Nvidiaの最大リース保証額は、8月の契約が10-Qで開示された後、35億ドルから1,085億ドルに増加しました。

銀行家の視点で見ると、NvidiaはAIインフラ構築において、今や3つの役割を担っています。

• 貸し手：7月26日時点で売掛金は631億ドル。すでに取引先に信用供与しており、一部は最長1年の条件で、貸借対照表に計上されています。
• 保証人：四半期末時点のリース保証額は35億ドル。さらに8月には、OpenAIに関連する単一のキャンパスについて最大1,050億ドルの保証契約を締結しました。これは偶発債務で、2029年度から段階的に発生し、賃料の支払いに伴って減少します。
• 顧客：Nvidia製チップを購入するAIクラウド企業から、クラウド容量を購入するための360億ドルの契約。融資ではなく、購入義務です。

四半期末時点の顧客前受金は28億ドルでした。

自己資本が2,290億ドルある企業の支払能力を問う話ではありません。Nvidiaが需要のどれほどを資金面で支えているのか、という問題です。

Nvidiaで長年CFOを務めてきたコレット・クレスが、現在は暫定CEOです。こうした資金調達の約束は、彼女が真っ先に取り組む課題となります。

11月17日には、まず売掛金を売上高と照らし合わせます。前四半期は売掛金が55％増加したのに対し、売上高の伸びは18％でした。