モルガン・スタンレーは、世界の主要な準備通貨としての米ドルの優位性の維持に全力を注いでいる。米国の債務水準の上昇や世界的な地政学的リスクの高まりが議論を呼んでいるにもかかわらず、この金融大手は木曜日、米ドルは地盤を維持すると報告した。中国元のような強力な競争相手がいないことから、米ドルの堅調さが特に注目されている。

地政学が変化し、ドルの優位性をめぐる議論が盛んになったり衰えたりするなか、一部の外貨準備管理者は確かに分散化に取り組んできた。それでも、モルガン・スタンレーの最近の分析は明確だ。

「多極化が進む世界からの継続的な課題にもかかわらず、米ドルの主要な準備通貨としての地位は維持されると予想しています。」

彼らによると、経済状況や市場評価によりドルは弱体化のサイクルに直面する可能性はあるが、ドルは持続的な選好と支持を得るだろう。

BRICSの脱ドル化の失敗

BRICS は、国際貿易における現地通貨の推進により、米ドルを準備通貨の座から引きずり下ろそうとしている。中国とロシアの指導者は、発展途上国の間で米ドルよりも現地通貨の使用を主張するために、広範囲に渡って訪問している。この取り組みは当初熱狂的に受け入れられ、世界の通貨動向に変化が生じる可能性を示唆している。

しかし、この脱ドル化運動は、狙い通りの効果は出ていない。米ドルを他の主要通貨バスケットに対して測定するDXY指数は、ドルの堅調な動きを示しており、現在106.27前後で取引されている。これは、今年初めの安値101.8から大幅に上昇したことになる。

DXYチャート。出典: TradingView

この強さは、ドルがBRICS諸国の通貨を次々と圧倒し続ける中で強調されている。例えば、中国元は5か月ぶりの安値7.24に下落した。インドルピーは史上最安値の83.63に急落したが、その後83.54に小幅回復した。一方、ロシアルーブルは悪化し、100を下回った後、現在は94.15で取引されている。

さらに、ドルは他の主要通貨にも大きな影響を与えている。日本円は1990年以来の最安値に、英ポンドは4か月ぶりの安値である1.25ドルに下落した。こうした動きは、脱ドル化論が続いているにもかかわらず、ドルが世界の通貨市場に広範囲な影響を与えていることを浮き彫りにしている。

地政学的緊張と石油の均衡

中東における最近の展開は、事態をさらに複雑にしている。イランがイスラエルに300回以上のミサイルドローン攻撃をし、イスラエルのアイアンドームが迎撃したことを受けて、緊張が高まり、不安定な地政学的状況が強調されている。こうした状況で、BRICSは中東諸国に対し、原油取引における米ドルの使用を放棄するよう求め、世界的な立場を弱める狙いがある。

ロシアのウラジミール・プーチン大統領は、石油取引におけるドル離れはアメリカとイスラエルの両国に重大な影響を与える可能性があると声高に主張している。今年、BRICSはUAE、エジプト、エチオピア、イランなどの石油資源の豊富な国を含むように拡大し、世界の石油・エネルギー市場における影響力を強めた。サウジアラビアが加われば、同圏の力はさらに強まる可能性がある。

こうした策略にもかかわらず、ドルは依然として世界中の石油・天然ガス取引で好まれる通貨であり、現地通貨の役割は小さい。プーチン大統領の厳しい警告は際立っている。「中東の石油生産国が米ドルの使用をやめれば、ドルの終焉となるだろう」。しかし、これらの国々の反応は冷淡で、石油決済におけるドルからの大きな移行は今のところ見られない。