作者: グレイス

編集者: Shenchao TechFlow

Timeswap をしばらくフォローしている人は、AAVE との違いをすでに知っていますが、初心者にもそれを説明したいと思いました。

AAVE は、継続的で可変的なリターン製品です。つまり、普通預金口座を思い出してください。満期日がなくてもお金を借りることができます。タイムスワップは、定期預金（FD）などの定期・確定収益商品です。

AAVEには、Qi Daoによって設計された分散型ステーブルコインであるMAIがあり、Timeswapと同様に融資に使用できます。 MAI は固定金利ではないため、AAVE で 3% で借りることができます。利用状況 (借入/借入総額) に基づいて変更される場合があります。

利用率が高いほど利息も高くなりますし、その逆も同様です。

借金の根本的な原因は、レバレッジ、つまり実際に何も売らずに買える能力です。したがって、レバレッジを活用しながら、担保、つまり資産のロックインを考慮することも重要です。もっと凝った言葉で言えば、これはLTV（ローン・トゥ・バリュー・レシオ）と呼ばれます。

簡単に言うと、LTV 75% -> 住宅ローン 100 ドル、融資 75 ドルです。 LTV が高いほどレバレッジが高く、その逆も同様です。

AAVE の MAI の LTV は 75% です。100 ドル相当の資産 (ETH/USDC) を投資すると、75 ドル相当の MAI を受け取ります。

Timeswap について説明する前に、清算について確認することが重要です。

まず、AAVE のすべてのローンには超過担保が必要です (75 ドルの負債には 100 ドルの担保が付いています)。これが必要なのは、これらの商品が借り手の信用度を検証していないためです。

これらの方針に沿って、たとえば、変動しやすい担保があり、その価値が 100 ドルを下回った場合、75 ドルのローンを許可する商品は、借り手の債務不履行から貸し手を保護する必要もあります。

したがって、AAVE の設計には清算機能が組み込まれており、借り手の担保が特定の閾値を下回ると、商品は清算閾値となります。

100 ドル相当の担保が 80 ドルを下回るか達した場合、貸し手の 75 ドルの預金を保護するために売却されます。

Timeswap に戻ると、ローンは流動性がありません。つまり、担保がいくらあっても売却することはできないため、清算に対する基準や罰則はありません。

タイムスワップは、借り手が満期または債務不履行になる前にローンを返済できるという点でユニークです。

MAI は、1% 未満の APR および 132% CDP で Timeswap で借りることができます。100 ドル相当の MAI は、132 ドル相当の担保、つまり stMATIC で借りることができます。

大まかに比較すると、Timeswap の LTV (ローン・トゥ・バリュー) は 75% (100/132) で、AAVE と同じです。最も優れている点は、Timeswap の LTV は借入ニーズに基づいて変化することです。

考えてみてください。Timeswap の借り手は、担保が市場で下落することを心配することなく、Polygon で最低金利で好きなだけ MAI を借りることができます。

さらに、他の DeFi 通貨市場とは異なり、CDP/LTV は市場の力 (需要と供給) に基づいて変化します。

理論的には、健全なシステムは関係者全員、この場合は貸し手と借り手にとってより良いものになります。

融資はDeFiで実質収入を得る最良の形態の1つであるため、多くのユーザーに採用されています。

Timeswap での現在の貸し出し/借り入れは今後 6 日で期限切れになりますが、MAI ではその中で最高の、甘くオーガニックな 2 桁の利回りを提供します。

Timeswapは最高のDeFiマネーマーケットではありませんが、その道をリードしています。期限付きトークンの交換ほど安全なものはないと思います。