Penta Lab が Gains Network について詳しく説明: 分散型合成資産レバレッジ取引プロトコル

執筆者：ペンタラボ
 
プロジェクトの説明
Gains Network は、イーサリアム上に作成された分散型合成資産レバレッジ取引プロトコルであり、その主力製品は仮想通貨、外国為替、株式、株価指数、商品などの高レバレッジ取引をサポートする合成資産取引を使用する gTrade です。このプラットフォームは、暗号通貨と株式では 150 倍のレバレッジ、外国為替では最大 1,000 倍のレバレッジをサポートしています。 gTrade は、その構造により幅広い資産に大きなレバレッジを提供できるため、特別です。これは合成資産システムを使用して行われます。つまり、ユーザーは gTrade オラクルと互換性のある任意の資産を取引できます。このプロジェクトは、$GNS トークンを通じてユーザーをそのエコシステムに結び付けます。これにより、ユーザーは $GNS をステーキングすることで APY を獲得できるようになり、コミュニティへの参加が強化されるだけでなく、トークンの有用性も高まります。最初にイーサリアムでローンチされたとき、Gains Network はすぐには市場でヒットしませんでしたが、Polygon チェーンに移行した後、ビジネスは徐々に成長し、Arbitrum チェーンを統合した後、市場は本当に爆発しました。
トラック分析
CeFiは現在2,000億米ドルのデリバティブ取引高の絶対的なシェアを依然として占めていますが、DeFiデリバティブトラックも、分散化、資本効率、流動性、ユーザーエクスペリエンスなどの側面でソリューションを提案することで急速に発展しています。 Tokeninsightの統計によると、2023年には上位5つのデリバティブ取引所が96％を占め、Binanceが53.4％、OKXが17.9％、Bybitが13.3％、Bitgetが8.9％、KuCoinが2.4％を占めた。
しかし、その一方で、3年間の開発を経て、DeFiデリバティブトラックはTVLを20億米ドルに拡大し、3年間の成長率は132%で、1月時点の前年比成長率は132%となっています。 2024年3月30日も40％以上で推移している。 TVL チェーンの割合は Artibtrum (45%) と Ethereum (23%) が占めており、Solana (16%) が 3 位にランクされています。
チャート 1: デリバティブは TVL と前年比成長率を追跡します。データ ソース: DefiLlama、Penta Lab
DeFi、特に永久契約、オプション、合成資産プラットフォーム、ステーキングプロジェクトは非常に人気があります。
無期限契約とは、有効期限のない先物契約です。有効期限がなければ、商品の物理的な決済は行われないため、無期限先物契約の唯一の目的は、資産の価格を推測することです。永久契約を通じて、投資家は暗号通貨市場の価格変動に参加し、ロング（強気）またはショート（弱気）することで利益を得ることができます。さらに、無期限契約はレバレッジ取引の機能も提供し、投資家が少ない資金でより多くの資産をコントロールできるようにします。無期限先物契約の概念は、非流動性資産のデリバティブ市場の潜在的な手段として 1992 年に初めて提案されました。しかし、伝統的な先物市場には流動性が残っていたため、このような商品に対する需要がなかったため、このアイデアは金融市場で注目を集めることができませんでした。暗号通貨の出現により、金融イノベーターは、このモデルを資金調達モデルを通じて暗号通貨に適用できることを発見しました。無期限先物の概念が開発される前に発展した従来の先物市場と比較すると、仮想通貨市場には深くて流動性の高い従来の先物市場が存在せず、無期限契約が仮想通貨投機家の間で地位を確立したため、流動性は急速に高まりました。無期限契約に惹かれる。 2014 年に従来の契約に基づくビットコイン先物市場が開始されたことに続き、2015 年には BTC/USD 通貨ペアのエクスポージャーを提供する最初の永久先物取引所が取引を開始しました。それ以来、仮想通貨先物市場は主に永久先物によって大きく拡大してきました。
DEX が CEX からシェアを奪い、62 パーセンタイルのスコアを獲得するのは簡単ではないと考えています。
製品収益
手数料収入の内訳
トークンターミナルのデータによると、ゲインズネットワークの30日間の手数料額は、デリバティブ回路内で3/50にランクされ、第1層に属します。 2022年1月から2024年1月31日まで、過去2年間に分散型レバレッジ取引プラットフォームgTradeで処理された総取引高は約549億米ドル、手数料収入は約3,400万米ドルとなり、取引に伴い手数料収入は順調に増加しました。音量。 。日々の取引高や手数料収入は大きく変動します。その中で、2023年2月17日、バイナンスはGNSをイノベーションゾーンに上場し、スポット取引ペアGNS/BTCおよびGNS/USDTをオープンすると発表し、このニュースにより、より多くのユーザーがgTradeプラットフォームに集まり、取引や誓約などに参加するようになりました。 . を形成し、毎日の取引高と手数料額のピークと継続に達しました。
図 2: 累積取引手数料は取引量に応じて相乗的に増加します。出典: トークンターミナル、ペンタラボ
 
図 3: 2023 年 2 月の Binance への上場により取引量が増加、出典: Token Terminal、Penta Lab
 
開店・閉店料金
開始手数料と終了手数料は業界の慣例であり、プラットフォームによって請求される手数料です。 gTrade の手数料ベースも業界標準と同じで、ポジションのオープンおよびクローズの手数料は、オープン時のポジション総額 (レバレッジ倍数×担保) に基づいて計算されます。資産の種類に応じてレートも異なり、外国為替のレートが最も低く、コモディティと暗号通貨のレートが最も高くなります。
開設手数料は担保額を直接差し引き、ポジションのサイズに影響します。たとえば、トレーダーは 250 DAI を抵当にし、10 倍のレバレッジで ETH/USD をロングします。開設手数料は 2,500 DAI に基づいて計算されます。手数料が 2 DAI であると仮定すると、248 DAI が新しくオープンされたポジションの合計担保価値となり、レバレッジをかけたポジションの合計サイズは 2,480 DAI となります。
 
固定スプレッド
gTrade は、オラクル相場に始値として固定スプレッドを追加します (動的スプレッドが考慮されていない場合)。固定スプレッドは、流動性リスクを負担するためにプラットフォームが必要とする補償であり、業界の慣例です。時価総額が高く流動性の高いBTC、ETH、外国為替資産、米国株の場合、固定スプレッドは比較的低くなります。
 
動的なスプレッド/価格への影響
ダイナミック スプレッドは、最終的な始値として固定スプレッドに追加されます。その目的は、オラクルによる現在の価格操作のリスクを排除し、流動性の低いロングテール資産を上場して取引できるようにすることです。これは、GMX にはない、GNS の幅広いオプション取引ペアの利点でもあります。動的スプレッドの計算式は次のとおりです。
 
 
始値は通貨ペアの現在の価格に関係するだけでなく、通貨ペアの建玉の量にも依存します。取引額が大きくなり、同じ方向の建玉が大きくなるほど、トレーダーの最終始値はより不利になります。これは、巨大なクジラが市場を破壊したり、小規模市場の通貨の市場価格を操作したりするのを防ぐのに役立ち、ロングポジションとショートポジションのバランスを取り、一方的な取引リスクを制御することもできます。
 
ロールオーバー手数料
ポジションの開始および決済の手数料とは異なり、ロールオーバー手数料は担保ポジションに基づいて請求され、ユーザーのポジション保持プロセス中に継続的に請求されます。保持時間は作成されたブロックの数に基づいて計算されます。たとえば、5.5 時間は 1,000 個の新しいブロックの作成に相当します。ブロックごとの手数料を 0.00001% と仮定すると、年換算手数料は約 157% になります。ロールオーバー手数料は、損失の形で取引総額から直接差し引かれます。次のように計算されます。
 
 
ロールオーバー手数料の設定は、資産ペアのボラティリティに関連しており、ボラティリティが大きいほど、手数料も高くなり、取引損失も大きくなります。これにより、変動性の高い資産のポジションができるだけ早くクローズされ、プロトコルの信頼できるリスク管理が維持されます。
 
借入手数料
V6.3.2 に更新した後、gTrade は、ほとんどのプラットフォームで使用されている資金調達手数料を借入手数料に置き換えました。借入手数料は、ボールト (Vault) の借り手として、ロングとショートの間でより多くのオープン ポジションを持つ当事者によって支払われ、より多くの純オープン ポジションを持つ資産ペアは、その合計ポジションに基づいて、より高い借入金利を持ちます。取引を回収し、相手方は手数料を支払う必要はありません。これは、ロングポジションとショートポジションのバランスをとり、一方的な取引リスクを制御するのに役立ちます。同時に、トレーダーに（オープンポジションが少ない当事者の場合）融資手数料を支払うことなく、高いレバレッジを使用してより大きなポジションをオープンする機会を与え、資本利用の効率を向上させます。
すべての借入手数料はDAI国庫に含まれるため、国庫の流動性が高まり、過剰担保層が形成され、流動性プロバイダーの資本安全性が向上します。
ユーザーの役割と成長
現在、gTrade プラットフォームのユーザーは、最も基本的なトレーダーの役割に加えて、他の 4 つの役割を通じてプラットフォームの構築に参加し、利点を得ることができます。
1. トレーダー: 資産ペアのロングとショートを行うことで投資収入を獲得します。
2. 財務流動性プロバイダー (LP): DAI 財務省に流動性を提供することで DAI 報酬を獲得します
3. トークン所有者: GNS を手に入れて DAI 報酬を獲得します。
4. 流動性プロバイダー: GNS/DAI プールに流動性を提供することで GNS 報酬を獲得します。
5. 紹介: 紹介プログラムに参加し、GNS 報酬を受け取ります。
紹介者と流動性プロバイダーへの報酬は、鋳造された GNS トークンで支払われますが、同量の DAI がステーキングをサポートするために保管庫に入ります。
トークンターミナルのデータによると、1 月 31 日の時点で、デリバティブ分野では、Gains Nertwork の月間アクティブ ユーザー数が 6121 人で、4/30 位にランクされています。最近、ゲインズネットワークはArbitrum STIPプログラムに参加し、2023年12月29日から2024年3月29日まで、GNSとgDAIのトレーダーと流動性プロバイダーにそれぞれ382万5,000個と67万5,000個のARBトークンを提供し、多数のユーザー、アクティブ数を引き付けました。利用者は 1 か月で 3 倍に増加しました。
 
図 4: 月間アクティブ ユーザー数が 1 か月で 3 倍に増加、出典: Token Terminal、Penta Lab
 
产品 UI/UX
Gains Network の主力製品であるレバレッジ取引プラットフォーム gTrade は、ユーザー向けのメイン ページです。 Gains Network は 2 年間、ユーザーのフィードバックに耳を傾け、ユーザー インターフェイスを改善してきました。ユーザーが最初にインターフェイスに入ったときに、ナビゲーションはポップアップ ウィンドウを通じて提供され、ページの左上隅にあるメニューには、取引、投資ポートフォリオ、財務管理、統計などの主要な機能領域のボタンが表示されます。構造が明確なので、ユーザーが必要な情報や機能を見つけやすくなります。最も頻繁に使用される取引インターフェイスは 3 つの主要なエリアに分かれており、左側はロング注文とショート注文、成行注文と指値注文、レバレッジ倍率などの複数のオプションを提供する注文エリアで、中央は価格チャートです。ほとんどの取引プラットフォームとは異なり、gTrade は買い注文と売り注文を照合するためにオーダーブック (オーダーブック) を使用しないため、右側の列には現在の買い注文と売り注文ではなく、プラットフォームによって提供されるすべての資産取引ペアが表示されます。
製品の反復、革新、市場適応性
Gains Network は、立ち上げ以来、取引プラットフォームの計算を繰り返し、取引ペアを拡大することを決してやめませんでした。取引モデルを常に調整し、抜け穴を埋め、新しいオラクルメカニズムを採用し、商品のポジショニングを常に調整し、仮想通貨から株、外国為替、商品まで拡大することで、ゲインズネットワークの現在の主な形態は安定化しました。 Gains Network は、単一の流動性プールと DAI トレジャリーを使用して、すべての資産ペアの取引を実行します。非常に高い流動性効率を備えており、仮想通貨、外国為替、株式、コモディティを含む幅広い取引ペアとレバレッジ オプションを提供できます。 187 の取引ペアが含まれており、反復計算と適応性の強力な能力を反映しています。
2021年10月、チームはデリバティブ取引所のブランドを変更するために、名前をgains.farmからGains Networkに変更しました。
2022 年 1 月 27 日にバージョンが V6 に更新され、小規模な反復計算の最適化が継続されました。 LUNA 雷雨の後、GNS は担保として使用されなくなり、DAI に変更されました。
2022 年 5 月 3 日、ゲインズ ネットワークは Polygon メインネット上で 3 つの優良株 AAPL、FB、GOOGL を発売し、テストの成功から 6 日後には他の 20 銘柄が上場されました。初めて、レバレッジを利用してオンチェーンで株価を取引できるようになりました（選択した株式の合計価格の中央値を使用した合成銘柄の取引）。
2023年9月、ゲインズネットワークは18の新しいFXペアを上場しました。これに加えて、Gains Network は、Arbitrum の短期インセンティブ プログラムの一環として、700 万ドルの ARB トークンと 100,000 ドルの GNS の助成金マッチングオファーの申請を提出しました。
2023 年 10 月 1 日に、gTrade v6.4.1 が公開されました。このアップデートには、GNS NFT の減価償却 (GNS トークンと引き換え) や、開発基金からの収益の $GNS ステーカーへの再配分など、いくつかの変更が含まれています。収益は約 70% 増加し、GNS の総経費は 30% から 60% に増加しました。
2024 年 1 月 27 日、ゲインズ ネットワークは、gETH、gUSDC を導入し、複数担保入金機能を追加した gTrade V7 の新バージョンのリリースを発表しました。 複数担保とは、トレーダーがポジションの担保としてさまざまな仮想通貨から選択できることを意味します。現在、USDC、ETH、または DAI を選択できますが、新しいバージョン V7 では、流動性利回りトークン gUSDC および gETH も導入されます。
上では、製品に収益の 90 パーセンタイルのスコアを与えました。
トークンエコノミー
 
GNSトークン
 
トークン総供給量の概要
Gains Network の初期トークンはイーサリアム上に割り当てられた GFARM2 で、開発基金とガバナンス基金がそれぞれトークン割り当ての 5% (合計 10%) を占め、上場後は Polygon チェーンにブリッジされます。 1:1000の比率のGNSトークン。 GNS は現在、Polygon チェーンと Arbitrum チェーンで配布されており、初期供給量は 3,850 万、最大供給量は 1 億です。最大供給量はフェイルセーフ機構としてのみ使用され、理論的には到達することはできません。デューンのデータによると、1月31日時点のGNSの総供給量は3,394万2,395枚で、当初の供給量を下回り、トークンの鋳造数が燃焼数よりも少ないデフレ状態にある。
 
GNSの鋳造と破壊
GNS はアプリケーション トークンであり、そのキャストと破棄は gToken ボールト (Vault) と切り離すことができず、ボールトの住宅ローン金利の動的なバランスを維持できます。財務省はプラットフォーム上のすべての取引の相手方であり、流動性プロバイダーによって担保された資産、発生した取引手数料、トレーダーが被った損失を受け取り、収益性の高いトレーダーに収入を支払います。 gToken は、金庫内の基礎となる住宅ローン資産の所有権シェアを表します。現在、Gains Network は、DAI、WETH、USDC の 3 種類の担保を導入し、3 つの gToken と財務省 (gDAI、gETH、gUSDC) を形成しています。担保資産（100％の住宅ローンに相当）を超える金庫の部分は、トレーダーと貸し手の間のバッファーとして機能する過剰担保層（Over-collarization Layer）を構成し、その反対は過小担保層（Under-collarization Layer）です。担保）。
保管庫が過剰に担保されている場合、トレーダーの損失の一部（保管庫の収入である DAI などの担保によって表される）は店頭 (OTC) 取引用のプールに移され、ユーザーは次の取引を行うことができます。 1時間加重平均価格(時間加重価格)で資産と引き換えにGNSを売却すると、売却されたGNSは破棄されます。 OTC取引の利点は、価格のスリッページがなく、取引所のGNS価格に影響を与えないことです。 GNSの価格が急速に下落し、TWAPが取引所の市場価格よりも高い場合、保有者はDAIと引き換えにOTC市場でGNSを売却し、市場価格でDAIでGNSを買い戻す傾向があり、価格バランスメカニズムが形成されます。ある程度。保管庫が担保を下回った場合、GNS が鋳造され、資産と引き換えに OTC 経由で販売され、保管庫を補充するために使用されます。 GNS の 24 時間あたり鋳造できるのは総供給量の 0.05% だけであり、燃焼せずに年間インフレ率は最大 18.25% になります。
GNS の実際の供給量は動的に変化することがわかります。 gTrade 取引プラットフォームに十分な手数料収入があり、トレーダーの損失総額が利益よりも大きい場合、金庫は過剰担保状態にあり、GNS は OTC 市場で売却され破壊され、供給の減少により通貨価格が上昇します。 、誰かがトークンを保有しているという一定の感覚を実現します。このメカニズムを通じて、財務省が gTrade のすべての取引の短期取引相手であるのに対し、GNS が長期取引相手であることがわかります。
Gains Network は、プラットフォームのガバナンス フレームワークを改善および開発しており、現在、1 つの GNS トークンが 1 つの投票に相当します。提案がコンセンサスに達し、Discord フォーラムで改善された後、スナップショット プラットフォームに転送して、所有者によって投票することができます。
 
GNS NFT
V6.4.1 より前は、NFT ボット (NFT ボット) は、gTtrade でのすべてのストッププロフィット注文、ストップロス注文、指値注文の実行を担当していました。NFT 保有者のみが NFT ロボットを操作し、プラットフォーム手数料の割り当てと GNS 報酬を受け取ることができました。 Gains Network は、NFT の鋳造に使用される総流動性の少なくとも 1% を提供する流動性プロバイダーに NFT ポイントを配布します。 NFTのレベル（真鍮、シルバー、ゴールド、プラチナ、ダイヤモンドのレベルに分けられる）によって必要なポイントは異なり、それに応じて保有者が利用できる特典のレベルも異なります。 NFT保有者がそれを誓約すると、最大25％の固定スプレッド割引と最大10％のGNSステーキング収入の増加を受け取ることができます。
バージョンアップにより、NFTロボットの機能はchainlink oracle networkが引き継ぐこととなり、V6.4.1ではNFTは廃止されました。保有者はNFTをGNSトークンと交換でき、NFTのレベルごとに交換される金額は異なります。償還には 2 つのオプションがあります。1 つは償還日から 6 か月以内に直線的に $GNS を取得する (鋳造期間全体を通じてステーキング)、もう 1 つは直ちに $GNS を取得するものですが、25% のペナルティ (ペナルティ) を支払う必要があります。ガバナンス資金のため、コミュニティの裁量による戦略的使用または破壊のためのものとなります）。
 
収入分配とトークン価値の獲得
DAIを例にとると、プラットフォームによって収集された手数料は、ガバナンスファンド、DAIステーキング、GNSステーカー、推奨者、および分散型で指値注文を実行するオラクルネットワークに割り当てられます。
 
具体的な経費の配分の観点から見ると、
1. すべての融資手数料は DAI の国庫に入金されます。
2. 指値注文の開始および終了手数料の 18.75% がガバナンスファンドに割り当てられ、62.5% が GNS ステーカーに割り当てられ、18.75% が DAI ステーカーに割り当てられます。
3. 成行注文の開始および終了手数料の 18.75% がガバナンスファンドに割り当てられ、57.5% が GNS ステーカーに割り当てられ、18.75% が DAI ステーカーに割り当てられ、5% がオラクルネットワークに割り当てられます。
4. ロールオーバー手数料、固定スプレッド、およびダイナミック スプレッドは、トレーダーの損益に直接的または間接的に影響を与える (始値) ことによって請求され、トレーダーの損益の形で DAI 財務省に入力されます。
 
ユーザーの役割の観点から見ると、次のようになります。
1. GNS トークンのステーキングに対する報酬は、取引の担保 (DAI、WETH、USDC) とともに支払われます。 Gains Network の公式情報によると、プラットフォーム上の取引の約 70% が成行注文であるため、平均して全注文の取引手数料の 61% が GNS ステーキングに割り当てられます。
2. すべての注文の取引手数料の 18.75% が DAI ステーカーに割り当てられます。
3. すべての注文の取引手数料の 18.75% がガバナンス基金に割り当てられます。
4. 紹介者報酬（紹介報酬）は、ゲインズネットワークの公式発表によると、ポジション開設手数料の約22.5％～30％を占めます。具体的な割合はポジションによって異なります。大使がプラットフォームに持ち込んだオープニング。
上では、Tokenomics に 96 パーセンタイル スコアを与えています。
データ検証
DefiLlama のデータによると、2024 年 1 月 28 日の時点で、ゲインズ ネットワークは Arbitrum チェーンと Polygon チェーンに導入されており、それぞれ TVL の 88% と 12% を占めています。
2024 年 1 月 30 日の時点で、ゲインズ ネットワークの流通時価総額/TVL (Market Cap/TVl) は 3.62 で、過去 24 か月の歴史平均 4.84 と比較すると比較的低い値です。
図 5: ネットワーク流通時価総額の増加/TVL は歴史的低水準にある、データ ソース: DefiLlama、Penta Lab
 
上では、データ検証に 83 パーセンタイル スコアを与えています。
コードの評価
コードの更新頻度
Gains Network によると、Gains Network と GainsNetwork(Org) という 2 つの Github プロジェクト ホームページがあります。
その中で、Gains Network ホームページ プロジェクトは Gains Network のスマート コントラクト部分であり、GNS-Token、gTrade、GNS-ethereum という 3 つの製品エンティティに分かれています。コード提出記録によると、GNS-Token はその立ち上げ以来、コードの調整を行っていません。2022 年のプロジェクト開始時にコード提出があったのは 2 件だけでした。gTrade には v5、v6、v6.1 の 3 つのバージョンがあります。最近リリースされた gTrade v7 には、締切時点でコード提出記録がありません。 GNS-ethereum は、GNS Network の Ethereum 上のスマート コントラクトであり、2023 年のリリース以来、コードの調整は行われていません。 GainsNetwork(Org) には、ntf-bot、コンポーネント ライブラリ SDK などを含む、Gains Network プロジェクトの他の部分が含まれています。
Gains Network の 2 つのプロジェクトのホームページに基づくと、Gains Network は過去 1 年間に合計 2,721 件のコードを提出しましたが、スマート コントラクト プロトコルのコード更新スケジュールと詳細な更新記録は比較的不透明で、更新作業負荷は比較的明らかではありません。
図 6: 過去 1 年間の Network のコード提出記録の増加、データ ソース: Github
 
ロードマップとのコードの整合性
Gains Network のロードマップには、短期と長期の両方の側面が含まれています。長期的なビジョンには、カジノやメタバースなどの新製品が含まれていますが、短期的なビジョンでは、ゲインズネットワークが望んでいた分散型レバレッジ取引プラットフォームの構築という目標に徐々に近づいています。 、nft は、gTrade の複数の繰り返し操作を通じてトランザクションの自動化を強化し、より多くのアプリケーション シナリオを追加するために水平方向に拡張されることが期待されています。
 
技術革新: 無料の Oracle DON
gTrade 独自のオラクル DON は、Chainlink に基づいてカスタマイズされた分散型オラクル ネットワークであり、gTrade のレバレッジ取引に実装された集約価格を提供するために使用されます。
図 7: gTrade のオラクル DON 運用メカニズム、データ ソース: Gains Network 公式 Web サイト
DON の動作原理は、gTrade の取引契約が注文を実行する必要がある場合、アグリゲーション コントラクトから現在の資産のスポット価格を要求することです。この時点で、アグリゲーション コントラクトは gTrade の 8 つのオンデマンド Chainlink ノードから現在の価格を要求します。 、各チェーンリンク ノードは 7 つの取引所の API から中央価格を取得します。
図 8: Chainlink オラクル ネットワークとのインターフェイス、出典: Github
図 9: コールバック関数、出典: Github
結果をアグリゲーション コントラクトに送信した後、アグリゲーション コントラクトは対応する Chainlink 価格オラクルと比較し、1.5% を超える正常値を除外し、少なくとも 3 つの回答を受信すると、アグリゲーション コントラクトは再び中央値を取得します。最終結果は注文を実行するために取引契約に送信されます。
DON の利点は、ガス料金を節約するために 1 秒ごとに更新するのではなく、ユーザーのニーズに応じてリアルタイムで価格を更新できることと、Chainlink の価格オラクルをアンカーとして使用して価格の正確性と安全性を確保できることです。 DON は、仮想通貨、株式、外国為替など、gTrade プラットフォームのマルチ取引ビジネス ニーズをサポートできます。
上記では、コード評価に 77 パーセンタイルのスコアを与えました。
評価
GNSのTVLボリュームはGMXの7％未満ですが、TVLに対する市場価値の比率はすでにGMXの3倍であり、その融資効率、成長可能性、安全性が市場で認識されていることを示唆しています。過去 2 年間の平均市場価値/TVL 比率に基づくと、6 か月の次元では、gETH と eUSDC の導入と新機能の拡張により、TVL は 1 億米ドルを超える可能性があると考えられます。 4.84 年、推定 6 か月の市場価値は 4 億 8,400 万ドルです。
主なリスク
ファンドプール管理リスク、実行リスク、攻撃リスク。