ビットコインが再び6万8,000ドルを割り込み、米国株のハイテク株もつられて急落。
まずは、どれくらい下がったのか
この2日間、BTCは一時6万7,000ドル近辺まで下落し、3カ月余りぶりの安値を付けた。9月の高値からの下落率はすでに2割を超え、ETHやアルトコインはさらに大きく下げている。
ナスダックやS&P 500も圧迫され、NVIDIAはジェンスン・フアンCEOの退任を受けて、一時10％超下落。MSTRやCoinbaseなどの暗号資産関連株は総じて市場平均を上回る下落率となり、市場全体よりも大きく値を下げた。
根本にあるのは、やはり金融引き締め
10月のCPIは予想を上回り、米10年債利回りは5.1％を超え、市場は12月の利上げを再び織り込み始めた。ドルも上昇。リスク資産にとって、こうした組み合わせは最も厳しい。ビットコインはナスダックとの連動性がずっと高く、相場が悪いときに皆が売るのは、もともと同じ口座にあるポジション。身内同士で遠慮はしない、というわけだ。
加えて、市場内のレバレッジが積み上がりすぎていた。価格が下がり始めると、強制清算が次々に発動し、投げ売りの連鎖が起きた。現物ETFは何日も連続で資金流出となり、機関投資家の買いも止まった。以前は相場を支えていた力が、今では逆に売り圧力になっているのは、なんとも皮肉だ。
「ビットコインはデジタルゴールドじゃないの？ どうしてハイテク株と一緒に下がるの？」という声もある。
私の考えはこうだ。
金利が急上昇し、市場が恐怖に包まれているときは、どんなに優れたストーリーも通用しない。誰もがまずリスクを減らし、値動きの大きい資産から売る。市場心理が落ち着いて初めて、ストーリーに耳を傾ける人が出てくる。
短期的に、すぐV字回復すると期待するのは禁物。利上げ観測、ドル、ETFの資金フローに、好転の兆しはまだない。
【とはいえ、すぐに弱気相場の再来と決めつける必要もない。これはリスク選好の縮小に伴う深い調整に近く、システム全体の崩壊ではない。】
これから注目するのは2つ。
FRBの発言と重要な経済指標、そしてETFの資金流入がいつ再開するか。マクロ環境がこれ以上悪化せず、レバレッジと市場心理の整理が終われば、反発する土台はまだある。
#加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？
まずは、どれくらい下がったのか
この2日間、BTCは一時6万7,000ドル近辺まで下落し、3カ月余りぶりの安値を付けた。9月の高値からの下落率はすでに2割を超え、ETHやアルトコインはさらに大きく下げている。
ナスダックやS&P 500も圧迫され、NVIDIAはジェンスン・フアンCEOの退任を受けて、一時10％超下落。MSTRやCoinbaseなどの暗号資産関連株は総じて市場平均を上回る下落率となり、市場全体よりも大きく値を下げた。
根本にあるのは、やはり金融引き締め
10月のCPIは予想を上回り、米10年債利回りは5.1％を超え、市場は12月の利上げを再び織り込み始めた。ドルも上昇。リスク資産にとって、こうした組み合わせは最も厳しい。ビットコインはナスダックとの連動性がずっと高く、相場が悪いときに皆が売るのは、もともと同じ口座にあるポジション。身内同士で遠慮はしない、というわけだ。
加えて、市場内のレバレッジが積み上がりすぎていた。価格が下がり始めると、強制清算が次々に発動し、投げ売りの連鎖が起きた。現物ETFは何日も連続で資金流出となり、機関投資家の買いも止まった。以前は相場を支えていた力が、今では逆に売り圧力になっているのは、なんとも皮肉だ。
「ビットコインはデジタルゴールドじゃないの？ どうしてハイテク株と一緒に下がるの？」という声もある。
私の考えはこうだ。
金利が急上昇し、市場が恐怖に包まれているときは、どんなに優れたストーリーも通用しない。誰もがまずリスクを減らし、値動きの大きい資産から売る。市場心理が落ち着いて初めて、ストーリーに耳を傾ける人が出てくる。
短期的に、すぐV字回復すると期待するのは禁物。利上げ観測、ドル、ETFの資金フローに、好転の兆しはまだない。
【とはいえ、すぐに弱気相場の再来と決めつける必要もない。これはリスク選好の縮小に伴う深い調整に近く、システム全体の崩壊ではない。】
これから注目するのは2つ。
FRBの発言と重要な経済指標、そしてETFの資金流入がいつ再開するか。マクロ環境がこれ以上悪化せず、レバレッジと市場心理の整理が終われば、反発する土台はまだある。
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