Binanceが29日、Ethena（ENA）が新たな通貨マイニングプロジェクトとしてBinanceに上場されると発表した後、MakerDAOはその後、Morpho Blueを通じてDAIに1億ドルを展開し、sUSDe/DAI市場とUSDe/DAI市場に分配すると発表した。 。
MakerDAOの創設者Rune氏も昨日（30日）、個人アドレスを通じて566万USDTをUSDeに鋳造した。 （図1）
それで、エテナとは何ですか？もう一度USDeとは何ですか？
BitMEXの創設者アーサー・ヘイズ氏は、2023年3月に「ダスト・オン・クラスト」というタイトルの記事を発表し、仮想通貨と等価先物ショート永久契約ポジション・ヘッジの組み合わせによる合成米ドル・ステーブルコインの作成を構想した。彼はこのアイデアを現実にするために信頼できるチームをサポートしたいと記事を締めくくり、Ethena が誕生しました。
Ethena は、イーサリアム上に構築された合成ドル プロトコルであり、ETH を原資産とします。USDe は、同額のスポット ETH と先物 ETH ショート モーゲージに基づいています。この 2 つは、デルタ ニュートラルな安定した資産になるようにヘッジされています。デルタ ニュートラルとは、次のことを意味します。 USDe の住宅ローンキャスティングポジションは基本的に ETH 価格変動の影響を受けないため、資産の信頼性と USDe の安定性が確保されています。
アーサー・ヘイズにインスピレーションを得た Ethena はトップ機関からも支持されており、Dragonfly、Binance Labs、GSR、Wintermute などから 1,400 万米ドルの融資を受けており、プロジェクト評価額は 3 億米ドルです。 (図2)
Ethenaの動作ロジック（図3）
◎ユーザーがstETHを100ドル入金した場合、ヘッジ等の約定コストを差し引いた後、約100ドルのUSDeが鋳造されます。
◎Ethena は、CEX 上で同等の ETH U ベース (USDT または USD) の無期限契約ショート ポジションを自動的にオープンします。
◎ユーザーが預けたstETHはCEXには預けられず、起こり得るリスク（資産横領、CEXの雷雨など）を軽減するためにCopper、CEFFU、Coboなどのカストディアンに移管されます。
これにより、2 つの持続可能な収益源が生み出され、ステークされた USDe (sUSDe) に報酬が与えられます。
◎イーサリアムの約束されたPoS収入（年率約3.2％）。
◎デルタヘッジデリバティブポジションからの調達レートとベーシススプレッド（年率5～30％）。
これらの収益は両方とも持続可能であり、実際のものであり、PoS ステーキングからの収益は比較的固定されており、基本的で安定した収益が保証されます。ヘッジポジションの資本金利収入は大きく変動します: 強気市場では長期資金調達率がプラスとなり、ヘッジポジションはより高い資金調達率収入を得ることができますが、弱気市場では資金調達率が低下またはマイナスになり、そして収入も減ります。
ENA価格予測
ENAの総額は150億、初動発行部数は14億2,500万（9.5％）。
現在、市場には ENA 価格予測用の複数の評価モデルが存在します。次のとおりです。
店頭プラットフォーム (aevo など) の取引価格を参照してください: $0.65;
以前の Binance マイニング プロジェクトの平均利回り (年率 123%) によると: 0.45 ドル。
PERベースで評価すると価格は高くなります。なぜなら、Ethena の最近の収益に基づくと、Ethena の年間収益は 3 億 3,000 万ドルに達するからです。 (図4)
どちらの価格または予測モデルがより合理的だと思いますか?
#ENA #Ethena
MakerDAOの創設者Rune氏も昨日（30日）、個人アドレスを通じて566万USDTをUSDeに鋳造した。 （図1）
それで、エテナとは何ですか？もう一度USDeとは何ですか？
BitMEXの創設者アーサー・ヘイズ氏は、2023年3月に「ダスト・オン・クラスト」というタイトルの記事を発表し、仮想通貨と等価先物ショート永久契約ポジション・ヘッジの組み合わせによる合成米ドル・ステーブルコインの作成を構想した。彼はこのアイデアを現実にするために信頼できるチームをサポートしたいと記事を締めくくり、Ethena が誕生しました。
Ethena は、イーサリアム上に構築された合成ドル プロトコルであり、ETH を原資産とします。USDe は、同額のスポット ETH と先物 ETH ショート モーゲージに基づいています。この 2 つは、デルタ ニュートラルな安定した資産になるようにヘッジされています。デルタ ニュートラルとは、次のことを意味します。 USDe の住宅ローンキャスティングポジションは基本的に ETH 価格変動の影響を受けないため、資産の信頼性と USDe の安定性が確保されています。
アーサー・ヘイズにインスピレーションを得た Ethena はトップ機関からも支持されており、Dragonfly、Binance Labs、GSR、Wintermute などから 1,400 万米ドルの融資を受けており、プロジェクト評価額は 3 億米ドルです。 (図2)
Ethenaの動作ロジック（図3）
◎ユーザーがstETHを100ドル入金した場合、ヘッジ等の約定コストを差し引いた後、約100ドルのUSDeが鋳造されます。
◎Ethena は、CEX 上で同等の ETH U ベース (USDT または USD) の無期限契約ショート ポジションを自動的にオープンします。
◎ユーザーが預けたstETHはCEXには預けられず、起こり得るリスク（資産横領、CEXの雷雨など）を軽減するためにCopper、CEFFU、Coboなどのカストディアンに移管されます。
これにより、2 つの持続可能な収益源が生み出され、ステークされた USDe (sUSDe) に報酬が与えられます。
◎イーサリアムの約束されたPoS収入（年率約3.2％）。
◎デルタヘッジデリバティブポジションからの調達レートとベーシススプレッド（年率5～30％）。
これらの収益は両方とも持続可能であり、実際のものであり、PoS ステーキングからの収益は比較的固定されており、基本的で安定した収益が保証されます。ヘッジポジションの資本金利収入は大きく変動します: 強気市場では長期資金調達率がプラスとなり、ヘッジポジションはより高い資金調達率収入を得ることができますが、弱気市場では資金調達率が低下またはマイナスになり、そして収入も減ります。
ENA価格予測
ENAの総額は150億、初動発行部数は14億2,500万（9.5％）。
現在、市場には ENA 価格予測用の複数の評価モデルが存在します。次のとおりです。
店頭プラットフォーム (aevo など) の取引価格を参照してください: $0.65;
以前の Binance マイニング プロジェクトの平均利回り (年率 123%) によると: 0.45 ドル。
PERベースで評価すると価格は高くなります。なぜなら、Ethena の最近の収益に基づくと、Ethena の年間収益は 3 億 3,000 万ドルに達するからです。 (図4)
どちらの価格または予測モデルがより合理的だと思いますか?
#ENA #Ethena
