Fed金利と暗号通貨
金利の変化は、投資家の行動や市場動向の変化を通じて仮想通貨の価格に影響を与えます。
米国連邦準備制度、または FRB は米国の中央銀行として機能します。その重要な責任の 1 つは、国の金利を管理することであり、これにより基本的に借入コストが制御されます。金利が低下すると借入が安くなり、経済の流動性が高まり、個人消費と投資が刺激されます。逆に、金利を上げると借り入れが妨げられ、経済内のお金の流れが減り、経済が減速するため、インフレを抑制することが目的となります。
株式、債券、さらには暗号通貨を含む資産価格は、金利と逆の反応を示す傾向があります。経験則として、金利は資産の価格設定に使用される共通分母として視覚化できます。この分母の価値が上昇すると、ほとんどの資産の価格は下落し、逆もまた同様です。したがって、暗号通貨や非代替トークン (NFT) などの非常に変動の激しい資産も例外ではありません。
行動の観点から見ると、金利が低い場合、銀行はより低い貯蓄金利を提供します。その結果、投資家はより高いリターンを求めてベンチャーキャピタルや暗号通貨などのよりリスクの高い資産を求める可能性が高くなります。この需要の増加は暗号通貨の価格を押し上げる可能性があります。一方、金利の上昇は貯蓄口座や債券などの安全資産の魅力を高め、暗号通貨などのよりリスクの高いベンチャーから投資を引き離し、価格の下落につながる可能性があります。
金利の影響は、リスクの高い資産で特に顕著です。暗号通貨は、その固有のボラティリティと確立された金融履歴の欠如により、金利環境の変化に特に敏感です。これは、暗号通貨市場における過去の価格変動によって証明されています。暗号通貨の価格が急落すると、分散型金融 (DeFi) プロトコルから流動性が失われ、ブロックチェーン エコシステムは、ユーザーやトランザクションがほとんどないゴーストタウンのように見え始めます。
金利と暗号通貨の価格の関係
必ずしも直接的ではないものの、歴史的な傾向は、金利がビットコインの価格動向に与える影響を強調しており、より広範な暗号通貨、NFT、DeFi市場に波及しています。
時価総額で最大の暗号通貨であるビットコイン（BTC）は、FRBの金利決定と複雑な関係を持っています。相関関係は常に完璧ではありませんが、過去の傾向は明確な絵を描き出しています。金利がビットコインの価格に与える影響は、暗号通貨、NFT、DeFi市場全体に連鎖的な影響を及ぼしています。
2018年を振り返る
当時の議長ジャネット・イエレン氏のもと、FRBはインフレ懸念の抑制を目的とした一連の利上げに乗り出した。この時期はビットコイン価格の急落と重なった。2017年12月のピーク時の2万ドル近くから、ビットコインは2018年12月までに約3,200ドルまで急落し、80%を超える驚異的な損失となった。
ビットコインの価格が下落するにつれ、暗号通貨資産クラス全体も下落しました。取引所のハッキングや規制の不確実性などの他の要因も影響しましたが、金利上昇環境が間違いなくこの暗号通貨の冬の大きな要因でした。
2021年へ早送り
パンデミック中に実施されたFRBの超低金利に支えられ、ビットコインは2021年11月に6万8000ドルを超える過去最高値に急騰した。複数の専門家がビットコイン価格が10万ドルに達すると予想し、熱狂は最高潮に達した。
しかし、2021年後半から、金利や金融政策全般に関するFRBの姿勢が変化し始めました。インフレ懸念が再浮上したことから、FRBは金利を引き上げ、経済内の流動性を削減する意向を示しました。このタカ派的な姿勢への転換は、その後数か月で暗号通貨市場の大幅な調整を引き起こしました。2022年6月までに、ビットコインは価値の70％以上を失い、再び2万ドルを下回りました。
上記のチャートは、2015年1月1日から2021年2月28日までのビットコイン価格の推移とフェデラルファンド金利を示しています。2本の灰色の縦線は2020年3月3日と3月16日を示しており、フェデラルファンド金利がそれぞれ50ベーシスポイントと100ベーシスポイント大幅に引き下げられた日付を強調しています。フェデラルファンド金利は、銀行が連邦準備制度に保有する余剰準備金の翌日物貸付に対して互いに請求する金利です。
金利の上昇が暗号通貨市場に影響を与えるのはなぜですか?
金利が上昇すると、投資家のリスク許容度の低下、機会費用の増加、マージンコールの増加により暗号通貨市場が冷え込み、価格の下落や破産につながる傾向があります。
投資家のリスクに対する欲求の低下
前述のように、金利が上昇すると、債券などの安全資産の魅力が高まります。より高いリターンを求める投資家は、低リスクのAAA格付けの国債で保証されたリターンを得られる場合、変動の激しい暗号通貨に賭ける意欲が低下する可能性があります。
低リスクの AAA 政府債は、最高の信用格付けを持つ政府が発行する債券であり、デフォルトリスクが最小限で安定した収入を提供します。投資家心理のこの変化は、暗号通貨の需要の減少につながり、価格の下落につながる可能性があります。
機会費用の増加
金利が上昇すると、現金やその他の利子の付く資産を保有することで得られる潜在的な収益がより魅力的になります。これにより、株式、ベンチャーキャピタル、暗号通貨などのリスクの高い資産を保有する機会費用が増加します。
マージンコールとレバレッジの痛み
仮想通貨市場はレバレッジによって活況を呈しており、投資家は資金を借り入れて潜在的な利益を拡大しています。しかし、金利が上昇すると、こうしたローンの返済コストが高くなります。景気後退時には、投資家はマージンコールに直面し、義務を果たすために仮想通貨の保有資産を売却せざるを得なくなる可能性があります。この強制売却は価格下落を悪化させる可能性があります。
金利上昇による連鎖的な影響で暗号通貨の価格が下落し、証拠金の要求が増加し、2022年を通じてCelsiusやFTXなどの複数の破産が発生しました。
連邦準備制度の金利が仮想通貨保有者に与える影響に関する反論
仮想通貨の長期投資家は仮想通貨の長期的な可能性を信じており、ボラティリティの高い時期を乗り切る用意があるため、FRBの政策の短期的な変動は彼らにあまり影響を与えないかもしれない。
さらに、伝統的な金融システムを不安定にしかねないFRBの行動は、法定通貨への不信感をあおる可能性がある。これは、政府が保証する通貨の代替として暗号通貨を捉える人もいるため、長期的には暗号通貨に利益をもたらす可能性がある。
さらに、金利上昇が持続的に高いインフレを伴う場合、特定の暗号通貨は依然としてインフレヘッジとして見なされる可能性があります。これは特に、供給量が限られている暗号通貨に当てはまり、インフレの状況では暗号通貨の魅力が高まる可能性があります。これらの要因により複雑さが増し、連邦準備制度の金利上昇が暗号通貨に悪影響を与える可能性がある一方で、長期的な関係は明確ではないことを示唆しています。
いずれにせよ、FRB の金利決定は、間違いなく暗号通貨市場の将来において重要な役割を果たし続けるでしょう。短期的な影響はマイナスに見えますが、より安定した金利環境は、業界の長期的な成長を促進する可能性があります。FRB と暗号通貨市場の複雑な相互作用がどのように展開するかは、時が経てばわかるでしょう。しかし、暗号通貨の世界に足を踏み入れようと考えている人にとって、この関係を理解することは非常に重要です。