Glassnodeによると、ステーブルコインの供給量は過去30日間で142億ドル減少しました。これは2022年の弱気相場以来、最も急激な縮小です。USDTとUSDCだけで合わせて約110億ドル減少し、ステーブルコインの総供給量は2,800億ドルを下回りました。この水準は2025年9月以来です。

これは、またローソク足が赤くなったという話以上に重要です。ステーブルコインは、押し目買いを待って取引所に置かれている待機資金です。この資金プールがこれほど急速に縮小しているということは、保有者が現金化して市場から離れており、リスク資産に戻しているわけではないということです。価格の動きの裏にあるのは、流動性の問題です。

予測ではなく、背景情報として押さえておきたい点です。同程度の縮小は2022年6月の約300億ドルが唯一で、そのときBTCがサイクルの底をつけたのは、そこから約5カ月後でした。

先行指標としてステーブルコインの供給量を見ていますか？それとも、待機資金を測るうえでは資金調達率やOIをより重視していますか？

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