1. ショートスクイーズトランザクションとは何ですか?

空売りにより、トレーダーは資産価格の下落から利益を得ることができます。これは、既存のポジションや市場の弱気な動きをヘッジする一般的な方法です。しかし、空売りには高いリスクが伴う場合があります。まず、買い注文が急増し、多数の空売り者がポジションを解消して資産を買い続けなければならない場合、短期間で市場の需要が流通量をはるかに上回り、価格が上昇する場合です。供給が不十分なため、ショートスクイーズ取引がトリガーされる可能性があります。第二に、特定の操作グループが流通を集中させ、市場の空売り者がこのグループ以外にチップを買い戻す手段を持たなくなると、操作的なショートスクイーズも引き起こされます。

ショートスクイーズ取引は、時価総額が小さいアルトコインや取引が活発でないアルトコインで発生する可能性が高くなります。特にハイレバレッジを利用した仮想通貨市場では、継続的な強制清算がウォーターフォール効果をもたらし、価格変動がより激しくなります。一部の上級トレーダーは、ショートスクイーズの潜在的な機会を監視し、立ち上げの初期段階でポジションを蓄積し、価格が急速に上昇したときに売ります。

2. ショートスクイーズ取引のいくつかの重要な指標

1. 契約の資金調達率: ショート スクイーズが発生する前提は、ショート ポジションの数がロング ポジションを圧倒的に上回っていることです。具体的には、特定のアルトコインの約定資金調達率が-0.1％を超える（つまり、日次ショート金利が0.3％、年換算金利が100％を超える）と、短期ショートセンチメントが高くなるということです。極端に上昇し、-0.75%を超えると上昇が加速します。議論された以下のケースはすべて、極端なマイナスの資金調達金利の出現を示しました。

2. 契約ポジション: さらに重要なのは、より多くの流動性が閉じ込められるほど、ショートスクイーズによって引き起こされるボラティリティが大きくなるということです。これは主に 2 つの側面に反映されます。1 つは、契約ポジションが流通市場価格に近づくほど、また契約取引量がスポット取引量の 50% に近づくほど、ショート スクイーズが発生しやすくなります。第二に、契約ポジションは短期的には50％以上増加するはずで、これは主要なファンドが市場に参入していることを示しています。ポジションが減少した場合は、メイン資金が後退していることを意味するため、この時点で利益確定する必要があります。

3. チップの分配: 銀行家が操作的なショートスクイーズを行うのに適しています。チップ構造が集中すればするほど、市場の変動はより激しくなります。

3. 最近のいくつかの典型的な事例の分析

1. LINA: Linear は、クロスチェーン互換性のある defi のような合成資産プロトコルですが、その基礎は精彩を欠いています。 5月末にはステーキングによるステーブルコインLUSDの鋳造が始まり、ステーキング比率は流通量の22％に達した。ステーブルコイン LUSD および BUSD グループは、LP マイニング トークン LINA の利回りが最大 60% であり、ヘッジ マイニングの推定 10% の割合を引き付けています。市場の主要勢力が市場に参入し、流通供給量の 23% を購入します。その結果、約束された 22% とディーラーが管理する 23% の合計、LINA チップの約 50% がロックされます。これは非常に典型的な操作的なショート スクイズであり、ディーラーがスポット操作契約を結んでいます。

LINAの契約資金調達率は5月28日以来-0.1%を大幅に超えており、5月31日と6月3日には最大資金調達率-2%に達していることがわかります。契約ポジションも5月28日以降急激に増加し、ポジションは5,000万米ドルに達したが、この時点の流通市場価格はわずか7,000万米ドルであったが、契約取引高はスポット取引の50％に近い5,000万米ドルであった。取引高は 9,000 万米ドルで、簡単にショート ポジションが発生する可能性があります。供給が需要を上回った場合にポジションをクローズします。その結果、5月28日から6月3日までの1週間でLINA通貨の価格は2～3倍に急騰した。

2. ARPA: ARPA ネットワークは、2018 年の分散型セキュア コンピューティング ネットワークおよびプライバシー パブリック チェーンです。乱数生成器の構築は最近完了し、テストネットのテストの第 2 段階が間もなく開始される予定です。マーケットメーカーは4月に新たにDWFに変更されました。DWFはこれまで、他の暗号プロジェクトのマーケットメーカーを何度も務めてきました。

5月12日以降、ARPAの契約資金調達率が-0.1%を大きく超えていることがわかります。途中紆余曲折はありましたが、5月16日までは高金利が続き、一時は極値が-1%に達することもありました。さらに重要なことは、契約ポジションが5月12日以来急激に増加し、流通市場価格の4,000万ドルに近い3,000万ドルに達していることです。契約額は3,000万ドルで、スポット額7,000万ドルのほぼ50％でした。その結果、ARPAのショートスクイーズ市場は2週間以内に急速に3〜4倍に増加しました。

3. MTL: Metal は、ユーザーインセンティブを備えた暗号資産決済プラットフォームです。2017 年の古いプロジェクトです。市場の主要プレーヤーは流通注文の約10％を支配しており、韓国の取引プラットフォーム「アップビット」の最近の取引量は誇張されている。

MTL の契約資金調達率が 5 月 6 日に異常になったことを観察できますが、ショートスクイーズは 1 日であまりにも早く終了しました。その後、6月6日に再び異常が発生し、後半には-1.8％という極値を記録しました。さらに重要なことは、契約ポジションが6月6日以来急激に増加し、流通市場価格の8,000万ドルに非常に近い6,000万ドルに達していることです。契約額は8,000万ドルで、スポット額1億6,000万ドルのほぼ50％でした。このショートスクイーズにより、MTL は 1 週間で 2 ～ 3 倍に上昇しました。

偶然にも、昨年のLEVERやBELなどの小規模市場のアルトコインも、高い調達率、高い契約対スポット比率、高い契約対スポット取引比率、ポジションの突然の急増など、同様のショートスクイーズ手法を経験しました。ここでは一つ一つ詳しく説明しません。

4. ショートスクイーズ取引のリスク

すべてのコインには 2 つの側面があり、ショート スクイズ取引にはある程度の不確実性が伴います。

1. 暗号取引プラットフォームは一時的にルールを変更します。デフォルトのポジション制限が増加する場合は良いことですが、デフォルトのポジション制限が減少する場合は悪いことです。たとえば、Binance取引プラットフォームは、6月3日にLINAUSDTのレバレッジとマージンのティアを一時的に調整し、6月7日にはMTLUSDTのレバレッジとマージンのティアを調整しました。これは、「いつでもルールを変更する必要がある」という強力な警告信号です。あなたのためにお金を稼ぐことを考えないで、私たちの取引プラットフォームに責任を負わせてください。

2. アルトコインのその後の価値の戻り。多くのアルトコインはショートスクイーズ後に上昇しましたが、多くの場合、これらの大幅にショートしたアルトコインは価格が急騰するにつれて下落し続けました。一般的に使用されるピーク指標があります。これは、アルトコインのスポット (またはコントラクト) 取引量とアルトコイン キング ETH 取引量の比較です。過去のデータから判断すると、アルトコインのスポット（またはコントラクト）取引量がETHを超えるかそれに近づくと、それが短期センチメントのトップになる可能性が高くなります。 4時間足の振幅が20％を超えた場合には利益ストップも必要となります。一般に、ショートスクイーズはファンダメンタルズイベントよりもテクニカルパターンを優先し、一部の個人投資家に損失をもたらすことがよくあります。