ビットコインスポットETFが米国市場に参入する見通しは依然として不透明だが、業界関係者らは、米国SECの承認が得られれば、これまでに発売された中で最大規模のETFの1つになる可能性があるとしている。

ビットコインのスポットETFは、投資家がグレイスケールのビットコイン・トラスト（GBTC）、カナダのビットコインETF、その他の暗号商品から数十億ドルを掘り出すよう促す可能性がある。

ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ジェームス・セイファート氏は7月5日、ザETFストア社長のネイト・ゲラシ氏が主催するETFプライムのポッドキャストで、ビットコインスポットETFは「これまでに発売された中で最大規模のETFの1つになる可能性がある」と述べた。

セイファート氏は、プロシェアーズ・ビットコイン・ストラテジーETF（BITO）が現在最も成功しているETFの1つであると述べた。 2021年10月に設立され、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で取引されるビットコイン先物契約を保有するこのファンドは、最初の2日間で運用資産が10億ドル以上に増加した。

しかし、コインシェアーズのリサーチディレクター、ジェームス・バターフィル氏は、現物裏付けETFはファンド発行者に破産保護を提供し、ビットコイン価格を厳密に追跡するため、BITOよりもデューデリジェンス要件をより多く満たしていると述べた。したがって、特にブラックロックのような資産管理大手が立ち上げた場合、ビットコインスポットETFの需要が大幅に増加すると予想するのは合理的です。

バターフィル氏は、「大砲の餌食になるという風評被害を避けるために、競合他社が先にビットコインに参入するのを待っている顧客はかなり多い。もしブラックロックがETFを発行すれば、仮想通貨に関連した多くの否定的なレトリックが排除されるかもしれない。 2021年にProsharesが経験するよりもはるかに多くの初期段階の投資流入を生み出す可能性があります。」

GBTC資産再構築?

CoinSharesのデータによると、先週、暗号資産投資商品の資産は370億ドルに達し、2022年6月以来の高水準となった。

これらの資産は、1 つ以上のビットコイン スポット ETF が承認された後に再シャッフルされる可能性があります。

セイファート氏は、「これらのカナダETFには米国の資金が入っている。ビットコインスポットETFが承認されれば、グレースケールやGBTCは言うに及ばず、他の分野の米国資金が逆流する可能性があり、資金もビットコインスポットETFに流れるだろう」と述べた。

データ会社ベッタフィの投資家デイブ・ナディグ氏は、ETFプライムのポッドキャストで、承認されれば信託の投資家はGBTC株を売却してビットコインスポットETFに再投資できると語った。

デイブ・ナディグ氏は、「完全に破綻したピンクシート信託基金GBTCには200億ドルが閉じ込められている。その半分は2週間以内にビットコインスポットETFに入るだろう」と述べた。

Geraci氏は、ビットコインスポットETFが当初は莫大な関心を集めるだろうと信じており、今回の発売によりBITOなど他の成功したETFが樹立した過去の取引高値を「破る」可能性があると指摘した。

ゲラシ氏は、「ここにはファイナンシャルアドバイザーや機関投資家さえも、従来の金融サービスチャネルを通じてビットコインを入手したいという多くの需要が蓄積されており、ETFは従来の金融界と仮想通貨の架け橋となるだろう」と述べた。

2022年4月のナスダック調査では、米国でスポットビットコインETFが提供された場合、ファイナンシャルアドバイザーの72％が顧客資産を仮想通貨に投資する可能性が高いことが判明した。

Bitwise と VettaFi の 1 月のレポートによると、金融専門家の 32% が、仮想通貨の割り当ての障壁として「ETF や投資信託などの簡単にアクセスできる投資手段の欠如」を挙げています。

一斉承認？最大の勝者となるのはどれでしょうか?

Seyffart氏は、現在8つのアクティブなビットコインスポットETFアプリケーションがあると指摘した。さらに、ポッドキャスト参加者は、グローバルX、ファーストトラスト、チャールズ・シュワブなどの他の企業も独自のビットコインスポットETFの立ち上げを検討している可能性があると指摘した。

セイファート氏は、米SECは申請を同時に承認すべきだと述べたが、ブラックロックを先にローンチさせるのは「非常に悪い決断」になると指摘した。

ナディグ氏は、複数のビットコインスポットETFが同時に上場できる場合、申請者のブランド、資本市場の深さ、機関の数などの要素が重要になる可能性があると述べた。

たとえば、Nadig 氏は、BlackRock、Valkyrie、Bitwise が同日にローンチされるというシナリオを提案しました。それでは、最初の 4 日間で最も多くの取引高を獲得できるのはどれでしょうか?ナディグは、ブラックロックにはこうした深い背景関係があるため、ブラックロックになるだろうと考えています。

しかしバターフィル氏は、予想される多数のビットコインスポットETFが発行された場合、各ビットコインスポットETFの資産魅力の可能性が「薄まる」可能性があると述べた。

ナディグ氏は、ビットコインスポットETFが上場された後、ナスダック、ニューヨーク証券取引所、シカゴオプション取引所などの取引所は、ファンドの発行体よりも多くの収入を得る可能性があると述べた。取引所は主に資産ではなく取引高に基づいて報酬を得ているため、たとえこのファンドがわずか10億ドルで開始されたとしても、依然として取引所にとって史上最大規模のETFの1つとなる可能性が高い。