趙長鵬がナスダックで鐘を鳴らす。BNCとはどんな企業なのか？

著者：Biteye
原文リンク：https://www.techflowpost.com/article/34933
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10月26日、CZがナスダックに姿を現し、BNB Standard（ティッカーシンボル：BNC）の経営陣とともに、取引開始の鐘を鳴らすセレモニーに出席しました。
1年前、BNCは数億ドル規模の資金調達計画によって、暗号資産関連株ブームのスター企業となりました。しかしその後、株価の下落、ガバナンスをめぐる論争、取締役会の再編を経験しました。現在は社名を変更しただけでなく、YZi Labs出身の新CEOを迎え、新たな成長の方向性を模索し始めています。
今回の鐘のセレモニーを機に、BNCがこの1年に何を経験したのか振り返ってみましょう。鐘を鳴らした後、BNCはどこへ向かうのでしょうか？
BNCの歩み
BNCの物語は2025年7月に始まります。
当時の同社は、電子たばこ事業を営む米国上場企業でした。YZi Labsの支援を受け、10X Capitalとの提携を発表し、約5億ドルの資金調達計画を打ち出してBNB準備資産企業へと転換しました。ティッカーシンボルもVAPEからBNCに変更され、一時は暗号資産関連株ブームのスター企業となりました。
しかし、物事は期待どおりには進みませんでした。あまり知られていませんが、BNCが市場の注目から徐々に遠ざかっていったこの1年の間に、実は会社の支配権をめぐる争いが起きていました。
株価が高値から下落するにつれ、YZi Labsと、資産運用を担当していた10X Capitalとの対立が表面化しました。SECへの提出書類によると、両者は以前、期間20年、年間運用手数料率1.75%の資産運用契約を締結していました。
YZi Labsは、運用手数料が高すぎることやコーポレートガバナンスに問題があることを指摘し、旧経営陣がBNB準備資産戦略を放棄してSOLなど他の資産に切り替えることを検討しているとも非難しました。両者の対立は次第に深まり、最終的に取締役会をめぐる争いへと発展しました。
2026年5月、BNCは10X Capitalを提訴し、資産運用契約の無効確認と関連費用の返還を求めました。
転機が訪れたのは今年6月です。BNCはYZi Labsとガバナンス協力契約を締結し、YZi Labs責任者のElla Zhangや元投資パートナーのAlex Odagiuら3人が取締役会に加わりました。その後、Alexが正式にCEOに就任し、社名もBNB Standardに変更。BNB Chainのバリデーターノードを運営する計画を発表し、BNBを保有するだけの企業から、エコシステム運営により深く関わる企業への転換を試みています。
暗号資産関連株ブームからガバナンスをめぐる論争、そして経営陣の再編へと、さまざまな変化を経たBNCは、今年10月、ついに新たな成長段階を迎えました。10月26日、CZがナスダックで鐘を鳴らし、1年以上にわたる転換の物語に新たな章が加わりました。
YZi Labsの投資パートナーからBNCのCEOへ。Alexとは何者か？
数カ月にわたって続いたBNCのガバナンス改革において、新CEOのAlex Odagiuは注目すべき人物です。
Alex Odagiuは英国のセント・アンドルーズ大学を卒業し、若い頃はゴールドマン・サックスの投資銀行部門で働いた後、テクノロジー投資会社LetterOneに移りました。2021年、当時わずか約5人だったBinance Labsの投資チームに加わり、投資マネージャーから昇進を重ね、2025年にYZi Labsの投資パートナーとなりました。
YZi Labsでの5年間、Alexは主にトークン、株式、戦略投資を担当し、Aptos、Suiの開発元であるMysten Labs、Canton、Hemi、Concreteなどの著名プロジェクトへの投資に携わりました。投資分野はDeFi、RWA、ステーブルコイン、ブロックチェーンインフラに及びます。
投資に加え、BNB ChainのMVBアクセラレーターで10期連続してメンター兼審査員を務め、AvalonやAspectaなどのエコシステムプロジェクトへの投資を推進したほか、YZi Labsの起業インキュベーションプログラム「EASY Residency」にも参加しました。
興味深いことに、AlexとBNCの関わりは今年始まったものではありません。2025年にはすでにBNCのガバナンスに関する議論に参加しており、同年末にはYZi Labsから暫定CEOに推薦されましたが、当時の取締役会の支持は得られませんでした。今年6月に両者がガバナンス協力契約を締結して初めて、Alexは取締役会に加わり、暫定社長に就任。その後、10月に正式にCEOを引き継ぎました。
BNCのガバナンスに関する議論への参加から、正式な経営の引き継ぎまで、Alexには約1年かかりました。これまでは主に投資やプロジェクトの育成を担当していましたが、今後は上場企業の経営と株主へのリターンに直接向き合うことになります。
鐘を鳴らした後、BNCは次に何をするのか？
10月19日、Alex OdagiuはCEOに正式就任した際、2つの目標を掲げました。1つ目は1株当たりのBNB保有量を増やすこと。2つ目はBNB Chain上で実際の事業を構築することで、まずはバリデーターノードの運営から始めます。
まず、BNCはどうすればBNB保有量をさらに増やせるのでしょうか？
昨年のBNCが採用したのは、暗号資産関連株で最も一般的な方法でした。機関投資家に株式を発行して資金を調達し、その資金でBNBを購入するというものです。
2025年8月、BNCは約5億ドルの私募による資金調達を完了し、その後すぐに51万BNBを超える準備資産を築き、世界最大の上場BNB保有企業となりました。
次に、保有するBNBからどう収益を生み出すのでしょうか？
BNCはBNB Chainのバリデーターノード運営に着手することを選びました。公式計画によると、ノードの運用は専門のインフラサービス事業者に委託し、BNBは適格なカストディ機関が保管します。
BNBを他のノードに直接委任する方式とは異なり、BNCは自社でノードを運営する計画です。自社保有のBNBをステーキングして報酬を得るだけでなく、他の保有者からの委任も集め、委任報酬の一部を手数料として受け取ることができます。
BNB Chainのバリデーターノードは、BNBの継続的な新規発行ではなく、主にネットワークの取引手数料から報酬を得ています。そのため、ノードの収益は、オンチェーン取引で発生する手数料、集めた委任ステーキングの規模、ブロック生成の実績に左右されます。今後、BNB Chain上のアプリケーションや取引活動が継続的に拡大すれば、BNCのノード事業もその恩恵を受ける可能性があります。
BNB Chainの現在の参考ステーキング年利である約0.6%～1%を基に試算すると、BNCが既存の準備資産をすべてステーキングに充てた場合、理論上、年間約3,000～5,200BNBを追加で獲得できます。現在の価格で換算すると、約230万～380万ドルに相当します。
取引所からナスダックへ。BNCはBNBエコシステムに何をもたらすのか？
暗号資産関連株がパブリックブロックチェーンにもたらす価値は、トークンの買い需要を増やすことだけにとどまらないかもしれません。参考になる事例の一つが、Solana準備資産企業のForward Industriesです。同社はSOLを保有し、バリデーターノードを運営するだけでなく、Solanaエコシステムのプロジェクトへの直接投資も始めています。
2026年5月、Forward IndustriesはRockawayXとともに、Solana上の再保険プロジェクトOnReの500万ドルのシリーズA資金調達を主導し、最大2,500万ドルの流動性支援を提供することを約束しました。
SOLを単に買い入れるのとは異なり、この資金はSolanaエコシステム内の具体的なアプリケーションに直接流れ込みました。企業にリターンをもたらす可能性があるだけでなく、オンチェーン金融商品が成長に必要な資金を得る助けにもなります。
これは、新たな発展の方向性を示しています。上場準備資産企業は、資本市場を通じて資金を集めるだけでなく、ステーキングやインフラ構築、エコシステムへの投資を通じて、そうした資源をパブリックブロックチェーンへ還元することもできます。
これこそ、暗号資産関連株のモデルで注目すべき変化なのかもしれません。暗号資産を一方的に保有する段階から、上場企業とパブリックブロックチェーンのエコシステムが双方向に関わる段階へと移りつつあります。パブリックブロックチェーンの発展は、上場企業に資産価値と事業機会をもたらし、上場企業は資金調達力や資金、事業リソースを活用してエコシステムの構築を支援します。
BNCはすでに大規模なBNB準備資産を保有しており、CEOのAlex OdagiuもYZi Labsで長年投資に携わってきたため、BNB Chainのエコシステムに精通しています。BNCは、伝統的な資本市場とBNB Chainのエコシステムをつなぐ重要な担い手になる可能性があります。
最後に
この1年の暗号資産関連株ブームを振り返ると、当初は資金調達を競い合って暗号資産を購入していましたが、今ではステーキングやバリデーターノード、エコシステムへの投資を模索するようになり、この分野は変化を遂げつつあります。
マイクロストラテジーは、伝統的な資本市場が暗号資産の重要な資金源になり得ることを証明しました。そして新たな暗号資産関連企業は、保有資産から継続的な収益を生み出す方法、さらにはその資産を逆に活用してパブリックブロックチェーンのエコシステムの発展を促す方法を模索し始めています。
これこそが、暗号資産関連株のより長期的な可能性なのかもしれません。上場企業はもはや暗号資産の保有者にとどまらず、伝統的な資本とオンチェーン経済をつなぐ重要な架け橋となる可能性があります。