CoinbaseのEU政策責任者によると、分散型金融（DeFi）への監督を強化する欧州連合（EU）の取り組みにより、暗号資産ユーザーが投資家保護の手薄なプラットフォームへ流れる可能性がある。

Roeland Van der Stappen氏はCointelegraphに対し、規制対象の暗号資産プラットフォームは、DeFiサービスへのアクセスを制限または停止することで対応する可能性があると語った。

「投資家保護を目的とするルールが、結局は最も保護の手薄な場所へ活動を押しやることになる」とVan der Stappen氏は述べた。

欧州証券市場監督局は、暗号資産市場規則（MiCA）に関する欧州委員会の協議に9月に提出した回答で、顧客にDeFiプロトコルへのアクセスを提供する企業向けに、規制対象となる暗号資産サービスの新たなカテゴリーを設けることを勧告した。

EBA、暗号資産の貸付に適合性テストを導入する案を提示

欧州銀行監督機構（EBA）は9月、規制対象のプラットフォームが顧客にDeFi貸付プロトコルへのアクセスを提供する場合などを含め、暗号資産の貸付と借入に関する新たな規則を検討するよう欧州委員会に求めた。諮問への回答では、サービスが顧客に適しているかを評価する適合性テストを選択肢の一つとして挙げた。

ファン・デル・スタッペン氏は、こうしたテストを他のDeFiサービスにも拡大すれば、リスクが異なるにもかかわらず、単純なステーブルコインの交換がレバレッジを利用した貸付と同じように扱われる可能性があると述べた。

同氏によると、最も影響を受ける活動は、貸付、流動性の提供、オンチェーンでの交換だ。一部のプロバイダーは提供サービスを縮小したり、DeFiへのアクセス提供から完全に撤退したりする可能性がある。

「均衡の取れた対応としては、活動内容に応じたセーフガードを設けたうえで、CASP［暗号資産サービスプロバイダー］が引き続きアクセスを提供できるようにすることが考えられます」とファン・デル・スタッペン氏は述べた。

Coinbase、流動性の分断に警鐘

ファン・デル・スタッペン氏は、規制対象のプラットフォームを通じたアクセスを制限すれば、DeFiの流動性が小規模なプールに分散し、EUのユーザーが取引で不利な価格を提示される可能性があると述べた。

同氏によると、こうした制限は「ウォールドガーデン」、つまり孤立したDeFiサービスを促し、ユーザーをセーフガードの少ないEU域外のプロバイダーへと向かわせる恐れがある。

出典：Adan-Ipsos

Adan-Ipsosが2026年に実施した調査によると、フランスの暗号資産購入者の49%が取引所を通じたDeFiへのアクセスを好み、個人ウォレットを好む人は14%だった。

月曜日に公表されたChainalysisの報告書によると、ドイツで暗号資産の活動が小幅に減少した主な要因は、分散型取引所の活動低下だった。EU全体では、2026年6月までの12か月間に暗号資産の活動が2.2%増加した。

2025年のChainalysisの報告書は、DeFiを欧州の暗号資産市場における小規模ながら成長中の分野と位置づけた。欧州経済領域では、Chainalysisが調査した期間中、2025年5月がDeFi貸付活動の最も活発な月だった。

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