ビットコインは今年、S&P 500を約26ポイント下回るパフォーマンスです。一方、レバレッジをかけた半導体銘柄は、私のポートフォリオで+18%となっています。この差は、今リスク資金が実際にどこへ向かっているのかをよく物語っています。📊

主要な数字からは、二つの異なる状況が見えてきます。最新のCPI発表後、$BTC は73,500ドルに達しましたが、現物ETFでは3営業日連続で資金が流出。BTCファンドからは2億100万ドル、ETHファンドからは1億8,500万ドルが流出しました。Fear & Greed指数は32から29に低下。VanEckのビットコインETFでは、およそ3週間にわたり資金の流入も流出もゼロです。パニック売りではなく、無関心ということです。価格発見にとっては、急落よりもむしろ悪い状況と言えるかもしれません。無関心は、それだけでは解消されないからです。

多くの人が見落としているのは、ここです。アナリストたちは今や、ビットコインは市場における主要な高リスク資産ではなくなった可能性があると公然と語っています。かつては暗号資産に向かっていたリスク選好が、AIインフラ関連銘柄や一部の小型株に流れ込んでいるのです。これは単なる悪い一週間ではなく、構造的な変化です。

それでも、半導体に絞って見ると、状況はまた違ってきます。調査に関する報道を受けてNvidiaがさらに5.5%下落したにもかかわらず、半導体指数全体の下落はわずか0.4%。同じマクロ経済ショックに対する暗号資産よりも、はるかに底堅さを示しました。

私自身の$SOXLポジションは、現在、累計損益で18%のプラスです。平均取得単価は約52.60ドル、現在価格は61.71ドル。今月、レバレッジをかけた半導体セクターへの投資が、BTCよりもボラティリティをうまく吸収してきたことを示す直接的な証拠です。
同じマクロ環境に対して、二つの資産がまったく異なる反応を見せています。一方は、誰も買わないリスクオフのヘッジとして扱われ、もう一方は、実際のリスクオン取引として扱われています。
半導体へのエクスポージャーは、今ひそかにビットコインより優れた「リスク指標」になりつつあるのでしょうか。それとも、BTCが追いつくまでの好調な一か月にすぎないのでしょうか？ $ETH $SOXLB