AI業界で最も警戒すべき変化は、すでに資金調達市場に表れているのかもしれません。

11月12日、ロイターが注目すべきデータを公表しました。

今年10月末までの米国の転換社債発行額は1,536億ドルに達し、その約70％がAI関連でした。

しかし、最近のAI関連テクノロジー株の大幅な調整を受け、企業が新たに社債を発行する際の条件は悪化し始めています。

たとえば、Dropboxが最近実施した発行規模110億ドル未満の転換社債による資金調達では、実際の発行額は11億ドルで、転換プレミアムは約25％でした。これは第3四半期の平均35％を大きく下回っています。

Akamaiの新債の利率も1％に達し、最近の平均である約0.75％を上回りました。

こうした数字の背景には、資本市場がAI企業の資金調達リスクを再評価し始めているという状況があります。

これまでは、AI需要が伸び続ける限り、企業は資金調達を続け、データセンターを拡張できると投資家は信じていました。

しかし今、一部の企業は同じ額の資金を得るために、より高いコストを負担しなければならなくなっています。

巨額の設備投資を継続する必要がある一方で、短期的には十分なフリーキャッシュフローを生み出せないAI企業にとって、これは株価下落よりも厄介な問題かもしれません。

資金調達環境がさらに悪化すれば、今後、AIインフラ関連プロジェクトの拡張を余儀なくペースダウンするケースが増える可能性があります。

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