人工知能企業Anthropicが来週ナスダック上場を控えるなか、サム・バンクマン＝フリードは約400億ドルの巨額の資産を手にする機会を逃すことになりそうだ。
元億万長者のバンクマン＝フリードは、個人経営の暗号資産取引会社に属する投資部門、Alameda Research Venturesを通じて、2021年にAnthropicへ5億ドルを投資した。当時、同社の評価額は約40億ドルで、AI研究所の株式を約14％取得した。しかし、元FTX幹部は2024年、同社の巨額の持ち分を放棄せざるを得なかった。
現在、Anthropicは過去最大級の株式市場デビューに向けて準備を進めており、株価は1株あたり約83ドル、企業価値は合計1兆5,000億ドルでの上場が見込まれている。Alamedaが現在も持ち分を保有していれば、その株式の価値は約370億ドルに達し、単独のベンチャー投資による史上最大級の利益となっていた。
SBFのAnthropic株が13億ドル超で売却
Anthropicへの投資は、Bankman-Friedが2021年と2022年に行った一連のより大規模な取引の一部だった。しかし、2022年の暗号資産市場の暴落を受けてFTXの事業が破綻し、破産に追い込まれると、Anthropic株を含む保有資産は債権者への返済に充てるため売却された。
FTXの破産財団は、Anthropic株を約13億4,000万ドルで売却した。3月と4月に行われた第1段階の売却で約8億8,400万ドルを調達し、6月の第2段階では約4億5,200万ドルが得られた。
合計38の買い手が、1株あたり約30ドルで株式を取得した。売却分のうち最大の5億ドル相当は、アブダビのムバダラとつながりのある企業、ATIC Third International Investmentが購入した。
株式売却によってSBFは、全体で8億ドル超の利益を得た。しかし、予定されているIPOを控え、保有株は早ければ来週にも、当初の購入価格の74倍の価値になっていたはずだ。
Bankman-FriedがAnthropicへの投資機会を失ったことは、FTXの劇的な崩壊を受けた刑事有罪判決という背景の中で起きた。2024年3月、米連邦裁判所は、陪審が詐欺と共謀の7つの罪で有罪と認定した元暗号資産業界幹部に、禁錮25年を言い渡した。
検察は、同氏がFTXの顧客預金から数十億ドルを不正に流用し、投資や融資の返済、その他の費用に資金を充てるため、Alameda Researchに送金したことを立証した。また裁判所は、刑の一環として110億ドルを没収するよう命じた。回収された資金は詐欺の被害者への補償に充てられる予定だ。
残念ながら、強制的な投げ売りはAnthropicだけにとどまらなかった。AIコーディングツールCursorを手がけるAnysphereに対するAlamedaの2022年初頭の20万ドルの投資は、2023年の破産手続き中に取得原価で清算された。
一方、2022年に5億ドル超で取得したRobinhoodの約8％の株式は、2023年に取引アプリ側が6億600万ドルで買い戻した。この株式は現在、約45億ドルの価値がある。
Bankman-Friedは以前、破産申請を後悔していると述べ、投資を現金化して追加資金を調達する十分な時間があれば、顧客の資金を全額返還できたはずだと主張していた。
Anthropic、11月19日に取引開始へ
Anthropicは11月19日ごろ、ティッカーシンボル「ANT」でナスダックに上場する見通しだ。更新版のS-1申請書によると、株価は70～78ドルに設定され、上限価格での完全希薄化後の企業価値は約1兆5,000億ドルとなる。上場時の企業価値は当初、最大2兆ドルと予測されていたが、AI業界で最近起きた動揺により、その予想額は大きく引き下げられた。
それでもAnthropicの申請は、AI関連株にとって次の大きな試金石であり、来年初めに予定される競合OpenAIのIPOの基準となる可能性がある。
Anthropicの上場時に提示された企業価値は、同社のAI事業の急速な拡大と、Claudeモデルへの需要の高まりを反映している。最新のIPO申請書によると、同社は2026年第3四半期に169億6,000万ドルの売上高を計上し、最初の9か月間の売上高合計は332億4,000万ドルに達した。
企業顧客基盤も急速に拡大している。直近12か月間の年間売上高が10万ドル以上の企業顧客は、前年の950社超から増加し、9月30日時点で11,900社を超えた。
しかし、この拡大には多額のインフラコストが伴っている。Anthropicは第3四半期に5億6,700万ドルの営業損失を計上した。第2四半期の営業利益は9億7,400万ドルだった。
また、コンピューティングおよびインフラの購入とリース契約に関する、総額約9,009億ドルのコミットメントも開示した。これらはすでに支出された資金ではなく、将来の金銭的義務であり、そのうち約4,516億ドルは2030年末までに発生する見込みだ。
同社の株式公開は、GoogleやNvidiaなどの機関投資家を対象とした260億ドルの株式売り出しとも時期が重なる。この動きは、同社の企業価値を9,650億ドルと評価した2026年5月の資金調達ラウンドに続くものだ。10対1の株式分割により保有株数は約4億4,540万株となり、Anthropicの完全希薄化後の発行済み株式数の約2.5％を占める。最終的な株価設定と市場での値動き次第では、この持ち分の価値は300億～450億ドルになる可能性がある。
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