BTCの下落が続く一方で、オープンインタレストには過度な冷え込みは見られません。全体像からは、制御された慎重な下落がうかがえます。

最新データによると、30日間のオープンインタレストの変化は以下のとおりです。OKX +17%、Bybit +14%、Gate.io +13%、Binance -3%、Deribit -17%。OKX、Bybit、Gate.ioでは、過去30日間に新たなレバレッジが積み上がっています。Binanceは横ばいからややマイナスで、Deribitは明確なマイナスです。

Binanceは、取引量と市場の厚みで最大級の取引所の一つです。増加が市場全体でのレバレッジの積み上がりを反映したものなら、Binanceにも表れるはずです。Binanceが横ばいからややマイナスにとどまっていることから、増加の主な要因は中規模取引所にあると考えられます。一方、Deribitでの縮小は、それだけで極端に弱気な材料と捉えるべきではありません。減少のかなりの部分は、満期決済に伴うポジション縮小に関連しています。

BTCが8万7,000ドルだった頃、30日間の建玉変化は勢いを失い、下落は避けられないものとなりました。上昇を支えていた新規ポジションの流入が弱まり、買いの力が尽きたことで、市場は押し戻されました。

ビットコインの下落により、ロングポジションの決済が進んでいます。一方、レバレッジは中規模の取引所へと移りつつあります。これらの取引所ではポジションの増加が続く一方、Binanceは横ばいからわずかなマイナスにとどまっています。30日間の建玉変化は、今後も縮小し続ける可能性が高いでしょう。

FundingVest著