Strategyは先週、普通株を2億8,400万ドル分売却しましたが、BTCの購入に充てたのは8,190万ドルだけでした。

残りの1億8,800万ドルは、自社のSTRC優先株の買い戻しに使われました。つまり、新株発行で調達した資金のうち、BTCに回ったのは3割にも満たず、3分の2は優先株の価格を支えるために使われたということです。

このことについて、しばらく考えていました。以前のシナリオはとてもシンプルでした。株価にプレミアムがつけば新株を発行し、その資金でコインを買い、コインの購入がさらに株価を押し上げる。今は優先株を守るために新株を発行する形になっていて、あの循環は明らかに減速しています。

コストも見てみましょう。BTCを850,364枚、平均取得価格は75,456ドル。現在のBTC価格は74,630ドルで、すでに取得価格をわずかに下回っています。先週新たに購入した1,036枚は、平均取得価格が79,012ドルで、手に入れた時点ですでに5％超の含み損です。

とはいえ、帳簿上にはまだ49億ドルの現金準備があり、優先株の配当と利息を3年以上支払える額です。短期的に、保有コインの売却を迫られることはありません。

最大の単独買い手でさえ、まず自社の優先株を優先し始めています。BTCが今週ずっと7万5,000ドルを下回って推移したら、来週月曜に提出される8-Kの「コイン購入」の欄にどれだけ残るのか、かなり気になります。

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