資産価格を動かす要因は流動性と信念の 2 つです。流動性とは、買い手と売り手が市場に出入りするときに利用できる資本の量を指します。信念は買い手または売り手に行動を起こす動機を与え、物語は信念を形成する上で重要な役割を果たします。集団的信念が揺るがされると、人々はしばしば資産の売却を急ぐことがあります。
シリコンバレーでの最近の取り付け騒ぎは、集団の信頼が揺るがされた一例だ。しかし、人々が資産について合意を形成し、それを急いで取引しようとするとどうなるでしょうか?取り付け取り付けの逆効果になるでしょうか？
この記事では、最近人気のミーム資産を誰が取引しているのか、それがどのくらいの利益を生み出しているのか、そしてミームコインの購入に多額の資金を投資することが良いアイデアなのかどうかを理解するために、オンチェーンデータを調査します。最終的には、ミームコインの仕組みについても説明します。より持続可能です（大きくて強力なことを行います）個人的な意見を表明することができます。
新しいミームコインは「古い」ミームコインよりも価値がありますか?
PEPEは過去数週間で60倍以上に上昇した。この記事の執筆時点では、PEPE は Solana、Avalanche、Polygon、さらには Dogecoin よりも多くのトランザクション量を生み出しています。新しいミームコインは「古い」ミームコインよりも価値がありますか?この質問に対する答えを評価する 1 つの方法は、トークン所有者の行動を調べることです。
Nansen のデータによると、100,000 を超える固有のウォレットがこれらの Meme 資産を所有しています。 140万以上のウォレットには、柴犬などの「古い」ミーム資産が保管されています。 「協定」は長年にわたりそのような成果を達成するのに苦労してきた。規模の観点から見ると、Aave と Compound はそれぞれ、トークンを保持する固有のウォレットが約 300,000 個しかありません。この数字が低い理由の 1 つは、多くのユーザーがこれらのトークンを取引所で保有している可能性が高いことです。
したがって、分散型取引所がユーザーがこれらの資産を取得できる唯一の場所であるため、最初はこれらの資産を保持するウォレットの数が増加することがわかります。以下のチャートは、Binance がその時点でトークンを上場したため、5 月 5 日頃に平坦になっています。したがって、トレーダーは分散型取引所ではなく集中型取引所でこれらのトークンを購入することが可能です。
ミームコインは、誰もが独自のデジタル資産を作ることができる力（そしてそれに伴うリスク）を私たちに示しているため、興味深い現象です。一方で、検閲に耐え、カスタマイズ可能なデジタル ツールの作成を許可することは、暗号通貨の精神の中核です。一方、ミームコインは「価値の大規模な破壊」の引き金となる可能性がある。
ミームコインを規制する1つの方法は、取引所にミームコインを上場させないよう強制することだ。しかし、これはUniswapのようなDEXの売上が増加することを意味するだけです。たとえ0.1%の手数料があったとしても、トークンの取引量はすでに数十億ドルに達しているため、取引所はMemeコインから1日あたり100万ドルを稼いでいます。
しかし、なぜ個人投資家はこれらのミームコインを購入するのでしょうか?その理由の一部は、ミームコインの「一攫千金の可能性」です。わずか 100 ドルを PEPE に投資すると、ピーク時には 6,000 ドルの収益を生み出すチャンスがあります。したがって、投機家は、価値をすぐに倍増させることを期待して、複数のミームコインに少額の資金を投資することがよくあります。しかし、ミームコインが直面している課題は、これらの資産取引の多くに基本的価値が欠けており、価格変動が完全に市場センチメントと「共鳴」に依存していることです。したがって、これらの資産を購入しようと多くの人が競い合い、他の人も購入すると信じており、早期に購入すれば早期保有者になれると考えられます。ある意味、これは「大愚者理論」の典型的な例だ。
(Odaily Planet Daily Note: Big Fool Theory とは、株や先物市場などの資本市場において、人々がその本当の価値に関係なく、何かを買うために高い値段を払う理由は、彼らがそこに価値があると期待しているからであるという事実を指します。大愚か者理論が人々に伝える最も重要なことは、愚かであることが最も恐ろしいことではない、ということである。最後の愚か者になるために。）
インフレが続く環境では、ほとんどのことがネズミ講のように見えます。 「ワイルド」ミームコインがリリースされると、最初にDEXが取引されます。
ミームコインは機能が似ているため、ポンジスキームのように取引されることがよくあります。当初、一部の初期インサイダーはトークンを非常に低価格で購入しました。彼らは流動性プールに少額の米ドルを寄付し、その見返りに多くの「ネイティブ トークン」を受け取ります。基本的に、彼らはわずか数ドルで大量のトークンを入手します。
人々がこのミームコインについて話し始めると、プール内のミームコインの供給が減少し、価値が「高くなった」という感覚が生まれます。ユーザーが含み益を確認すると、Meme コインの宣伝効果が高まり、より多くの人が Meme コインを購入するようになります。その結果、何百万ドルもがどこからともなく現れたミームコインに流れ込み始めました。 PEPE のようなミーム資産は、一定の流動性レベルに達すると何年も存続する可能性があります。
ミームコインはどのようにして「プラスに転じる」ことに成功したのでしょうか？
私はかつて、ミームコインはゼロに向かって推移し、その後「どん底に陥る」だろうと考えていました。しかし、ミームコインには独自のリンディ効果もあり、資産が市場で長く取引されるほど、特定の目的があると主張しない限り、その資産は市場に留まる可能性が高くなります。ドージコインはこの説明に完全に当てはまります。
チームによって発行されたほとんどのトークンには複数の支援者がいます。通常、これらは創設者、ベンチャーキャピタリスト、財団、プロトコル、その背後にいる初期の従業員であり、逆に、Memeコインがリリースされると、初期の支援者はUSDでトークンを購入する早期採用者になります。
先週のPEPEと同様に、2021年の物語に「爆発」し、新高値を記録しました。最初の 1067 ドルの投資で何百万ドルも稼いだウォレットもあります。 Nansen のデータによると、ネットワーク上の長期にわたる平均実現損益は約 249% です。最終結果を販売者別に分析するまでは、データは表面的にはかなり良好に見えます。
上のグラフは、柴犬を取引するウォレットの収益の分布を示しています。 1,000ドルを投資して億万長者になるのと同じトークンは、全トレーダーの半数に自分がお金を失っていることを認識させることもできます。データによると、600% を超える収益を生み出したウォレットはわずか 6% でした。これは 2021 年のことであり、ビットコインが 20,000 ドルの安値から 64,000 ドルまで上昇した年です (2019 年 12 月に購入したと仮定します)。したがって、Meme コインを早期に購入するリスクと比較すると、あなたが Meme コインで金持ちになった数少ない例の 1 人でない限り、その報酬は法外なものになります。
一般的に、取引所がミームコインを上場すると、リンディ効果が生まれます。例えば、柴犬の約23％が交換に出されています。ドゲロンの割合は約33%です。ミームコインを何百万人もの個人投資家に渡し、彼らが数百ドルを投資したことにより、取引所は「正規化」に成功し、正式な金融商品となった。
多くの場合、ミームコインはビットコインやイーサリアムよりも優れたパフォーマンスを示し、市場が回復するたびに、市場のブーム中に流動性がよりリスクの高い資産に流れます。ミームコインは、コミュニティに関するものではなくなり、交換のツールになったときにも残ります。たとえば、以下の象徴的なツイートが示すように、マスク氏は自分自身と彼の会社のためにミームを生み出すことの重要性を理解しています。
Memeコインで金持ちになれる可能性
弱気市場とは、資産が大幅な割引価格で取引されていることを意味します。価格は使用量に応じて変化し、最終的には使用量が資産の価格を正当化する点まで増加することが前提となっています。 JPEG を購入すると、同じ資産を所有する他の人の「社会的影響」により、購入したピクセルが相対的な価値を得ることがあります。例えば、マスク氏のツイートによりミレディスNFTの価格が高騰しました。
ミームコインは「市場心理」によってその価値が決まるため、異なります。 「市場心理」が盛り上がると価値は急上昇します。しかし、やがて信頼はなくなり、人々はトークンを非常に安い価格で売るようになるでしょう。あるいは、市場が再び回復するまで待ってください。
以下は柴犬のデータです。 Meme コインを保有するウォレットの分布を分析した結果、ウォレット所有者の約 78% が 1,000 ドル未満を保有していると結論付けられます。ほとんどのトークンエコノミーは同様の発展曲線をたどります。これは、トークンが少数のウォレットに集中している、Meme コインへの小売資本の一般的な流れを示しています。たとえば、IntoTheBlock によると、柴犬の約 80% は 58 個の財布に入っています。
しかし、新しいミームプロジェクトが少額の投資で大きな利益を生み出すことはめったにありません。 PEPEの最近の上昇で私が見た6桁の投資に対する最大のリターンは、3週間で10万ドルが2倍の100万ドルになった。
私はサンプルとして最も高い収益を達成した 100 個のウォレットを選択し、それらの初期資金の展開をプロットしました。これら 100 個のウォレットのうち、資金が 10,000 ドルを超えるウォレットは 3 個だけです。巨額の利益を上げる投資家のほとんどは、少額の投資を行う人たちです。
このデータには 2 つの可能性があります。
ミームコインは、小規模投資家に（早期投資により）莫大な利益を得る方法を提供します。
あるいは、これらは多くの場合、誰よりも早くポンジスキームに関与したインサイダーウォレットです。
これまでにミームコインに関して見てきたことの概要は次のとおりです。
大手取引所がそれをサポートしている限り、ミーム資産は「合法的な」金融商品になることができます。
少額の資本を持つ少数の早期参入者にとって、大きな利益を達成するための鍵は「他の企業より一歩先を行く」ことです。
ほとんどの投資家は 1,000 ドル未満を投資します。
私たちが目にする大きな利益のほとんどは、10,000 ドル未満の投資から得られます。
ミーム資産は、買い手側からの流動性の流入が止まるとすぐに消滅する可能性があるという点でポンジスキームに似ています。取引所はこの問題を解決します。
Memeコインを正しく扱うにはどうすればよいですか?
人々はしばしば世界について楽観的です。それは、私たちが楽観的であり続ける限り、すべてはうまくいくと信じているからです。これはよく「盲目的楽観主義の原則」と呼ばれます。個人投資家がトレンドに従って購入する場合、多くの場合、他の投資家がプロジェクトを十分に調査していると想定します。
多くの暗号通貨ネイティブ ユーザーは、自分の富をビットコインまたはイーサリアムで測定します。市場で同業他社を上回るパフォーマンスを発揮するには、より多くのリスクを取る必要があります。ボラティリティが低い期間では、レバレッジ取引であってもトレーダーが求めるリターンを必ずしも生み出すとは限りません。その結果、彼らは、これらの資産のほとんどがゼロになり、そのうちのいくつかが巨額の利益を生み出すのに役立つと想定して、「新しいタイプの資産」に対してリスクを増大させています。
ミームコインの市場への影響力が弱まるにつれ、そのボラティリティは他のコインを模倣し始めます。上のチャートでは、ELON と Shib という 2 つの初期のミームコインがビットコインと同様のボラティリティを経験し始めています。大規模なファンドマネージャーも、よりリスクの高い賭けをし、それを維持する傾向があります。アーリーアダプターのファンドマネージャーは、強気相場と弱気相場のサイクル中に暗号通貨をヘッジしたり撤退したりすることにも優れています。これは、ミームコインの流行をできるだけ早くキャッチしたいだけの個人投資家とあまり変わりません。
ミームコインは評価によって誘拐されるのではなく、信仰によって永遠に残ります。マウスを数回クリックするだけで、それらを発行および取引するためのツールを見つけることができます。コミュニティの信頼が続く限り、これらの資産をめぐる投機が急増するのが見られるでしょう。実際、規制当局には、ミームコインを上場するための基準を定める枠組みを確立するよう取引所に要求する役割がある。しかし、流動性が分散型取引所に移行する場合、規制当局によるいかなる枠組みもほとんど意味がありません。最も極端なケースは、Tornado Cash に課せられた制裁のようなものです。業界として私たちが抱えている問題は、クールなものを作っている（ふりをしている）同じ人たちが、こうしたくだらないプロジェクトを（しばしば）宣伝していることだ。市場が「地域犬プロジェクト」を崇拝し、監督を要求すると、ユーザーのニーズを真剣に受け止めることは難しくなります。
私たちはお金がミームとなった時代に生きています。私たちの世代は、インフレ上昇と失業の間で経済危機に直面しています。人々はより多くのお金を稼ぐためにできることは何でもするでしょう、そしてミーム資産とNFTが「誕生」しました。業界として私たちにできることは、ミーム資産への投資のリスクについて声を大にして、人々がすぐに使える便利なツールを作成するビルダーに声を上げることだけです。持続可能なエコシステムを構築するには両方が必要です。
