10月の雇用統計を見たばかりですが、数字は確かに予想より底堅いですね。

米国の10月の非農業部門雇用者数は16万5,000人増で、市場予想の約6万5,000人を大きく上回りました。失業率は4.2%から4.1%に低下。9月の数字も速報値の2万9,000人増から6万人増に上方修正され、8月も13万3,000人増から18万6,000人増に修正されました。2か月分で合計8万4,000人の上方修正です。直近3か月の雇用者数の平均増加幅は13万7,000人まで引き上げられました。

業種別の内訳も比較的幅広いものでした。専門・企業向けサービスが単月で7万人分を占め、医療・ヘルスケア、運輸・倉庫、製造業もプラスとなり、1、2の業種だけに支えられたわけではありません。賃金については、平均時給が前月比0.4%、前年比3.1%上昇しました。明らかに制御不能というわけではありませんが、減速したとも言えません。

発表後、金利先物は下落し、トレーダーは12月の利上げ予想を引き上げました。発表前、CME FedWatchでは12月に25ベーシスポイント利上げする確率はおよそ72.8%でしたが、現在は75%を超えています。市場では、12月にもう一度利上げするシナリオがより有力だと、ほぼ見なされています。

私自身の感覚では、このデータによってFRBの政策運営の余地が広がりました。雇用に目立った緩みはなく、労働市場が急に失速することを過度に心配せず、インフレにより注目できるようになります。10月にいったん政策金利を据え置いたばかりですが、市場はすでに次の利上げ時期を前倒しし始めています。

データには、広義の失業率がむしろ上昇したことや、パートタイム就業者が増えたこと、長期失業者の割合も高止まりしていることなど、構造面で注目すべき点もあります。労働市場の底堅さと内部の圧力が同時に存在していることを示しています。ただ、現時点では市場は、こうした難点を過度に解釈するよりも、「経済は拡大を続け、雇用も生まれている」という方向を信じる傾向にあります。

取引への短期的な影響は比較的明確です。ドルと米国債利回りには引き続き下押し圧力がかかり、長期資産のバリュエーションへの圧力も再び強まるでしょう。中間選挙やハイテク株の調整を受けてやや緩んでいた利上げ観測は、再び引き締められました。12月の会合前には、次回のCPIがより重要な注目材料になります。

雇用統計が強いことは、経済がすぐに景気後退へ向かうわけではないことを示しています。一方で、高金利がより長く続くという見通しも一段と強まりました。だから、もう下がらないでくれませんか。元本を取り戻したいんです😭
#非农就业数据推升加息预期