ここ2日ほど、あちこちで「Strategy が強制的に28億ドル売却させられる」と広まっていて、かなり怖く見えたので、出どころを少し調べてみた 🤡

28億という数字は昨年11月にモルガン・スタンレーが計算したもので、当時のMSCIの古い案を使っていた。だが、その案は結局実施されなかった。今年MSCIは「非運営会社」に関する新ルールに切り替え、Strategy は確かに除外された。11月30日引け後に発効するが、受動的ファンドが実際にどれだけ売るのかについて、MSCI自身は数値を出していない。

Strategy自身の説明では、MSCI指数を追跡するファンドが約1300万株を保有しており、発行済み株式総数の3.1%にあたる。金曜日の$MSTR 終値111.62で計算すると、せいぜい14億ドル強。金曜日1日だけで1790万株が売買された。

だから、指数の売り圧力だけを見るなら、1日分の出来高で吸収できる程度で、そこまで大げさではない。

私がより気にしているのは、別の計算だ。BTCは今およそ6.77万ドル、Strategyが保有する85万枚超の平均取得単価は75456で、コストより1割ほど安い。彼らは株式と優先株の増発でコインを買っているので、株価が下がり、プレミアムが縮むほど、同じ1株を売っても手に入るコインはさらに少なくなる。このコイン購入マシンのアクセルは、自然と緩んでいく。

30日以降は、毎週の8-Kでまだ買っているのか、どれだけ買っているのかを見るほうが、ニュースの見出しを見るよりも信頼できる

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