CoreWeaveは昨年、収益の3分の2を同じ顧客、マイクロソフトから得ていました。

その顧客が今、「再評価する」と言い出しました。

金曜日、CRWVは6.13%下落して53.13で引け、Nebiusはさらに厳しく、9.92%下落して115.88で引けました。両社とも10月初めから現在までに35%以上下落しています。

実は新しい話ではありません。11月初めには、マイクロソフトが提携するネオクラウドのリストを縮小し、Oracleとの古い契約を更新せず、Nscaleのテキサスでの拡張オプションも行使しなかったと報じられていました。マイクロソフトはこうしたサードパーティーの計算資源に総額800億ドル超を約束していましたが、「サプライヤーを統合」し、自社データセンターの建設を優先するとしています。2027年に自社開発のMaia 300チップが本格展開されれば、外部委託の需要はさらに減るだけでしょう。

この件でいちばん胸に刺さるのは、ネオクラウドの評価ロジックが、大手の設備投資がずっと外部に波及し続けるというものだったのに、最大の資金提供者自身が仕事を内製化しようとしていることです 🫠

しかもリストには、マイニングからAIクラウドに転身したIRENもあります。昨年、このマイニング企業群はAIのストーリーを大々的に語り、株価もネオクラウド銘柄と一緒にベータを取っていました。今はBTCが6万7000ドルで、マイニング側の利益はもともと薄い。AI側では最大顧客が発注を削減。両方の柱がぐらついています。

金利も助けになっていません。10年債利回りは依然5.1%を上回っており、借金でデータセンターを建設する企業にとって、資金調達コストは日に日に高くなっています。

来週火曜日はNVIDIAの決算。このあたりの銘柄は、もう一波揺さぶられそうです。

#AI #美股 #BTC
$CRWV $BTC