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雇用統計の上振れがハイテク株の反発を下支えするなか、米国債は下落

10月の非農業部門雇用者数は16万5,000人増となり、約5万9,000人増の予想を上回った。失業率は4.1%に低下。10年債利回りは3ベーシスポイント上昇して4.86%に、2年債利回りは4.52%に近づいた。今週のAI関連株急落を受けた安全資産買いは弱まり、半導体株の安定につながった。

注目点はFRBの金融政策の道筋だ。市場は12月の利上げを約20ベーシスポイント織り込んだ。JPモルガン・アセット・マネジメントのプリヤ・ミスラ氏は、AI関連の値動きの激しさに対する緩衝材として米国債を捉えてきたが、その取引は雇用統計を受けて打撃を被った。

実体経済に問題はない。債券のデュレーションには問題がある。利回りの上昇は、AI設備投資をめぐる期待に依然として重荷となる。

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