Sui の詳細な分析: 適切な市場セグメントを見つける

原作者：THOR AND MODERN ERMITE
出典: onchaintimes
原題: Deep Dive on Sui - In Search of The Right Niche
編集者: Deep Wave TechFlow
今日のレポートでは、Sui エコシステムについて詳しく説明します。 MystenLabs によって作成された Sui は、次世代ブロックチェーンとして宣伝されており、ブロックチェーン導入の需要の高まりに応えるように設計されています。誰がブロックチェーンを採用しているのかと疑問に思うかもしれません。 Web2 の世界は徐々にその道を見出し、マーケティング、ユーザー獲得、ネットワーク効果を通じて征服すべき新たなフロンティアを提供する Web3 の領域に移行しつつあります。
メタバース、ゲーム、ソーシャル層、さらにはコマースなど、主流の用途に関連する領域では、そのニーズを満たすために特定のタイプのブロックチェーンが必要であり、関心が急増するたびにイーサリアムのコストがどれほど高くなる可能性があるかを誰もが覚えています。 Otherside NFT の鋳造中に 1 億 5,000 万ドル以上の ETH ガス料金が消費されたことを覚えている人はいますか?実際、これが、過去数か月間、そして前回の強気相場の最中でさえ、今後の主流の採用に応える高速かつ安価なレイヤー 1 ブロックチェーン ネットワークの必要性を認識してきた理由です。
しかし、Arbitrum や Optimism のようなレイヤー 2 エコシステムはどうなるでしょうか?これらはイーサリアムの高いガス料金の解決策ではないでしょうか?
はい、しかし、L2 の導入に関してはやるべきことがまだたくさんあります。これについても詳しく議論されています。伝統的な金融業界からの巨大な需要を経験するつもりなら、ここで何かを提供する必要があります。そして今、それはまさにモノリシックブロックチェーンが支配できる場所です。
この記事の要点
スイとは何ですか?なぜアプトスと比較されるのですか?
Sui エコシステムの最近の展開
注意すべきこと
結論
スイを理解する: 平行鎖の世界
両プロジェクトは前回の弱気相場の同じ時期にリリースされ、Facebook の長い間忘れられていたプロジェクト Diem に関連しているため、Sui はよく Aptos と比較されます。 Diem プロジェクトは主に、限られた数のウォレット間の軽量な支払いトラフィックを処理するために開発されましたが、ブロックチェーンが一般に受け入れられるのが時期尚早だったことと、米国政府が Facebook のような巨大企業による支払い処理インフラストラクチャの導入を許可しなかったため、中断されました。これが、Sui と Aptos の両方が Proof-of-Stake (PoS) コンセンサスに基づくレイヤー 1 であり、両方とも並列実行を活用して今後の主流の採用の需要を満たす理由です。コンセンサスメカニズムやデータアーキテクチャの違いなど、多くの技術的な違いがありますが、これらの違いについては、今日の議論とは関係がないため、詳しくは説明しません。
しかし、これに関連して、アプトスとスイは両社ともベンチャーキャピタリストの影響を強く受けたプロジェクトとみなされており、仮想通貨の世界全体で歓迎とは言えない雰囲気が漂っており、それは上場後の初期の値動きで気づくのは難しくなかった。
もう 1 つの類似点は、両方のブロックチェーンが Move プログラミング言語を使用していることです。ただし、言語の使用方法には若干の違いがあります。一方では、Aptos は Diem での Move の使用方法を採用しましたが、Sui はいくつかの概念を変更してオブジェクト指向のアプローチを採用することを決定しました。これにより、Aptos は大量採用の目的により適しており、そのため、Sui は成長傾向にあります。並列 L1 ブロックチェーンの理由。
今後数カ月間、私たちは2020/21年のサイクルで支配的な物語となったL1チェーン戦争の新たなラウンドを目撃することになるだろう。しかし今回は、Aptos、Sui、sei、Solana、そしてまだ登場しない Monad という新しい候補者がアリーナに参入するのを見ることになります。これらはすべてモノリシック チェーンであり、すべて並列実行をサポートしており、同じ市場セグメントで市場シェアを獲得することを目指しています。
逆コンセンサス: 最近の成長
前述したように、仮想通貨Twitterが採用した主な取引はショートポジションをオープンして数か月間保持することであり、それが非常に収益性が高いことが判明したため、Suiの立ち上げ後の価格変動は驚くべきことではありませんでした。しかし、2023年10月にビットコインが上昇を始め、ついに3万ドルのマークを突破したとき、SUIの底が形成され、上昇軌道が始まりました。
ただし、値上がりし始めているのは価格だけではなく、Sui の TVL も同様です。 2023 年 10 月の約 8,000 万ドルから現在は 5 億 6,700 万ドルまで、Sui エコシステムはより多くの資本を引き寄せていますが、ここに問題が潜んでいます。どのように、何を使って?
最近の理由としては、ブリッジングの使用を促進し、チェーン間の TVL を高める今後のワームホール エアドロップに関する憶測が考えられます。言うまでもなく、エアドロップのスナップショットが取得されると、この流動性はそこに残りませんが、最近の TVL の急上昇がワームホールの憶測とどの程度関連しているかは依然として謎のままです。
では、Sui の DeFi エコシステムはどうなっているのでしょうか?現在、いくつかの主要な DeFi プロトコルが流動性再仮説 (NAVI)、融資 (Scallop)、DEX および Perps (Cetus および BlueFin) を提供し、成長するエコシステムの中核インフラを構築しています。この考えをさらに進めると、DeFi プロトコルにインセンティブを与えることはユーザーと流動性を引き付ける方法になり得ると言えますが、これはさまざまな dApps やプロトコルを構築する開発者を引き付けることと並行して行う必要があります。また、BlueFin が最近、DEX オーダーブックの流動性を高めるために設計された協定である Elixir とパートナーシップを結んだことにも言及する価値があります。これにより、BlueFin の TVL は約 50% 上昇し、現在では約 900 万ドルから 1,310 万ドルになりました。これがクロスチェーン統合の始まりなのか、それとも Elixir の影響力拡大における単一の出来事なのかを判断するのは難しいため、近い将来のさらなる統合の可能性については、Sui エコシステムに注目する価値があります。
ユーザーを惹きつけて感情を揺さぶるという点では、Sui の切り札となり得るセールスポイント、つまりエコシステムプロジェクト用のトークンの不足もあります。暗号通貨プロジェクトにできるマーケティングのトリックが 1 つあるとすれば、それは、プロジェクトの使用に対する報酬として、今後のエアドロップでユーザーの食欲を刺激することです。エアドロップ キャンペーンがエコシステム全体に広がればさらに良いでしょう。これはそのケースです。スイ それは十分に考えられます。
それに加えて、Sui が提供するすべての機能を利用する GameFi ビルダーを引き付けるように設計された、サービスとしてのウォレット インフラストラクチャを提供する Stardust のローンチも確認しました。これに基づいて、MystenLabs (Sui の作成者) と Team Liquid (ヨーロッパで最も有名な e スポーツ チームの 1 つ) の間の興味深いコラボレーションが見られます。言い換えれば、Sui は GameFi の世界に参入しようとしているのですが、なぜこのような変化が見られるのでしょうか?
競争の激しい並列L1では、各エコシステムは、同じ過度に一般的な視聴者を獲得するために競争するのではなく、ユーザーとTVLを引き付けるために独自の市場セグメントを見つける必要があると言わなければなりません。 Solana は、NFT とミームコインで暗号通貨文化に独自のセールスポイントを見つけたようですが、Sui は他社の成功事例を真似しているようには見えず、オブジェクト指向のおかげで GameFi ユーザーを引きつけようと前進しています。言語とユーザー エクスペリエンスを変更すると、ユーザー エクスペリエンスは StarkNet で見たものよりもはるかに優れています。
未来に直面する: 潜在的な問題
これはすべて過度に前向きで有望に聞こえるかもしれませんが、関係するすべてのリスクと、SUI トークンの価格に影響を与える可能性のある今後のロック解除を考慮することを忘れてはなりません。
前述したように、SUIの価格は2023年10月の0.36ドルを底として着実に上昇しており、2024年初めからほぼ100％上昇し、なんとか2ドルのマークにほぼ到達していますが、並行するエコシステムの物語の中でペースは鈍化しました。これは、エコシステムに足を踏み入れてプロジェクトやミームコインを賭ける人々にとって、実際にお金を稼ぐチャンスがあることを示しており、価格が上昇すれば常に良いインセンティブとなります。しかし、スイの場合はそうではありません。
Cetus を除けば、BlueFin、Aftermath、Scallop など、前述した最も有名な DeFi プロジェクトはまだ独自のトークンを持っていないため、将来的にはエアドロップの憶測につながる可能性があります。しかし今のところ、投機や投資に値するトークンがないため、エコシステムの魅力は大幅に制限されています。
最も明白な例は、ソラナのミーム コイン シーズンです。これは、短い冷却期間を挟んで複数の小さなサイクルを生成しました。これらの冷却期間中、市場全体は他のトレンドに移行する時間があり、多くの場合、さまざまなチェーンのミームコインに関連しており、Sui にもこの傾向があります。当時、Sui で最も期待されていたミーム コインはミーム コード $FUD で、当時最も注目されていた犬をテーマにしたコインでした。しかし、最初の急騰の後、関心が薄れ、流動性がすぐになくなったため、価格動向にはほとんど何もありませんでした。
エコシステムに流動性を呼び込む有望な方法のように見えましたが、開始から数時間以内に流動性が消滅したため、非常に短命であることが判明しました。これに、トークンを売買する人の数はごくわずかで、上位 4 つのミームコインで約 150 人であることを付け加えます。言うまでもなく、勢いを失いつつあるソラナチェーンでさえ、毎日何千人もの市場参加者が参加しているため、このような関心はほとんど存在しません。
エコシステムにはもう 1 つ問題が迫っています。それはロック解除計画です。毎月のロック解除は最大供給量の 0.65% に設定されており、これは現在の時価総額の約 5.5% または 1 億 1,000 万ドルに相当します。 $SUI の価格が変化し、時価総額の割合やドルの価値も変化するため、これらは大まかな推定値です。毎月の供給量は市場に吸収されているようだが、5月に予定されている供給量は価格に大きな影響を与える可能性がある。
5月3日時点で、Suiの供給額は8.27％増の米ドル換算で約14億ドルとなり、現在の時価総額の約71％を占めることになる。このような大規模なロック解除に市場がどのように反応するかを予測するのは困難です。ただし、$DYDX のロック解除でよくあることですが、いわゆる「流動性クッション」が徐々に蓄積され、リリースされた供給をある程度相殺する可能性があります。一方で、現時点でSuiエコシステムへの関心が比較的低いことを考えると、そのような安全バッファを構築するのに十分な流動性を集めるのは難しい可能性があり、市場はロック解除が行われる数週間前に値付けを開始するだろう。
将来を予測することは不可能ですが、市場とSUIの出来高対キャップ比率を見れば、市場が今後のロック解除にどのように対処しようとしているかを知ることができます。
結論
2021 年のメタバースの流行の中でこの傾向が具体化するのをすでに見てきたように、今後数カ月、数年でブロックチェーンの採用は主流ユーザーの間だけでなく、Web2 ブランドの間でも爆発的に進む可能性があります。これらすべてを念頭に置くと、新たなフロンティアを探索する何百万ものユーザーとそれに付属する多数の dApps に対応できる、高速かつ安価なブロックチェーンが緊急に必要とされています。
このセグメントの競合はSuiだけではなく、Solana、Aptos、sei、そして今後登場するMonadのような強力な競合がおり、そのすべてが市場シェアを争うことになる。さらに、同様の機能を提供するL2エコシステムの急速な発展が見られ、イーサリアムの全体的な強みとネットワーク効果と組み合わせることで、同じセグメントでSuiとの市場シェアを争う有力な競争相手になる可能性があります。
前回のサイクルのテーマは、代替 L1 間の戦争でした。今回も同様のシナリオが展開されることになります。ただし、L1 エコシステムの代わりに、L1 サブプロジェクトと、「メインストリーム指向の」dApp の頼りになる場所を争うモノリシック チェーンの間の戦いが見られるでしょう。