イーサリアム POS ステーキング プロトコルへの参加を計画している場合、数多くのプールとノード オペレーターが存在するため、どのように選択するかがすべてのステーカーにとって難しい問題となります。現時点では、群衆に従うべきですか、それとも独立して考え、データを通じて独自の合理的な選択を行うつもりですか? これは、あなたの個人的な利益とイーサリアムプロトコルエコシステムの発展に関連しています。
この記事では、イーサリアムステーキングに関連するすべての指標を分析し、わかりやすい言葉とさまざまな鮮やかな例えを使用して各指標の意味を説明します。
目次：
4つの主な指標:
1. 参加率
2. 包含の遅延
3. 正確性
4. 有効性評価
関心のある指標:
5. ネットワークの浸透
6. 過去を振り返る APR%
1.参加率
Ethereum が Proof of Stake (PoS) に切り替えたとき、バリデーターは非常に重要な役割を果たしました。 Ethereum PoS ネットワーク全体を大規模なスポーツイベント、バリデータを競技者として想像することができます。
それぞれの時代はゲームのようなものです。出場者（検証者）は、各競技で良い成績を収め、指定された時間内に競技結果（証明書）を提出する必要があります。ランナーの結果がイベント記録に記録されると、そのランナーがレースを無事に完走したことを意味します。
参加率は、シーズンを通しての各プレーヤーの参加度を測る指標のようなものです。参加率の高いプレイヤーは、一般的に、競争において信頼性が高く、ネットワーク セキュリティをより適切に維持できることを意味します。ただし、競技者がスコアを正常に提出できなかった場合は、ペナルティが科せられる可能性があります。
Ethereum PoS ステーキングに参加するバリデーターを選択する場合、参加率は注目する価値のある指標です。参加率の高いバリデーターは、通常、ネットワーク内でのパフォーマンスが良好で、ネットワーク セキュリティをより適切に維持でき、検証タスクを完了する信頼性が高いことを意味します。これにより、イーサリアム ネットワークの安定した運用が確保されるとともに、投資家にさらなる利益をもたらす可能性も高まります。
参加率の計算において、分子は「バリデーターの証明がオンチェーンに含まれたエポック数」です。これは、バリデーターが正常に証明を送信し、ブロックチェーンに記録されたエポック数を指します。
分母は「バリデータがアクティブであるエポックの数」です。これは、バリデータがネットワーク全体でアクティブであったエポックの数を指し、バリデータが検証作業に参加しようとした合計回数を反映しています。
たとえば、バリデーターが 100 エポックアクティブであったとします。この 100 エポックのうち、90 エポックの証明書が正常に送信され、ブロックチェーンに記録されました。したがって、このバリデータの参加率は 90% であると言えます。これは、実際には 100 エポックの作業に参加できるチャンスがあったにもかかわらず、90 エポックの作業に参加できたためです。
2. 包含の遅延
Inclusion Delay は、バリデーターによって送信された証明が実際にチェーン上に記録されるまでにかかる時間を測定するものです。このメトリックは、バリデーターの認証の適時性を反映します。
不適切な例えをすると、Ethereum ネットワークは郵便局のようなもので、バリデーターはこの郵便局に手紙 (証明書) を届ける必要があります。ブロックの検証が完了すると、手紙（つまり、証明書）を作成し、それを郵便局に送信します（つまり、Ethereum ネットワークにブロードキャストします）。
理想的には、バリデーターは手紙ができるだけ早く到着し、郵便局で処理され（そしてチェーン上で記録されることを）望んでいます。しかし、実際には、ネットワークの混雑やハードウェアの故障など、手紙の配達が遅れる原因はさまざまです。したがって、実際に郵便局に手紙が到着する時間は予想よりも遅くなる可能性があります。
Inclusion Delay は、この遅延を測定するために使用されるメトリックです。具体的には、バリデーターが手紙が配達されると予想する時間 (つまり、予想スロット) と、郵便局で手紙が実際に処理される時間 (つまり、チェーンに記録される実際のスロット) の間の平均差を計算します。
Inclusion Delay が短いということは、バリデーターによって送信された証明がより速くチェーンに記録され、ネットワーク全体の効率とセキュリティが向上することを意味します。
計算方法: Inclusion Delay は、バリデーターが送信した認証の予想スロットとチェーンに実際に記録されたスロットの差を測定し、その差を平均化することで計算されます。
具体的な手順は次のとおりです。
各バリデーターについて、提出された証明書を見つけます。
各証明の予想されるスロットを決定します。これは通常、そのエポックでバリデーターに割り当てられたスロットです。
各証明がチェーン上で実際に記録されるスロットを決定します。これはブロックチェーンデータを検査することで取得できます。
各証明について、予想されるスロットとチェーンに実際に記録されたスロットの差 (つまり遅延) を計算します。遅延 = 実際のスロット - 予想されるスロット。
すべてのバリデーターにわたる認証遅延の平均を計算します。
3.正確さ
Ethereum 2.0 では、正確性は、バリデータが証明書を送信するときにチェーンの状態を正確に識別できるかどうかを測る指標です。これには、ヘッド投票とターゲット投票の 2 つの側面が含まれます。
Ethereum POS ネットワーク全体を巨大なチームとして想像すると、各バリデーターはそのチームのメンバーになります。彼らの仕事は完全な高層ビルを建てることであり、各ブロックはビルの 1 階に相当します。
ヘッド投票は、建設プロジェクトで最後に完了したフロアを確認するようなものです。検証者は、建物の進行状況を監視して、保有する情報が最新であることを確認する必要があります。チームメンバーは、プロジェクト全体の進捗状況を明確に把握するために、他のメンバーと緊密にコミュニケーションを取り、協力関係を維持する必要があります。
ターゲット投票は、プロジェクトが事前に決められた方向と目標に沿って進行していることを確認するために、チームメンバーがプロジェクト全体の主要なノードを定期的に評価する必要があることに似ています。 Casper FFG のターゲット チェックポイントは、これらのキー ノードです。バリデータは、建物全体の安定した構築をサポートするために、キー ノードで正しい決定を下す必要があります。
このチームでは、各メンバーのパフォーマンスがチーム全体の効率とプロジェクトの成功に影響します。正確性は、このチームの各バリデーターのパフォーマンスを測定するための重要な基準です。優秀なバリデーターは、ヘッド投票とターゲット投票のタスクを正確に完了し、チーム全体の構築作業に貢献できます。パフォーマンスの低いバリデーターは、チーム全体の進捗を遅らせ、誤った決定を下したために罰せられる可能性もあります。したがって、正確性は、Ethereum POS ステーキングに参加するバリデーターを選択する際に注目する価値のある指標です。
4. 有効性評価
有効性評価は、Ethereum ビーコン チェーン上のバリデーターのパフォーマンスを測定するスコアです。提案者と証明者の有効性の加重平均をとって計算されます。
Ethereum では、提案者と証明者はそれぞれ異なるが非常に重要な役割を果たします。 「議会」との類似点を挙げることができます。
この議会では、提案者は動議を提案する議員のような存在です。提案者は新しいブロックを作成し、そこにトランザクションをパッケージ化する責任を負います。認証者は、これらの提案に投票するメンバーのようなものです。認証者は、提案者が提案したブロックを検証して確認する必要があります。
各ブロック サイクルでは、提案者が新しいブロックを提案し、他の一連の認証者がこのブロックを確認する必要があります。十分な数の証明者によって承認された場合、ブロックはブロックチェーンに追加され、コンセンサスが形成されます。
イーサリアムの合併以来、実行レイヤーとコンセンサスレイヤーの報酬の比率は 1:4 に近づいています。したがって、複合効果スコアリング モデルでは、提案者と証明者の重みはそれぞれ 3/8 と 5/8 になります。計算式は次のとおりです: validator_effectiveness = (3/8 * proposalr_effectiveness) + (5/8 * attester_effectiveness)
たとえば、バリデーターの提案者の有効性が0.9で証明者の有効性が0.8の場合、その有効性評価は次のように計算されます: (1/8 * 0.9) + (7/8 * 0.8) = 0.1125 + 0.7 = 0.8125
注目すべきは、最近のガス料金の高騰により、実行レイヤーの報酬も劇的に拡大していることです。実行レイヤーの報酬とコンセンサスレイヤーの報酬の比率は1:1に達し、時にはコンセンサスレイヤーの報酬を上回ることもあり、過去とはまったく逆の状況となっています。
今後のイーサリアムの強気相場では、実行レイヤーの報酬がバリデーターの報酬の大部分を占める可能性があると私は考えています。そのため、どのステーキング プロトコルを選択するか、そのノード オペレーターは誰か、どの MEV-BOOST リレーが接続されているか、そして市場シェアはどの程度かが重要です。依然として分散化を追求している場合は、プロトコルまたはノードに多様なクライアントがあるかどうか、また、検閲にどの程度耐性があるかが、自分の利益以外に考慮すべき点になります。
5. ネットワークの浸透
「ネットワーク浸透」とは、Ethereum ビーコン チェーン全体における特定のマイニング プールのステーク率を指します。これは、マイニング プールのアクティブ ステークを Ethereum ビーコン チェーンの合計アクティブ ステークで割ることによって計算されます。ここでの「アクティブステーク」とは、32 ETHを単位として蓄積することで得られる残高を指します。
たとえば、Ethereum ビーコン チェーン上の有効ステーク合計が 1,000 ETH で、特定のマイニング プールの有効ステークが 200 ETH であるとします。したがって、マイニング プールの「ネットワーク浸透率」は、(200 ETH) / (1000 ETH) = 0.2 または 20% になります。これは、マイニングプールがビーコンチェーン全体の 20% の株式を保有していることを意味します。
「ネットワーク浸透」メトリックは、各バリデーターの初期の 32 ETH ステークのみを考慮することに注意してください。32 ETH を超える部分は、有効なステークには含まれません。
さらに、1つまたは複数のプロトコルがイーサリアムの株式の大部分を占めると、イーサリアムに深刻な集中化リスクをもたらし、エコシステム全体の利益を損なうことになります。上位 2 つのステーキングエンティティである lido と coinbase が、Ethereum POS ステーキングの市場シェアの 45% 以上を占め、上位 5 つのステーキングエンティティが市場シェアの 57% を占めていることがわかります。中央集権化のリスクを過小評価することはできません。
6. 過去APR%の計算方法
「過去を振り返る APR%」は、過去の特定の期間（1 日、7 日、30 日、全期間など）の年率収益率を計算する収益の尺度です。その規模は、過去の期間に私たちがステークしたイーサリアムの実際の収入を直接反映しています。以下は簡略化された計算方法です。
期間を選択します（例：1 日、7 日、30 日など）。
期間中に獲得した総報酬（コンセンサス レイヤー (CL) 報酬と実行レイヤー (EL) 報酬を含む）が計算され、有効なステーク（獲得した追加報酬は考慮されません）で割ります。
指定された期間における各エンティティの合計有効資本を計算します。これは主に、各エンティティのアクティブなバリデーターの数を計算し、それに 32 ETH（各バリデーターのステーク要件）を掛けることによって行われます。
APR% を計算します: (総報酬 ETH / 総実効資本) / 期間 * 365 日 * 100。
現在、より適切な比較を可能にし、Genesis バリデーターのような早期参加による 2 桁の APR% による比較の歪みを回避するために、最長期間は 90 日に制限されています。
APR収入に影響を与える最も重要な要素は、コンセンサスレイヤー（CL）と実行レイヤー（EL）の2つの報酬です。バリデーターの場合、コンセンサスレイヤーの報酬は非常に小さく、正常に作業するすべてのステーカーは報酬を得るためにアテステーションを提出します。ただし、提案者としてのみ選択されたバリデーターの場合は、実行レイヤー（EL）の報酬が得られます。この報酬を獲得する確率は一定です。提案者が1年間に選択される回数は、正規分布に従います。実行レイヤー報酬の獲得における最も幸運なバリデーターと最も不運なバリデーターの差は比較的大きくなります。最も幸運なバリデーターは39ブロックを送信できますが、最も不運なバリデーターは15ブロックしか送信できません。これは、一定期間にわたって、異なるステーキングプロトコルのAPRの差が比較的大きくなるという事実に反映されています。
上記の6つの主な指標を通じて、ステーキングプロトコルまたはノードオペレーターの信頼性を総合的に評価できます。特に上海アップグレードの前後では、多くのノードオペレーターのクライアント端末が最新バージョンに更新されていなかったため、ほとんどの指標が一時的に低下しました。また、イーサリアムのビーコンチェーンが短期間でファイナリティを失ったという最近の事件もあり、これはステーキングプロトコルとノードオペレーターが極限状況で緊急事態に対処する能力のテストとなっています。
イーサリアムのステーカーとして、ほとんどの人は長期的にはイーサリアムのエコシステムについて楽観的であると信じています。長期的、安全で安定したステーキング プロトコルとノード オペレーターは、すべてのイーサリアムのステーカーが注意を払う必要がある焦点です。この技術記事が、大多数のイーサリアムのステーカーに明確な視点を与え、独自の選択を行うのに役立つことを願っています。