FTX（FTT）とバイナンス（BNB）の比較については、過去に2回記事を書きましたが、最初の記事「FTTとBNBを語る」は昨年、FTTがブームでFTXが全盛だった頃に書き、好評を博しました。市場からのレビュー。 2番目の記事「Xiaobin Observation: Talking about FTX and Binance」は今年の7月に書かれたもので、この記事は最後で終了するため、このトピックについては再度説明しません。
Binance（bnb）が勝つだろうとは思っていましたが、まさかこんな形で勝つとは思ってもいませんでしたし、FTXがBinanceに負けるほどではなかった今日のような状況になるとは思いませんでした。自分自身に敗北し、市場に反撃された。
なぜFTXは負けたのか？
1週間前、ある暗号通貨アナリストが、SBF傘下の投資機関であるアラメダの貸借対照表に問題があったことを明らかにした。簡単に言えば、負債は米ドル建てであり、資産は主に米国のものだったのだ。 SBF は主にアルトコインを管理していますが、アルトコインは FTT や Sol などに比べて劣っており、アルトコインは不安定であることを考慮すると、理論的には支払不能です。その後、SBFはツイッターで貸借対照表に計上されていない資産が他にもあったと釈明し、否定した。
破産のニュースは一部のユーザーを心配させ、コインを引き出し始めました。昨日の夕方、FTX取引所は十分な資産がないため、通貨の出金を一時停止すると発表しました。その後、SBFはFTXが大きな危機に遭遇し、バイナンス（CZ）に株式を取得してFTXを完全買収することを検討しているとツイートした。
ここでいくつか情報を追加したいと思います。SBF、Alameda、FTX の関係は何ですか? SBF (Explosive Head) はアラメダの創設者であり、アラメダは流通市場に限定されない取引、プライマリー市場への投資、および Defi 市場への深い参加を含む暗号資産投資に焦点を当てた機関です。 SBF交換。
2020年後半から2021年にかけて、一部の高レベルのdefiプレイヤーは、アラメダがデファイマイニングに参加するための巨額の資金を持っていることを発見しました。その多額の資金のため、アラメダが参加した後、元々は儲かる鉱山でした。一般のコミュニティプレイヤーにとってはほとんど重要ではありません。アラメダが巨額の資金をどこから手に入れたのか疑問に思う人もいる。結局のところ、両機関のボスは同じであり、ボス自身もトレーダーである。しかし、FTXのデータは公開されていないため、この疑惑を確認することはできません。今回起こったことは、これが真実であることを示しています。
現在、FTX の運営モデルは取引所モデルというよりも銀行モデルに近いです。ユーザーが取引所に預けた資金の一部を毎日の予備資金として保管し、残りを資金管理、投機、プライマリーマーケット投資、他の取引所でのオンチェーンデファイマイニングを含むがこれらに限定されない資本運用に使用します。
FTX によるこのような業務は厳密には違法であり、顧客資金の横領に相当します。 FTX は取引所であり、Voyager、Celsius、Blockfi のような融資プラットフォームではありません。ユーザーは財務管理ではなく、取引所に十分な資金を保証する必要があります。たとえ極端な状況であっても、いつでもお金を引き出すことができます。
市場環境が良好な場合、銀行モデルのリスクは低く、レバレッジ効果により大きな利益が得られますが、市場が悪化したり、巨大なポジションが雷にさらされたりすると（ルナなど）、大きなリスクが発生します。ユーザーは巨額の損失を被り、市場に直接的な影響を及ぼします（コインを引き出すことができないユーザー）。
ことわざにもあるように、利益と損失は同じ源から生まれます。取引所は銀行ではありません。取引所の核となる競争力は、優れた取引体験を提供し、ユーザーが自分のお金を把握できるようにすることです。ユーザーの資金をどこにでも投資するのではなく。ニューヨーク証券取引所、香港証券取引所、または上海証券取引所が、ユーザーの資金をあらゆる場所で (そしてレバレッジを利用して) 投資に利用しているという話を聞いたことがありませんか?
それに比べて、バイナンスはなぜより安定しており、究極の救世主の役割を果たすことができるのでしょうか?
この質問に対する答えは非常に簡単で、私の最初の記事「FTT と BNB についての議論」に記載されています。両社の遺伝子と価値観は異なります。Binance の創設者である CZ 氏は IT の背景があり、仮想通貨の世界に信頼を置いています (初期に唯一の家を売却して BTC を購入しました)。そのため、バイナンスはすべての時間を研究に費やしています。重要なのは、どのようにして優れた取引所商品を作るか、どのようにしてより多くのユーザーグループにサービスを提供するか、そしてどのようにして暗号通貨ファイナンスの敷居を下げて境界を拡大するかということです。取引所の存続の基盤はセキュリティと透明性であり、将来ハッカーがコインを盗むのを防ぐために、すべての大規模なユーザー資金はコールドウォレットで管理されます。を設立し、利益の一部をSAFU基金に充当し、ユーザーの損失を回避するためのリスク発生時の事前補償に活用します。取引手数料は取引所にとって長期的な利益の源ですが、その手数料は限られたものだけが長く続くことができます。したがって、Binance全体が途中で発展しており、全体的な感触は非常に安定しています。
SBF はウォール街のエリート出身で、裁定取引の達人であり、根っからのトレーダーであり、市場での取引機会を見つけるのが得意です。 SBF は非常に優れた財務感覚を持っています。最初の金塊は、2017 年に異なる取引所間でビットコインの裁定取引から生まれました。 SBF の DNA は、ウォール街の融資、レバレッジ、裁定取引、ヘッジのやり方です。自己運営の取引所にとって、ユーザーが預けた膨大な資金が財布の中に眠っているのをトレーディングエリートが観察するのは恥ずべきことであり、SBFがユーザーの資金を取り上げて最終的にStudとDefiに行き着く理由は簡単に理解できます。取引のボスにとって個人的には、うまくプレイすれば敵を傷つけることができ、自分自身も簡単に傷つけることになる。
今後の動向は？
CZは昨日ツイッターで、FTX取引所を完全に買収する意向であると述べたが、それはリスクポジションを包括的に評価した後の暫定的な拘束力のない意向に過ぎない。
バイナンスが買収するのか？実際、Binance が自らの利益を追求する必要はなく、FTX が自然に破産するのを待つのが最善です。さらに、私の観察によれば、FTX ユーザーの大多数は実際には Binance ユーザーです。ユーザーの重複が非常に多いため、FTX の製品には Binance を補完する製品やビジネスがありません。 Binanceが買収するとしたら、FTX崩壊が業界やユーザーに与える影響を最小限にとどめるため、業界全体を救済することになるかもしれない。評価の結果、リスクポジションが高すぎて維持できないと判断された場合、バイナンスは業界全体へのFTXの影響を軽減するために適切な救済作業も行うと思います。
要約:
主観的には、私は個人的に FTX が崩壊することを望んでいません。市場のユーザーにもう 1 つの取引所の選択肢を提供することは常に良いことです。しかし、市場にはこのような独自の発展ルールがあり、それは人々の主観的な願望に基づいていないことが多く、おそらく現時点での爆発は将来の発展よりも大きく、市場や業界への悪影響は少ないかもしれません。業界全体がこれから学び、恩恵を受けるでしょう。
おそらく、取引所業界自体も、検索市場では Google や Baidu、ビデオ市場では Youtube など、上位 1 社または 2 社が市場シェアのほとんどを占めているのと同じパターンです。オペレーティングシステム市場ではマイクロソフトとアップル、国内電子商取引市場では微信と微博。取引所にはすでにバイナンスがあり、将来の発展のサスペンスリストの2番目の兄となるのは誰でしょうか？コインベース？それとも大丈夫ですか？フォビ？あるいは、どこからともなく現れる他のダークホース。
暗号通貨の世界全体は、人体の免疫システムと同じように常に反復的に進化しており、その進化の過程には常に大きな変動と痛みが伴います。免疫システムが学習するためには、人体がウイルスに感染する必要があるのと同じです。ウイルスを認識し、ウイルスに対する免疫を形成します。自由市場と自由金融が存在する限り、市場の進化の方向性は確実にますます良くなるでしょう。市場の長期的な発展と合致しないものは当然淘汰されていきます。長期的には暗号通貨ファイナンスについて楽観的になりましょう!