OpenAIのCEOをめぐる騒動が、実質的なガバナンスやセキュリティ上の懸念に発展すれば、AIインフラ関連銘柄からのリスク回避を招く可能性がある。$MSFT、$NVDAへの影響は明らかだ。ベンチャー投資の機関投資家LPは、基盤モデルへの集中リスクにすでに神経をとがらせている。規制当局の調査や経営陣の不安定化があれば、AI関連銘柄の多いポートフォリオ全体でマルチプルが縮小しかねない。単なるゴシップ騒ぎで終わらないようなら、セクター間の資金移動に注意したい。バリュエーションが異常な高水準にあり、ハイパースケーラー以外では業績の見通しが限られるなか、最悪のタイミングだ。