分散型取引所Orcaから技術ライセンスを受ける新設企業Formation Securitiesは、2027年初頭にSolana上でトークン化株式の取引プラットフォームを立ち上げる計画を米証券取引委員会（SEC）に通知しました。

同社は月曜日、Galaxy Digital、Exodus Movement、Forward Industriesのトークン化株式が、プラットフォームの立ち上げ時に取引可能になる見込みだと発表しました。このプラットフォームは、9月に発表されたSECの一時的なイノベーション免除のもとで運営される予定です。この免除により、認証済みの投資家は、議決権や配当などの株主権を維持したまま、一部の米国上場株を24時間取引できます。

SuperstateとSecuritizeはマーケットプレイスでトークン化株式を提供する予定で、Formationは上場企業と協力して開発する意向を示している。この取引市場では自動マーケットメーカー（AMM）技術を採用し、投資家は証券を自身のウォレットで保有できるほか、ステーブルコインなどの適格資産を使ってオンチェーンで取引を決済できる。

従来の証券代行機関は引き続き正式な株主名簿を管理し、企業と株主の直接的な関係を維持する。

RWA.xyzのデータによると、ソラナはすでにトークン化株式の規模で最大級のブロックチェーンの一つとなっており、月曜日時点のトークン化株式の価値は約5億7,500万ドルだった。イーサリアムの7億4,700万ドル、BNB Chainの17億ドルと比べると、まだ差がある。

トークン化株式の計画に発行体が懸念

Formationが発行体を重視する方針を打ち出したのは、上場株式をどのようにオンチェーン化すべきかをめぐる議論が高まる中でのことだ。11月初旬時点で、50社以上が、暗号資産取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所が支援する、提案中の取引市場OKXICEで自社株がトークン化されることに異議を唱えていた。

SECの「イノベーション免除」のもとでは、取引市場は発行体に書面で通知し、無関係な第三者がトークン化した株式の取引を開始する前に、少なくとも30暦日待たなければならない。これにより企業には異議を唱える機会が与えられる。ナスダックは9月、トークン化株式の取引が流動性、価格発見、長期的な株主価値に予期せぬ影響を及ぼす可能性があると警告した。

マガジン：ビットコイン保有者にeCashが届いた — 何に使える？