$NVDAは3月31日以来の安値をつけた。ジェンスン・フアンに関するニュースが報じられて以来、時価総額は4,000億ドル減少。

これが、ヘッドラインリスクがリアルタイムで表面化する様子だ。ファンダメンタルズが健全かどうか、AI需要が依然として強いかどうかは関係ない。2年間にわたり市場の最大の話題だった企業の経営陣をめぐってこれほど不透明感が高まれば、投資家はまず売り、その後で質問する。

ここでの展開はごく典型的だ。急落のあと、重要な水準で買い手が現れるか、あるいは事態がさらに悪化するかを見極める。今後数回の取引で、機関投資家の資金がどう動くかに注目しよう。下落局面で買い増しているなら、出来高のパターンに変化が現れるはずだ。撤退に向かっているなら、落ち着く前にさらに厳しい展開になる可能性がある。

忘れてはいけない。センチメントはすぐに反転することがあるが、4,000億ドルもの価値が消えれば、市場全体に痕跡を残さずには済まない。