私は比較的早い時期から暗号資産市場に参入してきました。

長年見てきて気づいたのは、私と同じように早くから市場に入り、今も長期にわたって市場に残っている人の多くが、$BTC を資産配分の中核に据えているということです。

何度かの強気相場と弱気相場を経験して、最も大きく変わったのは、次々と余計なものを削ぎ落としていくことでした。高い評価額で資金調達し、トークンを発行し、取引所に上場したプロジェクトが、最後には流動性を失い、価格が長期にわたって下落するのを何度も見てきたからです。

そして次第に、ほとんどの暗号資産プロジェクトには長期保有する価値がなく、調査に時間をかける必要すらないと気づきました。

率直に言って、今でも理解できないのは、長期間アルトコインにフルポジションを張っている人たちが、いったい何を期待しているのかということです。多くのトークンには安定した価値獲得の仕組みがない一方で、トークンのロック解除、供給量の膨張、市場の関心の移り変わりにさらされ続けています。

プロジェクト自体が成長を続けたとしても、トークン保有者がそれに見合う経済的リターンを得られるとは限りません。

高いレバレッジをかけた先物取引に長期的に依存し、頻繁な売買で経済的自由を実現しようとする人たちについても、同じく理解に苦しみます。取引コスト、資金調達率、レバレッジ清算、市場の変動が重なるなか、長期にわたって実証された取引上の優位性もないのに、いったい何を根拠に市場から継続して利益を得られると思うのでしょうか。

この市場の最も皮肉なところは、熱心に研究し、積極的に取引する人ほど、最終的な投資成績が悪くなる可能性があることです。数百ものプロジェクトを何年もかけて調べ、数え切れないほどの取引リスクを負った末に、積み上げたリターンが、ただビットコインを保有していただけの場合を下回ることさえあります。

だからこそ、今では他の暗号資産プロジェクトについて書くことがますます少なくなりました。新しい投資先を探そうとするたびに、ファンダメンタルズ、トークノミクス、バリュエーション、流動性を調べた結果、最後にはたいてい同じ結論にたどり着きます。

投資する価値は十分にない。