イーサリアムの上海/カペラアップグレード（造語Shapellaとしても知られる）は、昨年の「Merge」のような技術的な驚異ではないかもしれないし、ネットワークに超高速化をもたらすものではないかもしれない。
イーサリアム財団によると、1秒あたり10万件を超えるトランザクションの処理は、将来の「ダンクシャーディング」のアップグレードを待たなければならないという。
しかし、ハードフォークは、イーサリアムの将来へのロードマップにおける重要なステップであり、ネットワークの新しい検証メカニズムをさらに強化すると同時に、機関投資家にとっての障壁を（潜在的に）取り除くことになります。
現在4月12日午後10時27分（UTC）に予定されているこのアップグレードにより、ステーカーは9月のマージ以来初めて、イーサ（ETH）報酬のロックを解除したり、ステーキングを完全に終了したりできるようになる。
Shapella は、2023 年 4 月 12 日 22:27:35 UTC にエポック 194048 でメインネットに予定されています。アップグレードと互換性のあるクライアント リリースは、以下の発表に記載されています https://t.co/I0hSv9lnjz
— timbeiko.eth ☀️ (@TimBeiko) 2023年3月28日
フォーク前の宣伝は、昨年秋に行われた合意形成メカニズムのプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への変更をめぐる宣伝ほどではなかった。「今回は戦略会議は行いません」と、ブロックデーモンのイーサリアムエコシステムリーダー、フレディ・ツワンツガー氏はコインテレグラフに語った。それでも、このようにデッキをシャッフルするときは「常にリスクがある」。
コインベースの4月5日のニュースレターによると、イーサリアムのステーカーとバリデータはまもなくビーコンチェーンから320億ドル相当のイーサを引き出すことができるようになる。これはETHの流通供給量の約15％を占める。上海ハードフォークとしても知られるこのアップグレードにより、バリデーターの総数が減り、ネットワークに売り圧力がかかるのではないかと懸念する声もある。
「ハードフォークには必ずアップグレードのリスクが伴う」とEYのグローバルブロックチェーンリーダー、ポール・ブロディ氏はコインテレグラフに語った。特に今回のような引き出しを可能にするケースではそうだ。技術面では、例えばネットワークのステーキングスマートコントラクトの一部に「ゼロデイ」から潜在していたバグがあり、引き出し日までそれが表面化しない可能性もあるが、ブロディ氏はその可能性は低いと考えている。
このアップグレードは投資家のリスクを軽減するはずだ。「ボラティリティの低下と利回りにより、より馴染みがあり、長期保有にリスクの少ない資産となる」と、仮想通貨マーケットメイキング会社GSRの共同創業者兼社長リッチ・ローゼンブラム氏はコインテレグラフに語った。
機関投資家が増える？
シェイペラは、一部の人が考えているように、本当により多くの機関投資家をブロックチェーンに引き付けるのだろうか？ 調査・証券会社ABバーンスタインは2月下旬の調査レポートで、このアップグレードにより新しい機関投資家からのステーキングがもたらされる可能性があると述べており、多くの機関投資家を顧客とするブロックデーモンのツワンツガー氏は、大規模なプロの投資家によるイーサリアムのステーキング機会への関心が高まると予測している。一部の機関投資家は、明確な引き出しオプションがないまま資金をロックすることに消極的だった。
「おそらく最初の数週間は行列ができるだろう」とツヴァンツガー氏は言う。「だから、それが通常のレベルに下がるまで待ったほうが良いかもしれない」
ローゼンブラム氏によると、「PoSネットワークが完全に稼働すると、特にステーキング利回りがよりアクセスしやすくなると、より多くの機関がETHを安心して保有するようになるでしょう。」
一方、EYのブロディ氏は、大きな変化はないと見ている。「私たちが知っている、そして一緒に仕事をしている大手機関投資家の多くは、基本的に傍観者です。彼らは従いたいのですが、ルールが何であるかを知って安心したいのです。」米国で包括的な仮想通貨改革法案が成立すれば、彼らを傍観者から引き離す可能性が高くなるだろう。
長期的なリスク
では、特に米国における規制リスクはどうでしょうか。長年、ビットコイン（BTC）とイーサは証券取引委員会（SEC）の監視の影響を受けないと考えられてきました。多くの米国規制当局は、これらのような分散型システムのネイティブコインは証券というよりは商品に近いと暗黙の了解をしており、商品先物取引委員会の管轄下に置かれていました。しかし、イーサリアムがステーキング検証メカニズムに移行したことで、SECがイーサリアムを狙うようになるのではないかと考える人もいます。
それでも、たとえそうなったとしても「ネットワークにとって重大なリスクだとは考えていない」とツワンツガー氏は述べた。イーサリアムのプロトコルは世界規模であり、すべての管轄区域が規制の必要性に関する SEC の見解を共有するとは限らない。もちろん、他の国々が最終的に米国に従うことを選択する可能性もあるため、何が起こるかは分からない。
イーサリアムのステーキングへの移行は、ネットワークの集中化の兆しとなるかもしれないと懸念する人もいる。3月にコインテレグラフは「第三者を通じてステーキングされたETHの集中は、特にリドとコインベースの分散化に対する懸念を引き起こしている」と報じた。
最近: 暗号監査とバグ報奨金が機能していません: 修正方法は次のとおりです
「イーサリアムを十分かつ適切に分散化するための戦いは、ガバナンスと組織の面でおそらく最も重要な戦いの1つです」とブロディ氏はコインテレグラフに語った。単一のステーキングパートナーがエコシステムの33％を保有した場合、「潜在的に、そして潜在的にですが、トランザクションのファイナリティに影響を与える可能性がありますが、そうすることで削減されるでしょう」。単一の、または協力する団体のグループがステーキングインフラの3分の2をコントロールした場合、「チェーンのガバナンスを変える可能性があります」が、それは「非常に最適ではない」と同氏は述べた。
しかし、合併以降の状況の進化を考えると、これらの危険性は主に理論上のものだ。ブロディ氏は、「比較的活気のあるステーキングエコシステム」が出現しており、「少数の高度に中央集権化されたカストディプレイヤー」がいるが、「リドのような半中央集権化されたカストディプレイヤー」もいると述べた。リドは、数万の個々の仮想通貨ウォレットからの資金で投資する流動性ステーキングプールのリーダーである。また、ロケットプールのように「より完全な分散化を目指している」著名なステーキンググループもあると、同氏は付け加えた。
「これが非常に競争的なエコシステムである限り」、中央集権化による危険は起こりそうにないとブロディ氏は続けた。さらに、より多くの企業ユーザーがネットワークに参加し、「フォーチュン 1000」企業を含む事実上の利害関係者になるにつれて、システムは「かなり分散化される」。
ツワンツァー氏は、マージ以前の時代、少数のプルーフ・オブ・ワーク・プールがETHマイニングを支配していた時代には、中央集権化はより大きな脅威だったと述べた。いずれにせよ、同氏は次のように付け加えた。
「中央集権型の[暗号通貨]取引所を抑制できる限り、これが問題になるとは思わない。」
「デジタル独占の黄金時代」
分散型デジタルネットワークが商業や社会にとってなぜ重要なのか疑問に思う人もいるかもしれない。コインテレグラフは、パブリックブロックチェーン、特にイーサリアムのブロックチェーンが「世界的な大勝利者になるだろう」と確信しているEYのブロディ氏にこの質問を投げかけた。ただし、パブリックブロックチェーンはまず「プライバシー対応」する必要があるという但し書き付きだ。
分散型ブロックチェーンベースのネットワークは、独占に抵抗するグローバルデジタルマーケットプレイスを開発するための世界最高の希望を提供するだけだと、彼は語った。「我々はアマゾン、グーグル、フェイスブックのようなデジタル独占の黄金時代に生きている」が、それは主にそれがネットワークの本質だからだ。メトカーフの法則によれば、ネットワークが成長するにつれて、その価値は指数関数的に増加する。市場に最初に参入した者が支配する可能性が高い。
しかし、独占には社会的、経済的コストがかかる。ニューヨーク大学のトーマス・フィリポン教授は、独占は平均的なアメリカ人家庭に月300ドルのコストをもたらし、それに伴う非効率性により「アメリカ人労働者から約1兆2500億ドルの労働所得を奪っている」と推定している。ブロディ氏によると、「経済を完全にデジタル化し、デジタル独占なしでそれを行いたいのであれば、公共の分散型システムで行うべきだ」という。
EY Global は近年、パブリック Ethereum ブロックチェーン上で安全でプライベートなビジネス ロジックを実現するゼロ知識証明コンパイラである Starlight プロジェクトを通じて、「ブロックチェーン プライバシー テクノロジーの産業化」に多大なリソースを投入しています。このプロジェクトはまだベータ版ですが、開発者は Solidity スマート コントラクトのプライバシー対応機能の構築を実験できるようになりました。目標は、ビジネス ロジックをネットワーク レベルで共有しながらも、潜在的な競合相手からのプライバシーは保持されるブロックチェーン ベースのビジネス契約を実現することです。
この最後の点は重要です。結局のところ、ビジネスの世界では、どの企業も自社の商業秘密を他の企業に知られたくないのです。たとえば、製薬メーカーは、医薬品の原材料から販売業者や病院に至るまで、サプライチェーンを通じて医薬品のパッケージを追跡したいと考えるかもしれません。
各パケットは、パブリック ブロックチェーンに記録された非代替トークンに添付できます。製薬会社は、ビジネス契約も添付したい場合があります。たとえば、メーカーの医薬品を 100 万個販売した販売業者は、スマート コントラクトを介して販売業者に自動的にリベートを支払うことができます。ただし、製薬会社はこのリベート契約について世界中に知られたくないと考えています。
「我々は、プライバシー技術を使って個々のトークンを管理するブロックチェーンベースの在庫管理システムを構築し始めている」とブロディ氏は語った。これはプライベートチェーンで始まるが、「パブリックチェーンに移行して、誰もがこれらの標準を使って参加できるようにしたいので、プライバシー技術を使って構築している」とブロディ氏は付け加えた。
「つまり、本質的には、ビジネス契約とサプライチェーンの運用全体を、パブリックイーサリアム上でプライバシーを保ちながら、コスト効率の高いレベルで実行できるようになるのです。」
製品の追跡やデジタル台帳へのビジネス契約の添付などの作業は、平凡に思えるかもしれないが、その経済的影響は計り知れない。「企業における地球上の資金の2～5％は、物品の管理、追跡、移動に費やされている」とブロディ氏は言う。「スマートコントラクトとトークン化された資産を使用することで、このコストを大幅に削減できる可能性がある」
特集: 2023 年のビットコイン ライトニング ネットワークの状況
これらすべては、Shapella と、なぜこのようなアップグレードが重要なのかという問題に私たちを戻します。トラブルのないローンチは、イーサリアムがイーサリアム財団のロードマップに示された 3 つの主要目標、つまりスケーラビリティ、セキュリティ、持続可能性を達成する軌道に乗っていることのさらなる証拠となるでしょう。あるいは、Blockdaemon の Zwanzger 氏が Cointelegraph に語ったように:
「これにより、ネットワークとプロトコル設計への信頼も強化され、プロジェクトを立ち上げる開発者は、例えばガス料金やスケーラビリティが今後1～2年は大きな問題にならないと確信できるようになります。」