市場はFRBの政策見通しを大きく織り込み直しました。最近のFRB関係者の発言を受け、トレーダーは今後1年間で3.5回の利下げを見込んでいます。

これは大きな変化です。ほんの数週間前まで、市場の見方はずっとハト派的でした。今や債券市場は、2024年を通じて金融引き締めが続くと織り込んでいます。

ここで重要なのは、市場は行き過ぎるということです。昔からそうですし、これからもそうでしょう。市場心理が一変すると、穏やかに調整するのではなく、急激に振れます。「FRBの方針転換はもうすぐだ」から「金利はもっと長く高止まりする」へ、あっという間に変わるのです。

これは、現金や債券を保有している人、あるいは大きな買い物を計画している人にとって重要です。金利が上がれば、普通預金口座やマネー・マーケット・ファンドでようやく実質的な利回りが得られます。しかし、住宅ローンや自動車ローン、事業向け融資の金利も上がります。

金利見通しが上昇すると$USD高が進みます。旅行をする人、海外に送金する人、あるいは何らかの通貨換算をする人にとって、これは為替レートに影響します。ユーロやポンド、円の為替レートは、いずれもドルの金利見通しに対して変動します。

要するに、その週の話題に振り回されないことです。FRBはデータに迫られたとおりに行動します。市場は上にも下にも過剰反応します。冷静さを保ち、広い視野を持ち、FRB関係者の発言が見出しになるたびに慌てて売買しないことが大切です。