023年末に再び利上げすると予想しているが、一方で欧州中央銀行（ECB）は利上げを25ベーシスポイント行った。

5月に債務上限合意に達した後、米財務省は財務一般会計（TGA）への補充を開始した。資金は主に短期国債から調達されており、連邦準備制度のリバース・レポ取引（RRP）の資金は新規発行の短期国債の需要のほとんどを満たしており、市場で予想される流動性の損失を緩和します（付録Aを参照）。

暗号通貨市場

6月には、連邦準備制度と欧州中央銀行の金利決定に加えて、いくつかの大きな出来事も仮想通貨市場に影響を与えました。 6月6日と7日、SECはBinance.USとCoinbaseを未登録有価証券の発行で訴え、その後ロビノードは複数の仮想通貨を上場廃止にし、下落を引き起こした。

1週間後、ブラックロック、ウィズダムツリー、インベスコ、ビットワイズ、ヴァルキリー・ファンズ、フィデリティを含む多くの伝統的な金融機関がビットコインのスポットETF申請をSECに提出し、仮想通貨市場に強気の感情を注入した。 6月20日、フィデリティ、チャールズ・シュワブ、シタデルが支援する仮想通貨取引所EDXマーケットがオンラインになり、トレーダーがビットコイン（BTCドル）、イーサリアム（ETHドル）、リトコイン（LTCドル）、ビットコインキャッシュ（BCHドル）を取引できるようになった。 。

これらのイベントは市場に大きなボラティリティをもたらします。ビットコインは6月下旬に3万ドルを超える年初高値に達した。 6月の取引所の総取引高は5月に比べて大幅に増加した。 $BCH は 170% という大幅な価格上昇で 6 月に最大の勝者となりました。

ビットコインが年初高値を更新する一方で、SECが未登録証券を販売する取引所を取り締まっているため、イーサリアムは2,000ドルを下回って低迷している。 SECはこれまでに68の仮想通貨を有価証券に分類しており、アルトコインは大きな打撃を受けている。

1. マクロ経済学

量的引き締め

FRBは量的引き締めを実施しており、今後も米国債の保有を削減していく。参考: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/monetary20230614a1.pdf

インフレと金利

5月のCPI（前年比）は4%に低下したが、コアCPI（前月比）は下落せず、3か月連続で0.4%を維持した。

6月のFOMC会合で、FRBは2023年の利上げを初めて停止した。しかし、パウエル議長はFOMC記者会見で、大半の委員が年末までに再利上げすると予想していると述べ、パウエル議長の発言を受けてDXYは急騰し、ビットコインは2万5000ドルを割り込んだ。

欧州諸国のインフレ率は高く、5月のCPI（前年比）は6.1％まで低下し、欧州中央銀行は6月に利上げを25ベーシスポイント行った。

米国財務省は、財務一般会計 (TGA) に資金を供給するために大量の短期財務省証券を発行しています。

5月下旬に債務上限合意に達したことを受け、米財務省は6月に主に短期国債からTGAへの資金供給を開始した。連邦準備制度の逆買戻し（RRP）プログラムからの資金は、短期財務省証券の新規発行需要のほとんどを満たし、市場が予想する流動性の枯渇を緩和しました（付録Aを参照）。

2. 仮想通貨市場のレビュー

2.1 ビットコインは金を上回り、シカゴ・マーカンタイル取引所のビットコイン先物商業機関は買い越しに転じた

6月中旬に伝統的な金融機関がビットコインスポットETFを申請したというニュースが流れた後、シカゴ・マーカンタイル取引所のビットコイン先物取引プラットフォームの商業機関はショートポジションを減らし、ロングポジションを増やした。

ビットコインの価格は最近、金の価格と乖離しており、金の価格は依然として落ち着いています。さらに、米ドルインデックスは下落傾向にあり、ビットコインの価値は米ドルと比較して上昇しています。

2.2 ビットコイン価格モデル、上位 4 つのステーブルコインの総流通供給量、およびビットコイン比率オシレーターの総市場価値に対するステーブルコインの総流通供給量

6月、ビットコイン価格は200週移動平均と短期保有者コストのベースラインを守り、価格は上昇を続けたが、これは主に業界の明るいニュースによるものである。

一方で、上位4位のステーブルコインの流通供給量は減少し続けている。

6月30日の時点で、ビットコインの時価総額は5920億ドルで、イーサリアムチェーン上の分散型金融にロックされている総額は260億ドルだった。

ステーブルコイン総供給量対ビットコイン時価総額比率オシレーターは現在中高水準にあり、買われすぎや売られすぎの状態を示しているわけではない。

2.3 集中型取引所および分散型取引所におけるスポットおよびデリバティブの取引高

業界の良いニュースの影響を受けて市場は強気で、6月の集中取引所の総取引高は5月を上回った。 6月16日、USDTがFUDから切り離され、トレーダーがUSDTを他のステーブルコインに交換したため、カーブ・ファイナンスの取引量は急増し、その結果通常の取引量を上回りました。

さらに、ブラックロックや他の伝統的な金融機関がスポットビットコインETFを申請した後、市場センチメントは楽観的となり、取引活動が急増し、集中型取引所と分散型取引所の総取引量は急増しました。

2.4 ビットコインのトランザクションフロー (UTC)

6 月、ビットコインの最も忙しい取引時間帯は 13:30 から 18:00 (UTC) の間で、これはロンドンの取引セッションの終わりとニューヨークの取引セッションの始まりに相当します。この期間の価格変動も大幅に増加し、15:45 から 16:45 (UTC) までの最大の平均変動は 143.6 ドルでした。トレーダーにとって、ボラティリティと価格変動を把握するのに最適な時期です。

アジアの取引セッション中、最も活発な取引は 00:15 から 01:15 (UTC) の間に発生します。

2.5 ビットコイン価格の見直し（6月の価格要因）

6月初旬、SECはバイナンス（米国）を訴え、市場ではパニック的な売りが発生し、6,000万ドル以上のロングポジションが清算された。その後、ロビンフッドが$ADA、$SOL、$MATICを上場廃止にし、パウエル氏が今年末までに追加利上げを発表したことも売りを誘発した。​

しかし、6月中旬にブラックロックといくつかの伝統的金融機関が相次ぎビットコインスポットETFを申請したことでビットコインは反発し、ビットコインは2023年6月23日に3万1432ドルの2023年の高値を記録した。

ビットコインの主な価格変動はロンドン取引終了時とニューヨーク取引開始時に発生する傾向があり、この時期は経済データや重要なニュースが発表され、世界中のトレーダーが最も活発に活動します。市場で。

6月30日時点で、市場の建玉総額は約180億ドルとなった。さらに、資金調達率はプラスであり、市場センチメントが良好であることを示しています。

2.6 ビットコイン キャッシュ ($BCH) の 6 月最大の利益

6月20日、シタデル・セキュリティーズ、フィデリティ・デジタル・アセット、チャールズ・シュワブ社が支援する仮想通貨取引所であるEDXマーケットは、ビットコイン（$BTC）、ビットコインキャッシュ（$BCH）、イーサリアム（$ETH）、およびトレーディングライトコインの開始を発表した。 ($LTC)。

ビットコイン キャッシュ ($BCH) の注目と誇大宣伝が高まるにつれ、その価格はわずか 1 週間で急騰しました。

さらに、ライトコイン（$LTC）の半減期は8月2日に予定されており、今後数週間で価格に影響を与える可能性があります。

しかし、SECがより多くのアルトコインを有価証券として分類する中、投資家はSECがイーサリアムを有価証券として扱うかどうか懸念している。その結果、イーサリアムのパフォーマンスはビットコインに比べて低迷しました。

2.7 一般的なレイヤー 1 およびレイヤー 2 トークンのパフォーマンス

6月に価格上昇を記録したのはビットコイン（$BTC）、ビットコインキャッシュ（$BCH）、ライトコイン（$LTC）、イーサリアム（$ETH）、トロン（TRX）のみで、ほとんどのアルトコインは依然マイナス成長となっている。

これは、SECが未登録有価証券の発行と、より多くのアルトコインを有価証券として分類したとしてバイナンス（米国）とコインベースを訴えたことに起因すると考えられる。その結果、投資家はビットコインやビットコインキャッシュなどのより成熟した非セキュリティ仮想通貨に目を向けるようになり、2023年にはビットコインの時価総額シェアが新たな最高値に達したことがわかります。

2.8 人気の GameFi/Metaverse および分散型金融トークンのパフォーマンス

投資家がビットコインやビットコインキャッシュなどのより確立された非セキュリティ暗号通貨に目を向けているため、GameFi、Metaverse、分散型金融トークンは最近パフォーマンスが低下しています。

2.9 人気のある集中型取引所トークンとミームトークンのパフォーマンス

6月には、集中取引所トークンとミームトークンの両方が主流の暗号通貨を下回りました。しかし、4月に発売された人気のミームトークンである$PEPEは、6月のパフォーマンスが好調で、価格は月初めから20％上昇しました。