ヘッジファンドがビットコインのショートを89%減らした。弱気派は去ったのか？
CFTCのデータ（Unfolded経由）によると、CMEで大きなレバレッジ取引を行うファンドのネットショートは、11月3日時点で約12,955 BTCでした。2024年12月のピーク時には115,985 BTCでした。これは2023年2月以来の低水準です。
ウォール街が強気に転じたように聞こえる？ そう急がないでください。
通常、ショートは「価格が下がると思う」という意味です。しかし、こうしたファンドの多くは何かに賭けていたわけではありません。彼らが行っていたのはベーシストレードです。ビットコインを買い（多くの場合、現物ETF経由）、少し高い価格が付いたCME先物を売り、その価格差が縮まる過程で利益を得ます。価格が上がっても下がっても、利益になるのは価格差です。ショートは単なるヘッジです。
つまり、この減少が示しているのは、ファンドが退屈な裁定取引をやめているということであり、相場観を転換したということではありません。なぜ今やめるのでしょうか？ 価格差は年率約4.8%（CryptoNewsによる）まで縮小し、安全性の高い米国債をわずかに上回る程度です。Oak Researchの最有力の見立ては、10月30日の期限を迎えたものの、更新されなかった取引です。
Unfoldedによると、変化しているのは、こうしたヘッジファンドがETF買いの安定した供給源だったものの、その流れが弱まっていることです。ETFへの資金フローは今や、より実需に近いものに見え、下落時の下支えは薄くなっています。Oakの集計では、10月28日から11月3日にかけて米国の現物ビットコインETFから約10億ドルが流出しました。ただし、その一部は同じ取引の解消によるものかもしれません。
今後に備えて考えておくこと：
- 価格差が再び広がれば、この取引が復活し、ショートが積み上がる可能性があります。それは再びヘッジが行われているということであり、弱気になったということではありません。
- ETF資金の流出が続く一方でショートが減り続けるなら、パニックのシグナルではなく、下支えが弱まっていると受け止めましょう。
- ヘッジ勢がいなくなった後にETF資金が戻ってくるなら、それは実需により近い動きです。
89%という数字は11月3日時点のスナップショットです。次回のCFTC報告は11月16日20:30 UTCで、11月10日時点の状況が対象です。
「ショート」という見出しを読む前に、誰が、なぜショートしているのかを考えてください。
現在、ロングまたはショートのポジションを持っていますか？
これは経験に基づく情報であり、金融アドバイスではありません。$BTC
#HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89%
CFTCのデータ（Unfolded経由）によると、CMEで大きなレバレッジ取引を行うファンドのネットショートは、11月3日時点で約12,955 BTCでした。2024年12月のピーク時には115,985 BTCでした。これは2023年2月以来の低水準です。
ウォール街が強気に転じたように聞こえる？ そう急がないでください。
通常、ショートは「価格が下がると思う」という意味です。しかし、こうしたファンドの多くは何かに賭けていたわけではありません。彼らが行っていたのはベーシストレードです。ビットコインを買い（多くの場合、現物ETF経由）、少し高い価格が付いたCME先物を売り、その価格差が縮まる過程で利益を得ます。価格が上がっても下がっても、利益になるのは価格差です。ショートは単なるヘッジです。
つまり、この減少が示しているのは、ファンドが退屈な裁定取引をやめているということであり、相場観を転換したということではありません。なぜ今やめるのでしょうか？ 価格差は年率約4.8%（CryptoNewsによる）まで縮小し、安全性の高い米国債をわずかに上回る程度です。Oak Researchの最有力の見立ては、10月30日の期限を迎えたものの、更新されなかった取引です。
Unfoldedによると、変化しているのは、こうしたヘッジファンドがETF買いの安定した供給源だったものの、その流れが弱まっていることです。ETFへの資金フローは今や、より実需に近いものに見え、下落時の下支えは薄くなっています。Oakの集計では、10月28日から11月3日にかけて米国の現物ビットコインETFから約10億ドルが流出しました。ただし、その一部は同じ取引の解消によるものかもしれません。
今後に備えて考えておくこと：
- 価格差が再び広がれば、この取引が復活し、ショートが積み上がる可能性があります。それは再びヘッジが行われているということであり、弱気になったということではありません。
- ETF資金の流出が続く一方でショートが減り続けるなら、パニックのシグナルではなく、下支えが弱まっていると受け止めましょう。
- ヘッジ勢がいなくなった後にETF資金が戻ってくるなら、それは実需により近い動きです。
89%という数字は11月3日時点のスナップショットです。次回のCFTC報告は11月16日20:30 UTCで、11月10日時点の状況が対象です。
「ショート」という見出しを読む前に、誰が、なぜショートしているのかを考えてください。
現在、ロングまたはショートのポジションを持っていますか？
これは経験に基づく情報であり、金融アドバイスではありません。$BTC
#HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89%
