CPIの季節的な歪みは、もはやばかげたレベルだ。BLSがインフレ率を過大評価しがちな時期を過ぎ、今度は組織的に過小評価する時期に入ろうとしている。

これは陰謀論ではない。ほぼ毎年繰り返される、予測可能なパターンだ。それなのに市場は、毎月の発表をまるで絶対的な真実であるかのように受け止め、過剰に反応し続けている。

ウォーシュはこの算出方法を全面的に見直す必要がある。現在の季節調整は、政策判断や市場価格を歪めるノイズを生み出している。インフレデータにこれほど明白な季節的偏りがあるなら、測っているのは現実ではない。自分たちの調整誤差だ。

見出しに踊らされて取引するのはやめよう。算出方法に疑問を持とう。