周一盘面出现明显背离。$NVDA 开盘跌超7%，起因是董事会对黄仁勋启动独立调查，核心疑问是他是否被外国情报盯上，公司与Megaspeed的关系也在接受审查。同一时段，费城半导体指数日内拉升5%，AMD获奥本海默上调至跑赢大市，涨了8.9%。

这种背离说明钱还留在AI赛道里，只是暂时从龙头身上挪开。董事会表态目前没有理由认为公司机密外泄，黄仁勋继续担任CEO，这更接近一笔人的风险，业务本身没有直接受损。麻烦在于调查没有时间表，结论一天不出，估值折价就一天挂着，机构自然倾向先换到故事更干净的同行上。

日内的强势也别看得太满。BTIG提醒SOX已跌破200日均线，长期回报偏弱。单日5%的拉升里有不少轮动资金集中涌入的成分，仓位一旦拥挤，回吐往往来得很快，杠杆产品的波动会更剧烈。

真正的闸门在明晚21:30的CPI。市场正在押注12月加息预期会不会变，通胀数据如果偏热，利率预期上行会同时压缩整个成长股的估值，板块内部换车就难以为继，英伟达的个股利空也会和宏观逆风叠在一起。数据温和的话，轮动有机会延续，资金也可能回头重新评估被调查拖累的龙头。

接下来最值得看的，是CPI落地后SOX能否守住今天的涨幅，以及调查方面会不会有新的口径流出。