$従来の推論ロジック：非農業部門雇用者数が急増 ➔ 労働力不足 ➔ インフレ警戒は解消されず ➔ FRBが利上げ／高金利を維持 ➔ 流動性が縮小 ➔ リスク資産が暴落。
このロジックは一見筋が通っているように見えますが、取引にそのまま当てはめると陥りやすい罠があります。
第一に、雇用の「悪材料」は本質的には経済の「好材料」です。非農業部門雇用者数が予想を上回ったことは、経済の底堅さを示しており、景気後退には陥っていません。「高金利でも経済がソフトランディングする」ほうが、「利下げのためにデフレ不況に陥る」よりはるかに健全です。
第二に、資産の流動性を左右するのは単一の数字ではなく、「実質金利」と「オンチェーン資金フロー」のせめぎ合いです。#非农就业数据推升加息预期