予想を上回るCPI、織り込み済みの利上げ：織り込み率98.9%。CPIのニュースは残りの1.1%にあった。

10月のCPI発表前、CME FedWatchでは、12月に25bp利上げされる確率が98.9%、50bp利上げされる確率が1.1%とされていました。ところが、CPIは予想の0.3%に対して0.4%、コアCPIは予想の0.2%に対して0.3%となりました。その数時間後、50bp利上げの確率は、時間帯や情報源によって約11〜15%と報じられました。

FRBの方針は変わりませんでした。変わったのは利上げ幅です。FRBのウォラー理事は、コアCPIが0.3%前後またはそれ以上なら50bpの利上げを検討すべきだと述べており、実際にコアCPIは0.3%でした。FRBの決定は12月9日です。

今月は前年比の数値がありません。2025年の政府機関閉鎖により、比較対象となる2025年10月のデータが存在しないためです。今回の状況を物語るのは、月次の数値です。

ここから読み取れること：

- 「予想を上回る」という見出しは、市場がすでに織り込んでいた予測との差を指します。重要なのは、そのサプライズが確率をどう変えるかです。
- もっとも可能性の高い結果が98.9%なら、情報は残りの可能性にあります。ある発表ひとつで、1%だった確率が約8回に1回まで上昇しました。
- 確率は時間単位で動きます。同じ午後でも情報源によって11.3〜15.3%と差があるため、自分でもツールを確認しましょう。
- もっとも可能性の高い結果だけを前提とする計画は脆弱です。想定外の可能性も考慮して規模を決めましょう。

CPI発表の日、最初に確認したのは数値でしたか、それとも利上げ確率でしたか？

経験に基づく情報であり、金融アドバイスではありません。
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