今月、ビットコインに対する機関投資家の関心が再び高まったことで、投資家やアナリストは、特に「半減期」が迫っていることもあり、今後2年間でビットコインの価格がどの程度まで上昇するのかについて思案している。

ビットコインの価格サイクルと、それを月まで送るにはどれくらいのお金が必要かについて、アナリストが何を言っているかを紹介します。

機関の関与

6月を通じて、ブラックロックやフィデリティを含む多くの富裕層資産運用会社が米国でビットコインスポットETFの立ち上げを申請した。

BNYメロン、インベスコ、モルガン・スタンレーなどの大手銀行や投資運用会社は、すでにOTC取引や保管サービスなどビットコイン関連商品の立ち上げに取り組んでいる。

CoinSharesの最高戦略責任者であるメルテム・デミロルス氏によると、この分野にすでに参入している大手金融会社をいくつか見てみると、運用資産総額は少なくとも27兆ドルに達するという。

1/ 先週の @BlackRock のスポット ビットコイン ETF 申請は大きなニュースでした!

しかし、それだけではありません。米国の大手金融機関の多くは、ビットコインなどへのアクセスを提供するために積極的に取り組んでいます。

ざっと見てみると、ここには 27 兆ドルの顧客資産があります! pic.twitter.com/azmHZmUL2a

— メルテム・デミロルス (@Melt_Dem) 2023年6月26日

理論的には、これらの企業が資産のほんの一部を投じて市場に参入した場合、特に現在の市場の流動性レベルを考慮すると、ビットコインの価格は数倍に上昇する可能性があります。

CryptoPotatoへの電子メールで、Glassnodeの主任オンチェーンアナリストであるJames Check氏は、およそ45万BTC（約135億ドル）が「スポット市場で非常に活発に活動しており、主に価格発見に参加している」と説明した。

「市場の動きをドル単位で測定するのは極めて難しいが、少なくともこれによって問題の範囲や限界を示すことができる」と同氏は述べた。

2021年には、ビットコインETFの立ち上げも計画しているARKインベストのキャシー・ウッド氏が、機関投資家がポートフォリオの5％をビットコインに割り当てれば、ビットコインは50万ドルに達する可能性があると予測した。

HODLerの行動

ビットコインの価格が上昇すると、以前の投資家が資産を売却して利益を得ることを選択し、市場に流入する流動性の強気の影響を吸収する可能性があります。

しかし、サンティメントやグラスノードを含む多くの市場調査会社は、ここ数カ月で「時間選好度の高い投資家からHODL投資家への富の移転が続いている」と指摘している。一方、取引所のビットコイン価格もかつてないほど下落している。

ビットコインの長期および短期保有者の供給。出典：Glassnode

今月のCryptoQuantのデータはこれを裏付けているようで、長期保有者は過去6か月間で売却活動を大幅に減らしていることを示している。「LTH行動のこの変化は、新たな強気サイクルの始まりを示している可能性がある」とアナリストのアクセル・アドラー・ジュニア氏は投稿で述べた。

投資家はこれまで、ビットコイン保有者は一般的に、価格に関係なく保有資産を手元に置いておくという驚くべき信念を持っていると指摘してきた。例えば、ポール・チューダー・ジョーンズ氏は、2017年から2018年にかけてビットコイン価格が1万7000ドルから3000ドルに下落した際に、ビットコイン保有者の86%が資産を売却しなかったと付け加えた。スタンレー・ドラッケンミラー氏も先月、ビットコイン保有者が「宗教的狂信者」であるため、ビットコインに強気だった。

半減期についてはどうですか?

皮肉なことに、一部のアナリストは、ビットコインのインフレ率が4年ごとに50％低下する半減期が2024年4月に到来しても市場に大きな影響を与えることはないと考えている。

2013年、2017年、2021年のビットコインの歴史的な強気相場は、いずれも半減期の1年後に起きた。この関係は自明に思えるかもしれないが、今月のCoinbaseのレポートでは、各サイクルは他の要因ほど半減期と関連していなかった可能性があると主張している。

「3回目の半減期を除けば、これらの半減期イベントがビットコインの価格変動を支えたという証拠は完全には明確ではない」と報告書は述べている。2013年と2020年は中央銀行が大規模な量的緩和を実施した時期であり、2016年はイングランド銀行がブレグジットに対応して債券購入プログラムを再開した年であった。

CryptoQuantのマーケティング責任者は、このより懐疑的な見解を支持している。「新たな供給制限が大幅に減少するにつれて、ビットコイン価格への半減期の影響が減少しているという事実にも同意します」と、彼はDM経由でCryptoPotatoに語った。

しかし、チョン氏は、ブラックロックのETF申請後の機関投資家の関与など、強気になるべき他の要因を指摘した。「ブラックロックの発表後、ファンドの保有量が急増したことがわかる」と同氏は語った。

ビットコインファンドホールディングス。出典：CryptoQuant

中国の仮想通貨への関与の拡大も、流動性と需要の増加につながる可能性が高い。香港は取引所にライセンスを付与しており、そうした企業は業界への銀行アクセスを許可しており、同地域の個人トレーダーは主要な仮想通貨資産の取引を許可されている。

この記事「ビットコインを急騰させるにはいくらかかるのか？」の分析は CryptoPotato に最初に掲載されました。