アジアのステーブルコインをめぐる状況は、一つの物語ではありません。
韓国では、アクセスへの需要が見られます。Chainalysisの記録によると、2025年6月までの12か月間に、ウォン建てステーブルコインが640億ドル購入されました。その後、FSSのデータでは、2025年1月から2026年6月までの18か月連続で、主要取引所5社から合計104億ドルの純流出があったことが示されました。
これは、ユーザーが国内では利用できない商品や市場を求めていることを示しています。必ずしもウォン建てステーブルコインへの需要を意味するわけではありません。
日本は状況が異なります。DIAが2026年10月20日時点で集計したところ、JPYSCの供給量は1億2,870万ドルで、追跡対象となった円建てステーブルコインの供給量の約86%を占めていました。しかし、その残高はオンチェーンアドレスわずか2つに集中しており、各アドレスに約6,400万ドルがあり、どちらも一つの取引所に関連していました。これは保管先の集中であり、広く流通している状態ではありません。
発行体の財務資産を除くと、JPYCは約2,100万ドルと規模は小さいものの、決済手段としての利用がより明確です。ある物流グループは、約2,300社の取引先への支払いにJPYCを使う計画です。ただし、これは導入計画であり、大規模な普及の証拠ではありません。
シンガポールと香港にも、制度の整備と実際の利用との間に同じ隔たりが見られます。規制された市場はあるものの、流通は限定的で、機関投資家の利用機会も限られています。
私の見立てでは、先進アジアにおけるドル建てステーブルコインは、グローバル市場へのアクセス手段として使われることが多いです。自国通貨建てトークンには、加盟店での決済や企業間の精算など、実用的な用途が必要です。
韓国の国会予算局は、カード決済の10%がウォン建てステーブルコインに移行した場合、加盟店の年間節約額は約1兆2,300億ウォンになると試算しました。これはシナリオであり、実際に生じた節約額ではありません。
重要な点として、640億ドルは12か月間の購入フローであり、1億2,870万ドルはある時点での供給量のスナップショットです。両者を直接比較することはできません。
先に実現するのはどちらでしょうか。決済カードで使われるウォン建てステーブルコインでしょうか。それとも、大手銀行が企業間決済に使う円建てステーブルコインでしょうか？ $DIA