イーサリアムのレイヤー 2 は市場の需要をどの程度満たしていますか?また過大評価されていますか?
アービトラムとオプティミズムの希薄化後の資本は現在、それぞれ130億ドルと80億ドルとなっている。 StarkNet の前回の資金調達ラウンドでは、その評価額は 80 億ドルでした。これらのレイヤー 2 トランザクション速度とネットワーク料金は、元のイーサリアム ネットワークでは依然として真に最適ではありません。投資家がトークンを保有するメリットはそれほど多くありません。では、Layer 2 はなぜこれほど人気があるのでしょうか?また、Layer 2 は過大評価されているのでしょうか?
Layer2 の現在のコンテキスト
レイヤ 2 (L2 とも呼ばれる) は、大規模ユーザーのニーズを満たすために、レイヤ 1 のスケーラビリティの問題に対する必要な解決策です。
現在、イーサリアムはレイヤー 2 ソリューションの開発において先頭に立っていて、現在の評価は非常に高いですが、イーサリアムのレイヤー 2 は市場の需要をどの程度満たしていますか? 。
テクノロジーは初期段階にあります
イーサリアム レイヤ 2 の現在のパフォーマンスを見ると、すべてのネットワークにわたる 1 秒あたりの平均トランザクション数 (TPS) は 1 秒あたり 30 トランザクションを超えています。これは、1 秒あたり 15 トランザクションというイーサリアムのトランザクション処理能力のわずか 2 倍です。
このような低パフォーマンスの原因の 1 つは、現時点で市場の実需要が高くないという事実です。パッケージあたりのトランザクション数は依然として少ないです。たとえば、Polygon zkEVM の場合、トランザクションは 3 ～ 10 のみです。これにより、手数料がパッケージ内の取引数全体に均等に配分されるため、ボラティリティが高く、高額な取引手数料が発生します。
一方で、レイヤー2の処理能力には依然として限界があります。 Layer2 で記録された 1 秒あたりの最大トランザクション数を加えても、130 トランザクション/秒をわずかに超えます。
レイヤ 2 には Starknet などのより複雑なアーキテクチャがあり、トランザクションの実行には数十分かかります。特にネットワーク上で大量の価値を転送する必要があるため、現在はユーザー エクスペリエンスにとって理想的な時期ではありません。
技術的な観点から見ると、レイヤー 2 は大規模なニーズを満たすために多くの改善が必要であることがわかります。これを実現するには時間とリソースがかかります。
進化するエコシステム
主要なレイヤー 2 資産の現在価値は 92 億ドルを超え、イーサリアムのほぼ 3 分の 1 に相当します。このうち上位2層はアービトラム社の61億3,000万ドルとオプティミズム社の約20億ドルだ。
どちらのプロジェクトもしばらく前から存在しており、多くの開発が行われてきました。さらに、トークンの発行もネットワーク上の資産の合計価値に大きく貢献します。 Optimismを例にとると、OPトークンのオンチェーン価値は6億3,100万ドルです。
ブロックチェーンのオープンソースの性質を考慮すると、EVM 互換のレイヤー 2 はリソースを活用して、以前の製品と同様の製品を迅速に発売できます。 Optimism と Arbitrum は 1 年以上をかけて現在のエコシステムを開発しました。コミュニティが集まりテクノロジーが進歩するにつれて、エコシステムの開発時間はさらに短縮されることが期待できます。
ただし、新しいプロジェクトの場合、古いプロジェクトをやみくもにコピーするのは良いことではありません。イーサリアムとレイヤー 2 のプロジェクト チームは現在非常によく似ています。これはユーザーに実際の価値をあまりもたらさず、資金が異なるネットワークに流れるときに流動性ソースが断片化する可能性さえあります。
したがって、ユーザーを引き付けるためには、zkEVM 互換のレイヤー 2 に真に画期的なプロジェクトが必要です。ゲーム専用の Immutable X などの特殊用途のアレイのレイヤー 2 も、ユーザーを引き付けるための異なる方向です。また、より多くの新しいレイヤー 2 ソリューションが開発され、間もなく発売されるため、プロジェクト自体も競争のレベルを下げることになります。
レイヤー 2 は、価値を開発して獲得するのにさらに時間がかかります。現在のインフラ開発のペースでは、イーサリアムとレイヤー 2 ネットワークがユーザーの需要を大幅に満たせるようになるまでには何年もかかるでしょう。エコシステムが上記の競争環境で排除されることなく価値を引きつけたいのであれば、独自のブレークスルーを持ち、アプリケーションを際立たせる必要もあります。
レイヤー2の将来性と役割
レイヤ 2 には改善の余地がたくさんありますが、その可能性は非常に大きいです。更新された EIP-4488 は、レイヤー 2 ロールアップ ソリューションのトランザクション コストを削減し、コミュニティのサポートを獲得し、イーサリアムの開発ビジョンにおけるレイヤー 2 の不可欠な役割を裏付けます。
テクノロジーもサポート ツールも、わずか数年前と比べて大幅に向上しました。 Op Stack のようなアップデートにより、プロジェクトは Coinbase のレイヤー 2 ソリューション Base などのレイヤー 2 を開発しやすくなります。
多くの新しいレイヤー 2 が開発中であり、多額の資金を調達しています。先を行くのは難しいですが、10 件のプロジェクトのうち 1 件か 2 件が成功すれば、暗号化市場への貢献も大きくなります。
最後に、レイヤー 2 は、開発プロジェクトを開始する前に、インフラストラクチャが数千または数万のトランザクションを処理できるほど強力になるまで待つ必要がありません。ステージごとに適したアイテムが異なる場合があります。イーサリアムが AMM などのソリューションを開発した方法と同様に、融資プールは限られた流動性とスケーラビリティの問題の解決に役立ちます。レイヤ 2 ソリューションにより、市場環境に最適なプロジェクトの開発も可能になります。
では、レイヤー 2 は現在過大評価されているのでしょうか?答えは「はい」です。これらのプロジェクトは急成長していますが、これらのトークンの価格は生み出される価値には程遠いです。投資家は投資決定を行う前に慎重に検討する必要があります。
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