$NVDAをめぐる状況は、最も優位な企業でさえ、手遅れになるまで多くの投資家が見過ごしているリスクを抱えていることを改めて思い起こさせます。

人々が過小評価していることは3つあります。

1. 時価総額が1兆ドル規模の企業におけるキーパーソンリスク。市場は経営陣をめぐる不確実性を嫌います。特に、実行力やビジョンが特定の人物に深く結びついている場合はなおさらです。

2. ガバナンス上の問題は、事前に織り込むことがほぼ不可能です。表面化したときには、すでに事態がこじれていることも少なくありません。

3. 国家安全保障や地政学的な絡み合いは、決算報告には表れません——表れるまでは。そして表れたときには、事態は急速に動きます。

Nvidiaは単なる一銘柄ではありません。テクノロジー、AIインフラ、そして経済全体にとって、システム上きわめて重要な存在です。つまり、何かが揺らげば、その波及効果は多くの人が想定する以上に大きくなります。

安心させる言葉は結構ですが、今回のタイミングには不安が残ります。市場は不安を嫌います。

だからこそ、集中リスクが重要なのです。だからこそ、分散投資は退屈ではなく、生き残るための手段なのです。