最近のニュースでは、The Mergeのアップグレード後にイーサリアム（ETH）の供給量が大幅に減少したことが明らかになりました。ultrasound.moneyによると、ETH供給量の推定年間変化率は-0.121%で、これは現行価格で約2億7500万ドルに相当します。

この供給量の減少は、イーサリアムのコンセンサスアルゴリズムが従来のプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に変更されたことに起因しています。これにより、マイニング報酬がなくなり、基本手数料のバーンを通じてETH供給量の増加ペースが約90％減少しました。

イーサリアムの供給が着実に減少していることでデフレ圧力が高まり、投資家の間で懸念が生じています。PoWの年間インフレ率が4.13%のままであれば、過去208日間でETHの供給量は233万ETH増加していたことになります。しかし、近々行われる「上海」（Shapella）アップグレードにより、イーサリアムのバリデーターは、現在イーサリアムステーキング契約にロックされている1,814万ETHを含むロックされた資産を引き出すことができるようになります。

出金機能の実装により、短期的には投資家の大量売却が引き起こされると予想する人が多い。しかし、一度に大量のバリデーターが離脱して不安定になることを防ぐため、出金制限が設けられており、1日の最大売却量は118,000 ETHとなっている。

暗号通貨取引所 Coinbase は ETH ステーキングシェアで 2 番目に大きく (11.4%)、アップグレード完了後 24 時間以内にステーキング解除の受け入れを開始する予定です。ただし、出金リクエストが大量に発生することが予想されるため、Coinbase は完全に処理されるまでに数週間から数か月かかる可能性があると述べています。

ETHステーキングシェアでトップ（31.2%）を誇るリキッドステーキング大手のLidoは、5月中旬頃からstETHの引き出しの受け入れを開始する予定だ。オンチェーン分析会社Glassnodeによると、ステーキングされたETHの未実現損益は-47億ドル相当だ。その結果、Chapelaのアップグレード後にステーキングを解除したのはわずか9%で、68%が新たなステーキングと複利運用の開始を検討している。

イーサリアム（ETH）も、供給量に対するステーキングの割合が14％と、レイヤー1ブロックチェーンの中で最も低い。しかし、出金機能が実装されたことで、これまでETHのステーキングを控えてきた投資家が安心して参加できるようになると期待されている。これにより、ステーキングや複利運用が増加し、ETHの供給量がさらに減少し、デフレ圧力が高まる可能性がある。

結論として、イーサリアムの供給量の着実な減少と今後の引き出し機能は、投資家の間で関心と懸念を引き起こしています。引き出し機能は短期的には大規模な売りを引き起こす可能性がありますが、Coinbase などの取引所の引き出し制限と処理時間により、これを軽減できる可能性があります。

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